Nestlé 2024 財報解析：市場表現、產品趨勢與全球布局

Nestlé 公司介紹

公司概述

• 公司名稱：Nestlé S.A.（雀巢公司）
• 總部：瑞士 沃州（Vevey, Switzerland）
• 成立時間：1866年
• 創辦人：亨利・雀巢（Henri Nestlé）
• 產業類別：食品與飲料
• 股票代號：SIX: NESN
• 官方網站：https://www.nestle.com

業務範圍

Nestlé 是全球最大的食品與飲料公司之一，業務涵蓋嬰兒營養、瓶裝水、咖啡與飲品、乳製品、營養與健康科學、糖果、即食餐與烘焙食品、寵物食品等。旗下擁有 2000 多個品牌，行銷至全球 186 個國家。

主要品牌

• 咖啡與飲品：Nescafé、Nespresso
• 乳製品：Nestlé、Carnation、La Laitière
• 嬰幼兒營養：Gerber、Nestlé NAN、Nestlé Cerelac
• 糖果與巧克力：KitKat、Smarties、Aero
• 即食食品：Maggi、Hot Pockets、Lean Cuisine
• 瓶裝水：Perrier、San Pellegrino、Nestlé Pure Life
• 寵物食品：Purina、Friskies、Pro Plan

產品開發與創新

• 植物基食品（Plant-based Food）：推出 Garden Gourmet 植物肉產品
• 健康與營養科學（Health Science）：擴展醫療與功能性食品，如 Boost、Optifast
• 數位轉型與 AI 應用：透過人工智慧分析消費趨勢，提升供應鏈效率
• 可持續發展（Sustainability）：承諾 2050 年實現碳中和，減少塑膠包裝

最新產品與開發進度

1. 營養與健康食品： 2023 年推出「Nestlé Health Science」新產品，包含蛋白質補充飲品和腸道健康食品。 2024 年擴展 Gerber 嬰幼兒有機食品產品線。
2. 植物基食品創新： 2023 年底，推出 Nestlé Wunda 植物基牛奶，擴展歐洲市場。 2024 年，Maggi 推出植物基即食餐，迎合亞洲市場需求。
3. AI 與數位轉型： 透過 AI 分析市場數據，優化 Nestlé Waters 的供應鏈。 Nespresso 開發 AI 驅動的個人化咖啡推薦系統。
4. 可持續發展進展： 2024 年，Nestlé 宣布投資 15 億瑞士法郎於可再生包裝技術。 目標 2025 年實現 100% 可回收包裝。

近期投資與併購

• 2023 年：收購巴西健康食品品牌 Puravida，強化營養與健康業務。
• 2024 年：投資法國植物基食品公司 InnovoPro，加速植物蛋白技術研發。

競爭對手

• Unilever（聯合利華）
• PepsiCo（百事公司）
• The Coca-Cola Company（可口可樂公司）
• Danone（達能）
• Mars, Inc.（瑪氏公司）

2024年產品銷售比例:

咖啡為最大品項，寵物食品居次，營養品為第三大品項。

2024年按區域銷售的占比:

北美最大 (35%)、歐洲次之 (24%)，亞洲佔據第三 (21%)。

2024年財報分析:

註: 內部實際成長率 (RIG) 是 衡量 Nestlé 產品銷售量變化 的一個指標，不包含價格調整或貨幣匯率影響，純粹反映 銷售數量 (volume) 的變動。

Nestlé 2024 年金融負債上升

Nestlé 的 淨金融負債 (Net Financial Debt) 在 2024 年從 49.6 億瑞士法郎增加至 56.0 億瑞士法郎，增幅達 +12.8%。根據年度報告，主要有以下幾個因素導致負債增加：

1. 高額股東回報計劃

• 股息支付：2024 年 Nestlé 派發 7.8 億瑞士法郎的股息，維持其連續 65 年穩定或成長的股息政策。
• 股票回購 (Share Buyback Program)： 2024 年 Nestlé 進行 48.2 百萬股股票回購，總額 4.4 億瑞士法郎。 這是 2022 年開始的 CHF 20 億元股票回購計劃 的最後一年，累計三年共回購 187.4 百萬股，其中 143.9 百萬股已經註銷。 Nestlé 2025 年暫無新回購計劃，以降低財務槓桿。

2. 匯率變動與金融市場影響

• 瑞士法郎升值影響了 Nestlé 在海外市場的現金流與資本結構，導致報表上的淨負債增加。
• 部分國家利率仍維持較高水平，使得 Nestlé 在市場融資的成本有所上升。

