股價上漲的本質，是企業比過去更賺錢。這聽起來簡單，但多數投資人卻常忽略這個關鍵，反而沉迷於市場情緒、技術指標、甚至是坊間的財報解讀。而我的核心策略，就是將一家企業與它「自己過去的表現」進行比較，透過統計學的方式判斷它是否變得更強大，進而預測它未來的股價走勢。
為什麼股價會上漲？
許多人會說：「這家公司有新產品」、「市場趨勢變好」、「技術指標金叉」、「財報數據不錯」…… 但這些說法都沒有抓到最核心的邏輯——公司比以前更賺錢了嗎？本質上，股價的變動反映的是市場對企業未來獲利的預期。如果市場發現一家公司比過去更會賺錢，那麼它的股價就會上漲；如果發現它比過去更差，那麼股價自然會下跌。
因此，我們要做的，不是去猜市場會不會炒作某個題材，而是直接回答一個問題：這家企業比它過去的自己更強了嗎？
如何比較企業的「過去」與「現在」？
既然我們的策略核心是「企業自己跟自己比」，那麼我們就需要建立一套客觀的標準，來衡量企業是否真的比過去更賺錢。這裡就需要用到統計學的概念。
1. 主要指標的變化趨勢
企業的財務數據會受到季節性、一次性因素影響，因此單一季度的數據可能會誤導我們。我們可以用移動平均數據來觀察長期趨勢，例如：
• 營收（代表市場需求）
• 營業利益（代表核心業務賺錢能力）
• 每股盈餘（EPS）（最直接影響股價的指標）
如果這些數據呈現穩定的上升趨勢，代表企業比過去更會賺錢，這就是我們要找的標的。
2. 變異數與標準差：衡量穩定性
光是成長還不夠，還要看這種成長是否穩定。如果一家公司的獲利忽高忽低，市場對它的信心就會不足，股價也很難持續上漲。因此，我們可以計算：
• 獲利的變異數（如果數值過大，代表獲利不穩定）
• 獲利的標準差（波動越小，代表企業的成長更可持續）
如果一家公司不僅成長，且成長的數據波動小，那麼它的基本面就相當扎實，股價自然具備長期上漲的潛力。
3. 成長率 vs. 歷史平均：確認成長的真實性
有些公司可能在某一季突然大賺，但這可能只是短期現象。因此，我們要比較當前的成長率與過去的平均成長率，例如：
• 當季EPS成長率 vs. 過去5年的平均EPS成長率
• 當季營收成長率 vs. 過去5年的平均營收成長率
如果當前的成長率顯著高於歷史平均，代表公司進入新的成長階段，這時候我們就應該關注它的投資機會。
這樣選股，勝率高嗎？
這套方法的核心優勢在於：
1. 避免市場情緒干擾，只關注數據趨勢
2. 不依賴題材炒作，確保企業本質上變強
3. 透過統計學驗證，確保成長的穩定性
根據回測，如果能夠選出過去8年能穩定成長，且近期成長加速的公司，這類股票的平均報酬率往往高於市場水準。而這種選股方式，正是基於「公司與自己比」的核心理念。
投資，就是尋找變強的企業
市場上的資訊太多，讓許多投資人迷失在消息面、技術指標、甚至是短期的財報數據中。但股價最核心的驅動力，就只有一個：這家公司比過去更賺錢了嗎？
透過統計學的方法，我們可以排除雜訊、鎖定真正變強的企業，並在它們還未被市場完全發現時提前布局。這樣的投資方式，既符合市場本質，也能讓我們的勝率大幅提升。
所以，下次你想投資一家公司時，記住這個問題：
它，真的比以前更賺錢了嗎？
