IWM 領跌，SPY 出現轉折訊號——市場開始定價經濟趨緩？
前言：
今日美股的下跌不只是單純的技術性回調，而是資金對未來市場環境的重新定價。IWM 昨天已經率先跌破20 日均線，並且由過去短線『強勢股』領跌，市場對於中小型企業的成長預期開始降溫。更重要的是，昨日資金流向已經透露警訊——美股過去幾週的資金淨流入首次轉為賣超，且資金同步湧入美債與黃金，這說明市場不僅擔心股市估值過高，更開始對經濟基本面的前景產生疑慮。
資金的流動永遠比消息面領先，當大資金開始撤離風險資產，這絕非短期震盪，而是市場對潛在風險的提早定價。驅動這波下跌的關鍵在於經濟數據的惡化與政策不確定性加劇。密西根大學消費者信心指數暴跌、服務業 PMI 首次跌破榮枯線，這意味著市場過去依賴的經濟韌性開始鬆動，尤其是服務業 PMI 長期支撐美國經濟增長，今天公布首度跌破 50榮估線，市場開始重新評估未來美股的經濟與企業獲利能力。
川普政府的新關稅政策加劇了市場的不安，企業開始上調供應鏈成本預測，導致通膨再起的風險升溫。過去市場對通膨的關注已經鈍化，但如果通膨與經濟成長同步下滑，『停滯性通膨』這個議題的炒作劇本，短線就會成為市場的新交易邏輯。
短期來看，市場正在進入一個風險重估的階段，特別是在經濟數據尚未完全證實衰退的情況下，市場會先炒作『預期』，這意味著股市的調整可能還未結束。IWM 若正式跌破年線且沒有快速收回，將會進一步加劇市場的風險偏好下降，而 SPY 與 QQQ 目前雖然相對強勢，但如果資金進一步撤離成長型資產，這兩者的回檔壓力將加大。對於短線交易者而言，這段時間的操作核心是掌握市場炒作的議題變化，而對於長線投資人而言，市場情緒引發的非理性定價，則可能是下一個布局的機會。
重點摘要：
- IWM 昨日跌破 20 日均線，並由近期強勢股領跌，市場風險偏好下降。
- 美股資金流向SPY 轉為賣超，美債與黃金吸引避險資金。
- 消費者信心大幅下滑：密西根大學信心指數驟降 10%，未來通膨預期升至 4.3%。
- 服務業 PMI 首度跌破 50：美國經濟增長核心開始鬆動，市場開始質疑企業獲利能力。
- IWM 接近年線 214 點關鍵支撐，若跌破且無法快速收回，市場進一步轉向避險模式。
- SPY/QQQ 相對強勢，若資金繼續撤離科技股，回檔壓力將增大。
- 短線交易者應關注市場炒作議題變化，長線投資人則可等待市場非理性定價帶來的布局機會。