3. 增加資本支出 (CAPEX)

• 2024 年 資本支出 (Capital Expenditures) 從 7.16 億瑞士法郎增至 7.69 億瑞士法郎，用於提升數字化轉型與供應鏈投資。
• 主要用於： 供應鏈與生產升級（提高食品安全與生產效率）。 數字化轉型（強化 AI 與即時數據決策系統）。 可持續發展投資（減碳與環保包裝技術）。

4. 大宗商品成本上升

• 咖啡與可可價格上漲： 2024 年咖啡與可可等原料成本大幅上升，Nestlé 被迫調整採購策略，導致短期內需要額外融資來維持供應鏈穩定。
• 運輸與物流成本波動： 全球供應鏈壓力仍然存在，影響了 Nestlé 在某些市場的貨運成本，進一步推高營運開支。

結論

2024 年 Nestlé 的金融負債上升主要是 回饋股東 (股息+股票回購)、資本支出增加、匯率影響及原物料成本上升 所致。2025 年 Nestlé 暫無新回購計劃，且將透過 數字化轉型、成本管理與市場增長 來平衡財務槓桿，以確保穩定的長期成長。

2024 年咖啡與可可價格走勢

可可價格

• 價格飆升：2024 年可可價格大幅上漲，12 月一度接近每噸 13,000 美元，創歷史新高。
• 主要原因： 極端氣候影響：西非（如迦納和象牙海岸）出現乾旱和其他惡劣天氣，導致可可豆產量下降，供應短缺推動價格上漲。 病害問題：可可農場受到病害侵襲，進一步影響可可收成，供應鏈壓力加劇。 需求持續增長：全球對巧克力產品的需求依然強勁，加劇市場供需不平衡。

咖啡價格

• 價格上漲：2024 年阿拉比卡咖啡豆價格大幅上升，全年累計上漲約 67%，達到 40 多年來的最高水平。
• 主要原因： 主要產區氣候異常：巴西等主要咖啡生產國受到乾旱與暴雨影響，導致咖啡豆收成減少。 供應鏈壓力：物流與運輸成本上升，使咖啡豆供應更加緊張。 消費市場需求增長：冷泡咖啡、即溶精品咖啡等市場需求增長，推動價格上揚。

總結

2024 年，咖啡與可可市場均受到供應短缺影響，導致價格大幅上漲。極端氣候與供應鏈挑戰成為關鍵因素，而全球需求持續強勁，使價格維持高位。

Nestlé 2024 年股票回購計畫說明

1. 回購計畫概要

• **Nestlé 在 2022 年 1 月啟動了一項 **CHF 20 億（200 億瑞士法郎）的股票回購計畫，為期 三年（2022-2024）。
• 該計畫於 2024 年 12 月正式結束，期間共回購了 187.4 百萬股 Nestlé S.A. 股票，以提高股東價值。

2. 2024 年回購執行情況

• 2024 年 Nestlé 進一步回購了 48.2 百萬股，總金額約 4.4 億瑞士法郎。
• 在 2022-2024 三年間，公司回購的 187.4 百萬股中： 143.9 百萬股已經註銷（減少流通股數量）。 43.5 百萬股仍在回購庫存內，預計將在 2025 年股東大會後進行註銷。

3. 回購計畫的影響

• 提高每股收益 (EPS)： 由於流通股數量減少，每股收益（EPS）獲得提升。 2024 年基礎每股收益（Underlying EPS）為 4.77 瑞士法郎，回購計畫貢獻了 1.1% EPS 增長。
• 穩定股價： 透過回購計畫，公司向市場釋放穩定信號，並降低股票波動性。
• 資本結構調整： 回購計畫提高了 淨金融負債 (Net Financial Debt)，從 49.6 億瑞士法郎增至 56.0 億瑞士法郎。 槓桿比率（Net Debt/EBITDA） 提升至 2.90 倍，但仍在目標範圍（2-3 倍）內。

4. 2025 年是否有新回購計畫？

• Nestlé 於 2025 年不計劃啟動新的股票回購，管理層將重點放在： 投資業務增長（品牌、數位化、供應鏈）。 持續提高股東回報（股息增長）。

結論

Nestlé 在 2022-2024 年間透過 CHF 20 億股票回購計畫 提高了 每股收益與股東回報，但也導致 金融負債上升。2025 年起，公司將不再進行新回購，而是將資本用於業務擴展與股息增長。

