本週，俄烏局勢傳來了新的進展——因美國總統川普和俄羅斯總統普丁討論了結束烏克蘭三年戰爭的舉措，普丁同意川普提出的俄羅斯和烏克蘭30天內停止攻擊彼此的能源基礎設施的建議。雖然實現全面停火任重道遠，但可能導致對俄羅斯燃料出口的製裁有所放鬆。
衝突再起
此前，美國總統川普下令對伊朗支持的胡塞民兵進行軍事打擊，並在社群媒體上發文稱，美國政府將把胡塞民兵的海上襲擊視為德黑蘭的直接冒犯。這些事態發展重新引發了人們對更大規模地區衝突的擔憂，而原先這種擔憂在過去幾個月裡已經基本緩解。
但如果美國對伊朗採取行動，或胡塞武裝對其他阿拉伯產油國採取行動，全球石油供應可能會下降。摩根大通報告顯示，儘管目前有製裁，但伊朗目前的原油出口量仍保持相對穩定，約170萬桶/日，超過了2023年和2024年的水準。
以上兩大因素輪番攪動原油市場，說到底地緣政治依然是繞不過的圈，不過當前俄烏局勢的進展暫時蓋過了中東局勢的擔憂，所以油價再次回落。不過分析人士表示，即使美國和俄羅斯在烏克蘭達成停火協議，俄羅斯能源出口仍可能需要很長時間才能大幅增加。根據美國能源資訊署 (EIA) 自1997年以來的數據，2024年，俄羅斯的原油產量達到約920萬桶/日，低於2022年的近期高點980萬桶/日和2016年的創紀錄的1060萬桶/日。
俄烏局勢可望緩和油價
不僅俄烏局勢有望緩和的進展在拉低油價，隨著貿易戰擾亂能源需求前景，關稅使商品和大宗商品對最終消費者來說更加昂貴，從而損害經濟成長，而經濟弱化又會反過來影響原油需求，如果是這樣，原油市場可能出現供應過剩的局面。
經濟合作暨發展組織（OECD）警告稱，美國關稅將拖累美國、加拿大和墨西哥的經濟成長，並對全球能源需求造成壓力。華爾街對原油價格前景的看法也變得糟糕，高盛集團、花旗集團和摩根士丹利等銀行在最近幾週紛紛下調了油價預測。
本月初包括石油輸出國組織及其俄羅斯等盟友在內的OPEC+決定在4月份按計劃增加石油產量，市場供應也跟隨增加，自OPEC宣布該消息以來，其他利空接踵而至，油價一直處於下跌的趨勢，在周四反彈之前，美國原油交易本月已經累計下跌，逾期國際能源總署上週表示，貿易戰升級以及石油輸出國組織及其盟友增加石油出口的承諾正在削弱需求，預計今年石油供應將過剩60萬桶，約佔全球日消費量的0.6%。
但值得關注的是，如果油價繼續大幅走低，OPEC+可能很快又要重新考慮是否真的如計劃增加供應，如我們此前指出，OPEC+並沒有大幅增產的意願，所以在面對油價的下跌時，也有更多餘地來調整計劃。例如，來自昨日的最新消息，OPEC+發布了一項新安排，要求七個成員國進一步削減石油產量，以彌補超出協議產量的部分，此次的減產幅度將超過該組織計劃下個月開始執行的月度增產幅度。目前總的來看，經濟層面的信心缺失和俄烏局面暫時會牽製油價的反彈，尤其是隔夜美國原油期貨抽高近2%，預計逼近70美元關口的情況下，技術面來說，美國原油期貨需要先守住自去年9月以來的低位關鍵支撐，否則會繼續看低至2023年5月低位64美元下方。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。 （以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）
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