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樂觀預期會受財報績效的考驗

股價波動和企業獲利有關，但不是完全正相關，股價中長期趨勢是和企業營運趨勢一致，中短期波動則不一定，尤其是當股價累積夠大的漲幅(或跌幅)，股價已經反映或甚至過度反映市場的樂觀預期，當企業公布優異的獲利數字時，股價可能不漲反跌。

Andy Li on Unsplash

雖然企業財報是一項影響股市的因素，財報本身好壞固然重要，股價相對位置也很重要，如果累積漲幅較大，股價處於高檔，就不能因為財報優異而對於股價抱持樂觀，在相對高檔區只有遠高於預期的企業獲利與展望才足以再刺激股價，即使只是符合預期，都可能使股價下跌，只是一般人不易理解甚麼才算符合預期或超乎預期？

市場的預期本來就不是能夠精確衡量的概念，概略是從主觀的判斷及客觀現象兩方面來判斷，客觀的現象主要是觀察股價的表現，在財報公布之前如果股價累積漲幅夠大，代表市場預期的樂觀程度很高，即使獲利大幅成長也可能只是符合預期。