【394的週間報】

劉棕昌 以整年的淡旺季來看，中磊的旺季是Q4，所以Q2向上應該是和去年比，但不會是整年的高點。 另外我覺得現在觀察存貨變化可能會有點不準，因為疫情、產品組成及菲律賓新廠的設立，這幾個原因加在一起會讓存貨比過往高一階。

劉棕昌 對呀，如果Nike能回神，對百和就會有更大的幫助。

劉棕昌 這部份其實有點難猜，不過簡而言之的話，一切建立在美國經濟持續發展這個基礎上，就業改善、稅率降低、刺激消費、經濟持續成長(生產力循環)，適度的通膨就不是大問題，但只要成長動力一結束，就全部都是問題 XD，所以我盯著的就是這次生產力循環還可以走多久，2-3年?目前還不得而知。 不過在投資上就沒這麼容易了，美國的大盤會受到許多因子拉扯，上上下下的加大波動率，這部份會非常考驗投資者的信心，特別是開槓桿的人。

劉棕昌 有差，加盟就是只供原物料和即食品，直營則是整間店的營運都要自己管理，營收會差很多，目前應該是台灣用加盟，海外則直營，台灣這邊的營收不是很重要，市場大致上已經飽和，波動不會太大，重點要放在美國那邊。 我覺得現在的股價有一點反應2025的成長了，當然這只是我個人的看法。

Emerson Liu 感謝您的留言~ 我想這就是我分享筆記最重要的原因了！希望可以幫助到每位讀者！

劉棕昌 這個沒辦法做很確切的估算，我的做法是，會看今年Q1營收的變化，來抓一下今年可能的成長空間，然後再慢慢修正估算的數字

可樂貓(🐈‍⬛;) 個人認為把業外那塊當成多一點的配息來看就好，所以多賺1.5元和2元的影響就沒那麼大，這家我一直都是以比較平穩的投資心態去看，不會期待他有太大的快速上漲。