特斯拉股價暴跌 8%！市值跌破 1 兆美元，歐洲銷售大滑坡，投資者應該買入還是撤退？
特斯拉最近的股價暴跌再次將這家電動車（EV）巨頭推向市場關注的焦點。該公司股價下跌 8%，市值跌破 1 兆美元，引發了投資者的疑慮：這是否只是短暫的挫折，還是顯示出更深層次的結構性問題？導致這一跌勢的關鍵因素之一，似乎是特斯拉在歐洲市場的銷售表現不佳。投資者必須評估這次下跌是否是一個買入機會，還是意味著更廣泛的問題，可能影響特斯拉的長期增長軌跡。
特斯拉在歐洲銷售下滑的主要原因似乎是競爭加劇、需求波動，以及更廣泛的宏觀經濟壓力。根據業內數據，2024 年 1 月，特斯拉在歐洲的新車註冊量大幅下降，與去年同期相比銷量減少近 67%。這一數據尤為令人擔憂，因為歐洲一直是特斯拉的重要增長市場，受益於各國政府對電動車的大力補貼。然而，大眾汽車（Volkswagen）、BMW、賓士（Mercedes-Benz）等傳統汽車製造商的激烈競爭，以及來自中國電動車製造商如比亞迪（BYD）的強勁挑戰，已使特斯拉越來越難維持其市場主導地位。
特斯拉在歐洲銷售下降，是否意味著整體電動車市場的疲軟，還是特斯拉自身的問題？雖然一些汽車製造商也報告了需求放緩，但對特斯拉的影響似乎更為嚴重。BMW 和賓士成功利用品牌忠誠度和廣泛的經銷商網絡，在高端市場保持競爭力，而大眾汽車則通過 ID 系列的價格競爭力持續擴張市場。同時，比亞迪等中國車企以更具成本效益的電動車進軍歐洲，吸引預算有限的消費者，進一步擠壓特斯拉的市場份額。這些競爭態勢顯示，特斯拉面臨的挑戰可能不僅僅是短期的，而是市場結構正在發生變化。
歐洲市場長期以來一直是特斯拉的重要區域，約佔其全球收入的 20%。如果該地區的銷售長期低迷，將對公司財務狀況產生實質性影響。儘管特斯拉在中國和美國的銷售仍保持強勁增長，但歐洲市場的疲軟可能會拖累總體營收增長和盈利能力。此外，歐洲政府不斷調整電動車補貼和排放政策，進一步增加市場的不確定性。如果特斯拉無法迅速應對歐洲市場的銷售挑戰，可能需要更多依賴其他地區，這將對其生產和分銷網絡帶來壓力。
特斯拉過去一年的核心策略之一是大幅降價以刺激需求，但這一策略也壓縮了公司的利潤率。該公司已多次在不同市場（包括歐洲）降低價格，以應對需求放緩和競爭加劇。然而，僅僅依靠降價可能無法維持長期增長，因為這可能會削弱品牌價值，或者導致消費者推遲購買，期待未來進一步降價。此外，特斯拉的毛利率——曾是行業中的佼佼者——正在不斷下滑，2023 年第四季度的毛利率降至 17.6%，而去年同期為 25.6%。這表明，雖然降價可能帶來短期銷售增長，但代價是公司盈利能力的下降。
關鍵問題在於，這次銷售下滑是短期問題，還是長期趨勢的一部分？一些分析師認為，特斯拉在歐洲的頹勢是暫時的，隨著公司擴大產能並推出新車型，銷量將恢復增長。但也有分析師認為，市場競爭加劇、政策不確定性增加，以及電動車早期採購者市場趨於飽和，顯示這可能是一個更長期的挑戰。如果特斯拉無法在接下來幾個季度內重新獲得增長動能，那麼這可能不僅僅是季節性波動，而是更深層次的市場轉變。
特斯拉的估值一直是市場爭論的焦點，其股價相較於傳統汽車製造商而言始終保持溢價。然而，隨著公司市值跌破 1 兆美元，投資者需要重新評估特斯拉是否仍然具備高速增長的潛力，還是已進入較為成熟的發展階段。該股目前的遠期本益比（P/E）約為 55，遠高於福特（8 倍）和通用汽車（6 倍）。雖然特斯拉憑藉其強大的品牌、技術領先地位以及人工智慧（AI）驅動的創新，仍值得一定的溢價估值，但近期銷售放緩可能迫使投資者重新考慮其未來增長預期。
宏觀經濟因素，如利率上升和通膨壓力，也在影響特斯拉的業績。較高的利率使汽車貸款成本增加，這對於許多依賴融資購買電動車的消費者而言是一個重大障礙。在歐洲，經濟不確定性加劇和消費者支出減少，進一步壓制了電動車需求。如果各國央行長期維持較高利率，整體汽車市場（包括特斯拉）可能會持續面臨阻力。
為了應對這些挑戰，特斯拉正在進行戰略調整。該公司正推動新一代車型開發，計劃推出更具競爭力的平價電動車，以抗衡成本更低的競爭對手。此外，特斯拉仍在大力投資 AI 和自動駕駛技術，這可能為公司帶來長期競爭優勢。即將上市的 Cybertruck 以及 Model Y 的擴展版本，也可能有助於特斯拉重獲銷售動能。然而，投資者需要密切關注這些戰略是否能夠快速轉化為銷售增長和市場份額提升。
機構投資者對於特斯拉的股價下跌也持不同看法。方舟投資（ARK Invest）創辦人 Cathie Wood 依然對特斯拉的長期前景持樂觀態度，認為其在 AI 和機器人領域的領導地位將帶來巨大價值。然而，一些對沖基金和機構投資者則選擇減持，擔憂估值過高、執行風險增加，以及市場競爭激烈。股票的波動性顯示，一部分投資者將這次下跌視為逢低買入的機會，而另一部分則選擇謹慎觀望。
特斯拉市值跌破 1 兆美元引發了關鍵投資問題。儘管該公司仍是電動車產業的領導者，但歐洲銷售大幅下滑凸顯出日益加劇的市場挑戰。投資者需權衡特斯拉的長期增長潛力與短期壓力，包括競爭格局變化、價格策略、宏觀經濟因素以及消費需求變動。對於具備較高風險承受能力、看好長期發展的投資者來說，這次下跌或許是一個買入良機；而對於較為保守的投資者而言，可能更需等待市場進一步明朗後再做決策。
