從川普對等關稅到黃金再起，看懂這場投資錯位的逆襲局

一週前瞻｜美股非農、川普關稅、黃金震盪，資金與信心正在悄悄分道揚鑣 大家好，我是股市基友。 這篇文章，我不打算跟你談「市場樂觀」這種無法驗證的口號，而是從川普新關稅政策、非農與通膨數據、美元與黃金的資金流向，再連結到四大行定增背後的財政訊號，用批判性的眼光，幫你梳理未來幾週的投資邏輯。 結論先講：黃金不是唯一避風港，但美元也未必是避險之王 川普4月2日將發表「對等關稅」政策。這不只是貿易手段，更可能成為全球資產重新定價的轉折點。 美元雖然暫穩，但根據ORATS期權波動數據，短線風險保護成本正在飆升。 黃金（老鋪黃金06181.HK）雖跌0.69%至717元，但實際上在資金面已明顯轉強，尤其ETF持倉持續增溫。 股市基友認為：這場戰爭，不在利率，也不在財報，而是「信任斷層」與「政策失靈」。 一、川普關稅：不是談判籌碼，而是金融地震的前兆 4月2日，川普即將發表對等關稅細節，其中可能包括： 進口汽車關稅25% 對購買委內瑞拉能源的國家加徵25% 這看似針對貿易，其實是美國選戰的延長線。股市基友提醒，這會直接撼動： 供應鏈結構 通膨預期 消費者購買力 譬喻一下：這不是下雨，而是颱風眼前的風和日麗。 二、非農與聯儲局態度轉變：降息？更像是補漏 市場預期4月4日非農新增就業13.5萬人，低於前值15.1萬。 ADP數據預估11.9萬，雖高於前值7.7萬，但就業力道顯疲。 平均時薪年增3.9%，略低於前值，說明通膨壓力仍在。 鮑威爾預定於4月4日23:25發表談話，市場押注年內降息兩次。 股市基友認為：降息不是樂觀訊號，而是對經濟疲軟的讓步。 舉個例：就像企業裁員後說「我們要更有效率」，其實只是不想讓你看到財報難堪。 三、黃金與美元：誰是最後的避險資產？ 根據匯豐報告，避險資金未進入外匯市場，而是大量湧入黃金。 雖然美元表現穩定，但根據ORATS期權市場分析，短期標普期權隱含波動率上升，顯示避險需求壓力已升溫。 黃金作為「無息資產」，其實在升息尾聲反而更具吸引力，特別是在通膨與關稅同時存在的情況下。 股市基友解讀：當「信任」從國債抽身、避開美元，資金自然尋求更原始的保值工具。 四、中國四大行定增：不是利多，而是現金流警訊？ 3月31日，中國銀行、郵儲銀行、建設銀行、交通銀行將開投資者說明會。 合計募資達5,200億元人民幣。 中國銀行：1,650億元 郵儲銀行：1,300億元 建設銀行：1,050億元 交通銀行：1,200億元 觀察點： 中國財政部全額參與，多為補充核心一級資本。 股市基友認為這可能顯示： 政策面對潛在壞帳準備提前因應 金融體系流動性壓力已浮出檯面 補血不等於健康，政府護盤也不能讓銀行抵抗壞帳潮。 五、個人觀點與投資思考（非投資建議） 股市基友的觀點如下（僅供參考，請務必自行評估風險）： 若關稅如期落地，短線可關注黃金、避險相關ETF如GLD、IAU等。 美股高波動下，可適當利用期權進行避險配置，但需熟悉工具。 港股週五休市，需特別注意假期前夕可能出現資金避險流動。 高槓桿資產建議控制曝險，川普政策具有高度不確定性。 再強調一次結論：利多≠反彈，降息≠救市，市場進入邏輯錯位期 因為川普政策未明、通膨回升、就業疲弱，多空訊號混雜。 所以不宜以「單一事件」解讀市場全貌，需同時關注資金動向與政策落實節奏。 結論是：投資理財需回歸基本面與風險管理，與其追漲殺跌，不如掌握節奏與邏輯。 股市基友的提醒：投資沒有保證，一切都需要風險評估 本文內容為個人觀點與市場分析，非任何形式的投資建議。 投資涉及風險，應根據自身財務狀況與風險承受能力審慎評估。 不應將本篇內容作為唯一投資決策依據，建議搭配官方公告與合格機構分析。