蘋果公司（AAPL）長期以來一直是科技產業的領導者，在市場波動中展現出強大的韌性。然而，近期圍繞關稅問題和 Siri AI 功能延遲的擔憂，使投資者對其前景產生疑慮。儘管整體科技股表現強勁，但蘋果股價卻相對落後，這讓專業投資者開始深入探討這些挑戰的長期影響。要全面評估蘋果目前的困境，必須仔細分析關稅影響、AI 功能開發延誤以及更廣泛的經濟環境。
投資者最關心的首要問題是關稅對蘋果利潤率的影響。隨著美國政府恢復對中國進口商品的關稅，蘋果面臨著來自中國供應鏈的成本上升。根據摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析，這些關稅可能會使蘋果的商品銷售成本（COGS）增加 2% 至 3%，進而壓縮公司的毛利率。由於蘋果嚴重依賴中國的 iPhone 生產基地，任何成本上升都可能迫使公司自行吸收損失或轉嫁成本給消費者，這可能會影響需求。
Siri AI 功能的延遲則是另一個令人擔憂的問題。蘋果一直試圖在 AI 領域與 OpenAI、Google 和微軟競爭，但其 Siri 升級版本（原定與 iOS 18 一同推出）據報導正面臨開發延遲。AI 正迅速成為消費科技的關鍵差異化因素，而蘋果在這方面的落後，讓市場質疑其保持創新領先地位的能力。目前 AI 驅動的虛擬助手已成為智慧型手機體驗的重要組成部分，若 AI 更新延遲，可能導致更多技術前瞻型用戶轉向擁有更強大 AI 功能的競爭品牌。這些問題對 iPhone 的銷售預測影響深遠。摩根士丹利已下調 iPhone 16 系列的出貨預測，將 2025 財年的預計銷售量調降約 500 萬部。iPhone 佔據蘋果總收入的 50% 以上，任何銷售放緩都可能對公司的財務狀況產生重大影響。如果蘋果無法成功將 AI 功能整合到其旗艦產品中，它可能會失去高端用戶，而這些用戶可能會轉向 AI 發展更快的三星或 Google。
AI 功能延遲還可能損害蘋果在整體 AI 市場的競爭地位。雖然蘋果一向採取較為謹慎的 AI 部署策略，但競爭對手已積極將生成式 AI 整合到其生態系統中。例如，Google 的 Gemini AI 和微軟的 Copilot 已經展示了 AI 驅動設備的潛力。如果蘋果最終推出的 AI 功能無法滿足消費者的期望，這將進一步顯示它在下一波科技創新浪潮中的競爭劣勢。
投資者還需要關注蘋果如何應對這些延遲問題。據報導，蘋果已擴大其 AI 部門的招聘規模，並正努力推動設備端 AI 運算，以降低對雲端計算的依賴。執行長庫克（Tim Cook）已明確表示，AI 是蘋果未來成長的關鍵，但由於目前尚未有具體的產品公告，市場的不確定性仍然存在。即將於 6 月舉行的全球開發者大會（WWDC）將成為蘋果向投資者闡明 AI 發展藍圖的重要時刻。
蘋果的供應鏈問題也是投資者需要關注的焦點。目前，超過 90% 的 iPhone 仍然在中國組裝，使蘋果特別容易受到地緣政治風險和貿易摩擦的影響。雖然蘋果已開始將部分生產轉移至印度和越南，以降低對中國的依賴，但這些舉措仍處於早期階段。若未來關稅進一步上升或供應鏈受到干擾，將可能加劇蘋果的成本壓力。
這些挑戰已經影響到華爾街對蘋果的評估。摩根士丹利、高盛（Goldman Sachs）和巴克萊（Barclays）均下調了蘋果的目標股價，理由是 AI 延遲和貿易政策帶來的風險。今年以來，蘋果股價表現落後於納斯達克 100 指數，反映出投資者的謹慎態度。然而，部分分析師仍然看好蘋果的前景，認為其強大的品牌忠誠度、穩定的服務收入，以及未來 AI 商業化的潛力，能夠在中長期內支撐股價。
除了財務問題，蘋果品牌的長期影響也是一個值得關注的方面。蘋果一直擁有科技產業中最忠誠的客戶群之一，iPhone 的用戶留存率超過 90%。然而，若競爭對手在 AI 領域持續超越蘋果，該品牌的高端形象可能會受到衝擊。消費者越來越期待 AI 功能成為設備的標配，而若 Siri 無法達到市場預期，蘋果在生態系統的競爭優勢可能會被削弱。
最後，投資者還應考慮更廣泛的宏觀經濟環境。美聯儲的利率政策、中國經濟放緩以及全球供應鏈限制，都是影響蘋果發展的重要因素。如果通脹壓力持續並且消費者的可支配收入減少，蘋果可能面臨額外的挑戰。然而，若全球經濟在 2024 年下半年回升，這可能會為蘋果提供一定的支撐，特別是如果該公司能夠成功解決短期內的障礙。
雖然蘋果仍然是一家擁有強勁財務基礎的企業，但這些挑戰凸顯了戰略執行的關鍵性。投資者應密切關注即將公佈的財報、WWDC 會議內容，以及任何關於關稅的新進展，以評估蘋果能否克服當前困境。這家科技巨頭的下一步行動，將決定它能否維持市場領先地位，還是會在 AI 革命的競賽中落後於人。
