前言
近期美股大跌，市場情緒急劇轉變，今年均線已成空頭排列，技術面上，先前市場並沒有像樣的反彈，且資金流向已經顯示出避險情緒升高。此時，與其急於解讀下跌原因，不如聚焦在市場何時出現真正的止跌訊號，尤其是QQQ這類領跌的科技指數。如果QQQ沒有企穩，市場的反彈空間仍然有限，所有做多操作都屬於逆勢交易，勝率不高。
從市場結構來看，本輪下跌可能是更大修正趨勢的開端。我們參考2018年川普關稅戰與2022年技術性熊市的歷史數據，推估QQQ可能的修正幅度關鍵區間。由於美國經濟目前公布的經濟數據仍具韌性，但市場『預期』未來經濟將逐步放緩甚至出現下行趨勢，這波回檔就是市場提前反映經濟下行風險的結果。
在市場尚未出現明確反彈結構前，短線操作需嚴格控管風險，而長線投資則可開始關注一些龍頭股的合理買點。
籌碼動向與Dark Pool交易數據顯示，機構資金對AAPL等權重股的態度發生變化。AAPL過去扮演控盤角色，如今一根長黑K線跌破趨勢線，意味著機構可能已經放棄短期護盤，市場可能迎來更深度的調整。同時，AMD持續破底，顯示AI板塊仍未見真正的資金回補訊號。這些跡象表明，市場的下跌尚未結束，對沖仍然是必要策略，而非過早預測底部。短線而言，投資人可透過一小時K線趨勢反轉來尋找止跌訊號，並靈活應對市場的下一步變化。
重點摘要
- 市場尚未止跌，需等待「像樣」的反彈：美股大跌後，不宜過早猜測反彈時機，關鍵在於觀察QQQ等較弱勢指數的止跌訊號。如果最弱勢的指數未企穩，大盤難有真正的反彈，目前所有做多操作都屬於逆勢交易，勝率較低。
- 大盤完整下跌滿足點的兩種推算，可能的修正幅度參考 2018 & 2022 年的基本面情境
- 操作策略：反彈出現前，仍需持有對沖部位，避免不確定性帶來更大損失。
- 如果反彈到關鍵點位，可適時減少對沖部位，但若市場再度轉弱，需快速補回對沖。
- AAPL 以往是市場的控盤股，但本次大跌出現長黑K並跌破趨勢線，顯示機構已經放棄護盤。當機構開始持續出貨，AAPL未來仍有進一步下跌風險，影響市場穩定性。
- 觀察 AI 板塊的反彈關鍵在 AMD，若 AMD 仍持續破底，其他 AI 相關股票如 NVDA 也難以獨立反彈。目前 AMD 未出現明確的趨勢反轉訊號，顯示市場仍處於空方主導階段，短期內應以防禦為主。
