春江水暖鴨先知？
腳踏車業庫存出了名的高，繼2022年庫存調整年後，庫存調整一直還沒有調整完。最近朋友跟我說她的巨大一賣回日到了，不打算續約，吃龜苓膏了，我回想到去年2024年年初，我們共同的朋友跟我們推薦巨大，當時巨大一106塊而已，對於可轉債而言，是相對安全的標的。說是2024年年底庫存會消化完成，腳踏車產業要復甦了。當時股票從高檔跌下來，基期很低，新聞上也一直報導，連董事長都出來說話，相信是誰都會心動跑下去買。
庫存真的有減少嗎?
資產負債表角度
以當時只有2023的Q4財報來看，在資產負債表中存貨金額跟比例的確是下降的，存貨從413E下降到347E，下降了66E 之多。
雖然存貨是有減少，但由於存貨佔巨大資產比率高達40%，所以存貨的周轉率以及細項對巨大影響都是非常的大的。我們先討論細項。
存貨細項
首先，在資產負債表上存貨減少，金額下降的時候，要注意他不一定是賣掉，也有可能是被認定沒有那麼有價值，把價值打掉，打了減損。而存貨的減損叫做存貨跌價損失。可以從存貨細項裡面看到。
🔍112年存貨主要集中在製成品，存貨跌價損失為12.8E。他是一個預估值，並且還沒掉有真正損失掉，只是以現在的市場狀態去評估未來存貨的價值差，通常發生在滯銷，產品掉價的情況下。
這個項目會包含在營業成本裡面，通常在損益表裡面看不到。
巨大112Q4存貨細項
現金流量表
🔍除了從存貨細項裡看，有時候在現金流量表中也會有一個【存貨跌價損失】的項目。如下，也是12.8E。
🔍再仔細一看，存貨項目為正+59E代表巨大真的有把存貨換成現金，也就是賣掉的意思。
⭐ 現金流量表主要是調整損益表中，有無實質現金支出的項目。像是買機器廠房設備，只有在當年度現金支出，之後每年折舊攤提時就沒有實質現金支出了，但是會每一年影響損益表，所以在現金流量表中就要做加回的動作。
📚在巨大112年的現金流量表中有個正的12.8E的存貨跌價損失，換而言之，就是在損益表中有隱藏的存貨跌價，但是實際上沒有現金支出，所以在這裡顯示正值。
巨大112Q4現金流量表
為什麼會有【存貨跌價損失】
⭐ 至於為什麼會有存貨跌價損失，就是巨大預估未來產品售價會降低，在財報上面先提前反應出來，反映出真實的狀況。
⭐ 結論就是: 雖然說巨大庫存真的有在減少，管理階層也沒有在騙人，只不過依然對於未來產品的售價不樂觀。時間推進到114/4/7 ，各大上市櫃公司113年Q4財報出爐，巨大的存貨真的有下降很多，不過依然有很多存貨跌價損失。
🔍從347E下降到263E，下降了84E，不過存貨跌價損失也打了比去年多，有19E。
什麼時候腳踏車市況才會變好？
剛剛說了，會有存貨跌價的狀況，就是企業認為商品未來售價不太好，所以說如果可以在存貨細項或是現流表中，看到存貨迴轉利益，那就代表存貨賣的比預估的價格還高，或是看到存貨跌價損失大減，就代表市況變好了哦。
另外，雖然說存貨下降到總資產的33%了，但比疫情前仍然高出許多，要回到疫情前的水準還要加把勁了。
為什麼都沒有看損益表？
🚴腳踏車庫存很高眾所皆知，想當然他的損益表也不會好到哪裡去，除了營收年減之外，營業淨利也年減。想知道他未來都走向，從損益表中看不出端倪，只看得出結果而已。
回頭看股價
十字線為新聞出來的當下，我知道截圖的是台股雪崩的時候，對巨大來說並不公平，不過，我只是希望藉由這篇文探討當遇到管理階層釋放利多，可以如何從財報中看出一些產業現況。
當時聽朋友推薦，我也進去買了巨大一，後來因為黃仁勳公布供應鏈，其中居然也有巨大，但當時巨大股價沒什麼反應，我就把他出掉了，現在學會看財報，再回頭看，還真是感謝黃仁勳呀😅