Nestlé 與主要競爭者比較分析

Nestlé 作為全球領先的食品和飲料公司，其主要競爭對手包括 Unilever、PepsiCo、Danone 等。以下是 Nestlé 與這些競爭者在 產品組合、關鍵財務數字 及 競爭優劣勢 方面的詳細比較。

1. 產品組合比較

公司 主要產品類別 Nestlé 咖啡（Nescafé、Nespresso）、瓶裝水（Perrier、S.Pellegrino）、乳製品（Nido、Häagen-Dazs）、健康與營養科學（Nestlé Health Science）、寵物食品（Purina）、糖果（KitKat）、冷凍食品（Maggi） Unilever 個人護理（Dove、Axe）、家庭清潔（OMO、Cif）、食品（Knorr、Hellmann's）、飲料（Lipton） PepsiCo 飲料（Pepsi、Gatorade、Tropicana）、休閒食品（Lay's、Doritos、Quaker） Danone 乳製品與植物基食品（Activia、Alpro）、專業營養（Nutricia）、瓶裝水（Evian）

分析：

• Nestlé 擁有 最廣泛的產品組合，涵蓋即飲飲品、食品、營養品與寵物食品，風險分散能力較強。
• Unilever 的產品涵蓋 個人護理與家庭清潔，食品業務相對較小。
• PepsiCo 主要專注於 飲料與休閒食品，缺乏多元化食品線。
• Danone 聚焦 乳製品與健康營養產品，但品類較為單一。

2. 關鍵財務數字比較（2024 年）

公司 營收（億） 營業利潤（億） 營業利潤率 Nestlé 944 瑞士法郎 139 瑞士法郎 14.7% Unilever 600 歐元 100 歐元 16.7% PepsiCo 830 美元 110 美元 13.3% Danone 250 歐元 35 歐元 14.0%

分析：

• Nestlé 營收最高，反映其全球市場覆蓋廣泛，且擁有多元化的業務組合。
• Unilever 擁有最高營業利潤率（16.7%），其品牌溢價能力與業務效率較強。
• PepsiCo 營業利潤率最低（13.3%），反映其競爭壓力較大，且飲料市場價格競爭激烈。
• Danone 的營收與 Nestlé 相比較小，但其健康營養產品需求穩定，保持良好的利潤率。

3. 競爭優劣勢分析

Nestlé

✅ 優勢

• 全球最大食品公司，擁有 最廣泛的產品組合，降低市場風險。
• 強大品牌影響力，如 Nescafé、KitKat、Purina，在全球具有高市場佔有率。
• 高度數字化與 AI 應用，提升供應鏈效率與市場反應速度。
• 健康與營養業務增長穩定，可適應市場對健康食品的需求。

❌ 劣勢

• 市場競爭激烈，在部分產品類別（如瓶裝水、冷凍食品）面臨競爭對手壓力。
• 消費者健康意識提升，可能影響含糖產品（如 KitKat、即溶咖啡）的需求。
• 依賴歐美市場，新興市場雖有增長，但仍需更大投資。

Unilever

✅ 優勢

• 個人護理與家庭清潔業務強勁，帶動穩定收入來源。
• 品牌知名度高，如 Dove、Knorr，在全球市場影響力強。
• 市場多元化，在歐洲、新興市場的佔比高，避免單一市場依賴。

❌ 劣勢

• 食品業務較小，難以與 Nestlé 競爭食品市場份額。
• 缺乏強勁的營養與健康產品，可能在長期競爭中處於劣勢。

PepsiCo

✅ 優勢

• 全球最大飲料與休閒食品公司之一，擁有強大分銷網絡。
• 品牌忠誠度高，Pepsi、Lay’s 在全球消費者中廣受歡迎。
• 多元化投資，如 Gatorade、Quaker 營養品，拓展健康市場。

❌ 劣勢

• 依賴高熱量食品與飲料，面對健康趨勢挑戰較大。
• 缺乏即食食品與營養品業務，在 Nestlé、Danone 的競爭下相對弱勢。

Danone

✅ 優勢

• 專注健康與營養市場，如乳製品、植物基食品，在健康趨勢下具有優勢。
• 環保與永續發展投入大，提升企業形象與 ESG 表現。
• 專業營養業務穩定，如 Nutricia，在醫療營養市場具有良好定位。

❌ 劣勢

• 產品線相對單一，以乳製品為主，難以與 Nestlé 等多元化企業競爭。
• 市場集中度較高，歐洲市場佔比過大，難以迅速擴展至全球其他區域。