【 法說會 】耕興Memo

再次分享耕興法說memo，公司蠻積極出來開法說的 XD

去年底我也有參加一場法說，也有寫成memo，上一場的內容可以很快讓大家更認識耕興這家公司，有不少比較少流通的資訊，所以可以兩篇memo一起觀看。

【 閉門法說 】耕興Memo

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以下所有內容不保證其正確性
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不具任何投資建議及勸誘意圖，請自行判斷風險

Memo

• 20204年EPS 12.66元，YoY -11.6%。
  
• 股利維持高配發，2025年配10.1元。
  
• 公司營收成長有兩個來源：檢測規格 + 換機種
  
  目前檢測規格5G價格仍然維持，這也一定程度代表沒有受到同業削價競爭的問題，R18標準會再拉升檢測費用，這將在下半年的新機中有明顯的貢獻。
  
  但是耕興5G最大來源是手機，所以在手機沒有帶來明顯的換機潮情況下，機種並沒有太多的增加；NB雖然有換機潮，但也沒有明顯的放量，所以造成營收不好成長。

• 今年手機維持跟去年一樣水準，表現持平，但下半年R18標準可以提高檢測費。
  
  NB去年就有明顯的拉升，但R18標準對於NB而言，或許不見得會升級，所以檢測費不見得會提升。
  
• 新市場在於機器人、無人機、XR眼鏡…等，但這都還沒有放量，所以機種數也還沒有放量。不過仍然有比較多機種的品項，就是XR眼鏡，因為Meta賣得不錯，這使得中國各公司摩拳擦掌。
  
  所以XR眼鏡是目前公司營收成長比較大的品項。
  
• XR眼鏡訂單現在還估不准，不過確實有一些訂單了，但短期內要有一定佔比（低個位數）的話，還有不小的距離。
  
  但這些XR眼鏡的市佔率會優於Wi-Fi整體市佔率（47%）。
  
• 在無線通訊檢測這個市場，只要規格沒有更新時，同業間技術的差異化就會越來越小，這會導致價格越來越差，所以每次技術的更新都是耕興的機會。
  
  只要同業技術沒有持續更新的話，他們就會越來越接不到訂單，就會將市場的訂單量放出來，這時候價格會越來越回穩。
  
• 今年營收上半年保守預估，下半年看新品的發布。
  
• 毛利率會控制在50%以上，營業費用可能會降低（因為營收沒有創新高、獎金發的少）。
  
• 公司獲利成長的關鍵，重點還是在於營收的成長。
  
• 目前Wi-Fi 7產品都是4天線以下，僅有少部分4天線，6、8天線的產品還沒有出來，目前還不會那麼快，也就是市場需求還沒有出來。

小結

目前還看不太到公司成長的契機，至少上半年是這樣子，至於下半年有沒有好機會，公司也沒有把話說死，但是現階段還是偏保守看待。

所以今年公司仍然會相對辛苦，下半年再來看看吧~

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