當市場重挫、投資組合市值一夜大跌，你會怎麼做？賣出、觀望，還是加碼？
在歷次金融風暴中，巴菲特與林區這兩位經典投資大師展現了截然不同的風格，卻都在風暴後獲得超額報酬。他們的操作不靠神預測，而是憑著理性、紀律與對價值的堅持。本篇將帶你解析他們如何在市場恐慌時做出決策，並從中萃取值得每一位投資者學習的核心思維——讓你在面對未來的跌市時，擁有更清晰的行動方向與心理準備。
✅ 華倫·巴菲特：在恐懼中尋找價值
一、冷靜與逆向：市場越慌，我越貪婪
巴菲特以冷靜長遠的心態聞名，主張在別人恐懼時貪婪。他把股票當作長期經營的事業來看待，因此即使市值短期大跌也不驚慌。他認為，只要企業基本面穩健，市場的恐慌反而提供了低價買進的好機會。
「只要企業基本面不變，價格終將回歸價值。」
這提醒投資人不要被價格波動嚇壞，而應學會從企業體質與產業競爭力來評估真正的價值。
二、現金是王：保持彈性，等待撿便宜
巴菲特在行情過熱時會提高現金部位，以備在危機中出手。他善於在資金寬裕時買進被錯殺的優質資產，例如2008年金融海嘯期間入股高盛與通用電氣，就是典型的「危中取機」。
巴菲特提醒我們，現金不是閒置資產，而是進攻的資本。
對投資人而言，可依風險屬性與市場熱度預留10%–30%的資金作為機動部位，避免資產配置過度緊繃。
三、該出手時就出手，不迷信「永遠持有」
雖然長期持有是巴菲特的重要信條，但他也會果斷賣出不再具備未來前景的產業。例如疫情期間，他即時出清航空股，體現出即使是長線思維，也必須與產業趨勢保持同步。
即使信奉長期持有，巴菲特也不排除果斷調整持股，反映對產業趨勢的重新評估。
這提醒我們「長期投資」不等於「永不檢視」，應持續關注產業結構變化與商業模式可持續性。
✅ 彼得·林區：好公司不怕下跌，更怕你嚇跑
一、預期跌市是常態，而非意外
林區提醒投資人：「在股市賺錢的關鍵是不被嚇跑。」他認為股市下跌如同冬天來臨，是不可避免的自然循環。投資人應預期會遇到暴跌，並提前建立心理準備。
他說：「市場會下跌，這是肯定的。但你不該因為它而逃跑。」
實務上，投資者可定期回顧過去市場修正歷史，用數據強化對波動的心理韌性。
二、分散與調整：用組合去對抗不確定性
林區操作麥哲倫基金時，經常同時持有上百檔股票，透過廣泛分散來降低個別風險。他也會在跌市中重新調整部位，減持前景不佳者、加碼基本面穩健卻被錯殺者。
在恐慌中，他用再平衡強化組合品質，而不是逃離市場。
一般投資人可透過ETF搭配個股，達成主動與被動策略的混合配置，並每半年檢視投資組合是否失衡。
三、用時間戰勝噪音，用基本面戰勝恐懼
林區主張定期投資、長期持有，重視公司基本面而非市場情緒。他比喻跌市如冬日：明智的農夫不會因天氣變冷就停止耕作，反而會趁機儲備資源迎接春天。
林區的態度如明智的農夫：「冬天來臨時，正是儲備糧食的時候。」
若你正持有一間基本面良好的企業，價格下跌時正是思考是否加碼的機會，而非一味出清。
🔚 結語：
從巴菲特的現金策略到林區的選股韌性，我們看見價值投資的核心信念在危機中更加重要。面對下跌，不是逃離市場，而是審視自己是否真的了解自己買的是什麼。
實務上，你可以這樣自我檢視：這家公司是否具備穩定的現金流？是否擁有可持續的競爭優勢？是否具備穿越景氣循環的能力？唯有理解這些問題的答案，才能在風暴中堅定持有，迎來回升。
下一篇我們將深入兩位風格更偏重宏觀與風險控管的大師：雷·達里奧與霍華·馬克斯，探索他們如何用策略與分散佈局，在市場動盪中屹立不搖。敬請期待！
