外資大摩MS看特斯拉TSLA，GTC大會機器人重點

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來自市場傳言，僅供參考 2025-03-15 雖然Rubin可能僅在2026年啟動，但我們相信，根據去年GTC採用的節奏，NVDA可能會分享一些關於Rubin平臺的細節。根據我們的研究，預計Rubin GPU(TSMCN3P)將採用2邏輯晶片結構(類似於Blackwell)，包含2個TSMCN3

摘要 2024年全球伺服器出貨量增長17%，主要受雲端需求驅動，預計2025年雲端需求將再增長5-10%。AI伺服器出貨量在第四季度持續增加，但增速放緩，主要受GPU平台轉換影響。ODM直接出貨量在第四季度增長11%，市場份額提升至37.3%，顯示ODM在一般伺服器市場中重新獲得份額。GB200伺

摘要摩根士丹利的研究報告指出，預計美聯儲在2025年3月將維持利率不變，未來的政策調整將取決於尚未明確的政策結果。報告認為，美國股市的相對價值交易目前提供最佳的風險回報，而政策不確定性和財政拖累等因素對盈利修正造成壓力。此外，報告強調銀行監管可能趨於穩定或放寬，這將對銀行盈利增長產生積極影響，尤

營運槓桿效益將在2025年保持營業利潤率持平關鍵要點4Q24利潤率超預期，得益於產品組合改善和營運槓桿效益AI伺服器收入將逐季增長，1Q25季增一倍，並在2025年貢獻超過1兆元收入，佔總收入超過12%消費品部門（主要為iPhone）由於宏觀不確定性將保持與去年持平2025年資本支出預算增長

1. 重點摘要美股表現：美股主要指數全面上漲，道瓊指數上漲1.65%，標普500指數上漲2.13%，納斯達克指數上漲2.61%，費城半導體指數上漲3.27%。科技股領漲，Nvidia和Tesla分別上漲5.3%和3.8%。市場情緒：市場擔憂美國政府關門的威脅消退，參議院民主黨領袖舒默放棄阻止

摘要 Accton Technology Corporation 的 AI 加速器模組業務持續表現強勁，預計將在 2025 年貢獻公司總收入的 40-45%。此外，800G 網路交換機的廣泛採用將進一步推動公司增長，預計 Accton 將在 2025 年下半年獲得更多超大型客戶的訂單。儘管市場對

來自市場傳言，僅供參考 2025-03-15 雖然Rubin可能僅在2026年啟動，但我們相信，根據去年GTC採用的節奏，NVDA可能會分享一些關於Rubin平臺的細節。根據我們的研究，預計Rubin GPU(TSMCN3P)將採用2邏輯晶片結構(類似於Blackwell)，包含2個TSMCN3

摘要 2024年全球伺服器出貨量增長17%，主要受雲端需求驅動，預計2025年雲端需求將再增長5-10%。AI伺服器出貨量在第四季度持續增加，但增速放緩，主要受GPU平台轉換影響。ODM直接出貨量在第四季度增長11%，市場份額提升至37.3%，顯示ODM在一般伺服器市場中重新獲得份額。GB200伺

摘要摩根士丹利的研究報告指出，預計美聯儲在2025年3月將維持利率不變，未來的政策調整將取決於尚未明確的政策結果。報告認為，美國股市的相對價值交易目前提供最佳的風險回報，而政策不確定性和財政拖累等因素對盈利修正造成壓力。此外，報告強調銀行監管可能趨於穩定或放寬，這將對銀行盈利增長產生積極影響，尤

營運槓桿效益將在2025年保持營業利潤率持平關鍵要點4Q24利潤率超預期，得益於產品組合改善和營運槓桿效益AI伺服器收入將逐季增長，1Q25季增一倍，並在2025年貢獻超過1兆元收入，佔總收入超過12%消費品部門（主要為iPhone）由於宏觀不確定性將保持與去年持平2025年資本支出預算增長

1. 重點摘要美股表現：美股主要指數全面上漲，道瓊指數上漲1.65%，標普500指數上漲2.13%，納斯達克指數上漲2.61%，費城半導體指數上漲3.27%。科技股領漲，Nvidia和Tesla分別上漲5.3%和3.8%。市場情緒：市場擔憂美國政府關門的威脅消退，參議院民主黨領袖舒默放棄阻止

摘要 Accton Technology Corporation 的 AI 加速器模組業務持續表現強勁，預計將在 2025 年貢獻公司總收入的 40-45%。此外，800G 網路交換機的廣泛採用將進一步推動公司增長，預計 Accton 將在 2025 年下半年獲得更多超大型客戶的訂單。儘管市場對