快速認識一家公司：從公開資訊到投資決策

有朋友看到上一篇關於雄順的文章，私訊來問我，面對像這樣完全沒聽過的公司時，要怎麼樣快速的瞭解他們，然後再來決定是否要更深入的研究呢？

個人通常會先從網路下手，有些網站會整理這家公司的簡單介紹，然後也可以看一下公司的官網，上面會有公司建立的過程簡介，接著我會去看一下毛利率的變化，雖然每個產業的準則不太相同，不過值得研究的公司通常在毛利率上會有一些表現空間。

再來就是到『公開資訊觀測站』，可以先看近期的『股東會年報』，稍微讀一下營運概況這一段，會說明公司的產品整體產業的發展，到這邊差不多對一家公司就有了初步的瞭解了。

如果覺得這家公司有趣，想要再往下挖點東西，那我會先去看一下『公開說明書』，從裏面就可能讀到這家公司的產品組成和毛利率的說明，不過有些公司不會寫，然後對於有些掛牌很久的公司，資料已經失去參考性，另外增資目的的說明也是非常重要，如果是製造業，增資的目的是為了擴建產線，那麼就會有相關新增產能及未來可能的獲利評估，有了這些資料，甚至可以協助你對未來EPS做個推測，是十分重要的。

到這邊其實對這家公司應該就有了基本的認知，如果想要再追蹤下去，我就會開始整理下面這些資訊，寫成Memo筆記下來，做為日後觀察與追蹤的重點：

● 產品組成

特別是要標出哪些是毛利較高的產品(或說高於平均)，之後如果發現這些高毛利產品有機會出現比較大幅的成長時，那麼毛利率會上揚，也會帶動市場評價。

● 市場規模/成長率/市佔率

通常在年報裏，公司會提到他們的產品的總市場規模有多大，有時也會引用一些產業報告內容，來跟股東們說明整體產業的成長性，而我們就能從這個數據裏去推敲未來可能的成長空間，但要注意的是，通常這個數據幾乎都是寫成長，還真的滿少公司會在年報裏寫產業逆風要進入衰退的，所以這個數字會有過於樂觀的狀況存在，因此在做評估時，還是要多方參考不同的數據較佳。

● 市佔率

市佔率會影響這家公司未來的成長空間，高市佔率的公司通常都是雄霸一方的產業龍頭，擁有市場上的訂價權，但也代表著未來成長的空間比較小，而市佔率小的公司則相反。

● 產品的銷售區域

在年報通常都會揭露公司上一個年度的產品銷售區域比例，比如說國內佔多少、亞洲、歐洲或是美洲佔多少，這邊會告訴你這家公司的主要客戶在哪。

● 大客戶是誰

年報裏通常不會寫出這家公司的最大客戶是誰，通常會用甲、乙、丙這種代號，但我們還是能從比例得到資訊，如果看到揭露時最大客戶佔比是十幾%，那代表這家公司的客戶比較分散，如果是佔比超過五十%，那就明顯是客戶集中型的企業，然後可以再配合Googel找尋是否有新聞提到大客戶的說明，就有機會能找出蜘絲馬跡。

● 現在的可能產能

在年報裏大多數的公司都會揭露上一個年度的產能及產量，這是一個非常重要的數據，因為從這邊你可以去推算出公司未來還有多少的成長空間，

● 未來產業變化與可能動向

   這邊可能就會加一些個人推測的方向在裏面，來源可能是法說會、年報等資訊，不過重點在日後的追蹤，前後比對這一段時間來，公司的說明是否成真，也檢視一下營運上有沒有往自己推測的方向走，有的話，就代表這家公司可能會投資人是比較能掌握的公司。

個人認為，其實投資就是從這些小細節開始，日積月累的做下筆記、記錄自己思考過的東西，這樣才能讓你在出現投資靈感與想法時，提供更快的思考路徑，如同武俠小說裏練功扎馬步一樣，應該要是一位認真投資人的日常一環。