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宗的筆記
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2025/04/29
當整體市場呈現偏空報導風向時(例如新聞標題多為「危機、減產、風險、下修」等),投資人不應盲目恐慌,也不能忽視訊號。 這種情境往往意味著「市場情緒」正在轉弱,但同時也提供「逆向觀察」與風險管理的重要參考。

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2025/04/29
當整體市場呈現偏空報導風向時(例如新聞標題多為「危機、減產、風險、下修」等),投資人不應盲目恐慌,也不能忽視訊號。 這種情境往往意味著「市場情緒」正在轉弱,但同時也提供「逆向觀察」與風險管理的重要參考。

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2025/04/29
「財富遞減效應」(Wealth Effect Decay),又稱為財富效果遞減現象,是指:
當資產價格上漲時,人們會感覺「更富有」,因此增加消費支出;
但如果資產價格不再持續上漲、甚至下跌,這種消費意願也會快速遞減甚至反轉。
核心概念
財富效果的本質是:人們會根據自己所擁有的資產(如

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2025/04/29
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當資產價格上漲時,人們會感覺「更富有」,因此增加消費支出;
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2025/04/28
不確定性本身就是金融市場的重大利空因素,原因可以從以下幾個層面理解:
1. 預期無法定價
金融市場的運作建立在「對未來的預期」上。
當情勢不明、無法合理預估未來時(例如:政策變動、戰爭、突發危機),投資人就無法準確評價資產的未來現金流或風險溢酬, 因此傾向先賣出或減碼部位,以降低曝險。

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2025/04/28
不確定性本身就是金融市場的重大利空因素,原因可以從以下幾個層面理解:
1. 預期無法定價
金融市場的運作建立在「對未來的預期」上。
當情勢不明、無法合理預估未來時(例如:政策變動、戰爭、突發危機),投資人就無法準確評價資產的未來現金流或風險溢酬, 因此傾向先賣出或減碼部位,以降低曝險。

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本文探討了2023年7月美國ISM製造業PMI指數下降至46.8的情況,低於市場預期及前月數據。我們深入分析了影響生產力循環的因素,並強調不要將短期指標誤解為長期趨勢。此外,文章呼籲投資者需保持耐心,並避免受到不正確訊息的影響,期待未來指標回升以助於美國經濟復甦。

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12日美國公布6月生產者物價指數(PPI)雖然比預期略微火熱,但市場投資人預估的9月降息機率變化不大,著眼於週四(7月11日)公布的6月消費者物價指數(CPI)意外月減0.1%更加使9月降息預期加溫,開始市場資金開始自熱門的大型科技股轉而投入中小型股.....

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美國5月製造業PMI持續收縮,服務業活動增長,勞動力市場表現良好。投資者應謹慎投資製造業相關股票,關注服務業相關股票,並密切留意槓桿和市場波動。

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美國 ISM 公布 5 月製造業 PMI 報 48.7,低於 4 月的 49.2,連續 2 個月低於 50 的景氣分水線,同時寫下近 3 個月以來的新低,顯著確實美國經濟在聯準會 (Fed) 的高利率之下,經濟繼續走在放緩的趨勢上,並持續引導勞動力市場再平衡 (Rebalancing)。

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上週,受強勁PMI與降息預期弱化影響,美股S&P500持平;10 年美債利率通週上行4.5bps收在4.467%,短端升幅大於長端,利率曲線bear-flattening。本週市場聚焦PCE數據。RISE認為隨財報季近尾聲,短期內市場缺乏推升股市持續創高的動力,但充裕流動性仍將支撐美股於高位不墜。

上週,受強勁PMI與降息預期弱化影響,美股S&P500持平;10 年美債利率通週上行4.5bps收在4.467%,短端升幅大於長端,利率曲線bear-flattening。本週市場聚焦PCE數據。RISE認為隨財報季近尾聲,短期內市場缺乏推升股市持續創高的動力,但充裕流動性仍將支撐美股於高位不墜。

Part One 市場指標數據統計與盤勢發展觀察
Part Two 產業族群、波段技術與籌碼教學以及最新營收數據整理

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美國3月ISM製造業採購經理指數(PMI)上升至50.3,遠勝市場預期的48.3,亦是2022年9月以來首次進入擴張區間,已經創下一年半來的高點,顯示美國經濟商業活動在經過調整過後仍處於具有活力的擴張階段,投資人對聯準會今年降息時間,何時能實現2%通膨目標態度呈現保守觀望,.....

美國3月ISM製造業採購經理指數(PMI)上升至50.3,遠勝市場預期的48.3,亦是2022年9月以來首次進入擴張區間,已經創下一年半來的高點,顯示美國經濟商業活動在經過調整過後仍處於具有活力的擴張階段,投資人對聯準會今年降息時間,何時能實現2%通膨目標態度呈現保守觀望,.....

重點摘要:
1.ISM 製造業 PMI 顯示補庫存動能的機會,EPS 有機會再擠壓市場預期上修
2.非農指向勞動力市場再平衡,支持 Fed 維持鴿派
3.結論:估值擴張已打滿,但 EPS 上修有機會估值收斂

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3.結論:估值擴張已打滿,但 EPS 上修有機會估值收斂