獲利了結與不如預期。
投資股票在買入一定部位後，通常整個投資案就已經完成了一半以上。如果在評斷一筆買賣時你沒有預設進出場價，要嘛你實在很有信心可以跟一家公司天長地老，不然就是沒有想過這類的問題。當然我們可以隨著時間推移與公司的變化（不論好壞）、無法預料的狀況發生等來做因應對策。或許買了一段時間發現發展不如所願（常常有的事），或發現有更好的標的要轉換。不論如何，我們都要去思考下一步該怎麼做，但最忌諱的就是一點風吹草動就緊張兮兮地想賣掉。
在當時大洋-KY(5907)買入後，我所觀察到的幾個東西就是：
一、營收變化，變好還是變壞？幅度多少？月營收這指標太敏感，我通常不會因為一次月營收不如預期而做買賣決定，儘量選擇一個季度的財報週期來判斷公司目前發展符不符合預期。由於大洋-KY(5907)是屬於百貨業，所以營收會有很強烈的週期特性，什麼樣的特性？百貨週年慶促銷是一個重點，節慶活動也是一個觀察重點。要從當月或當季營收與去年同期（YoY）去判斷，變好還是變壞，為什麼？是否符合預期？有問題可以打電話去問發言人了解營收變化原因。
二、季盈餘變化是變好還是壞？有符合管理階層當初回覆我的問題的方向去走嗎？如果沒有，為什麼？可以寫信或打電話去問，但不要太針對一些非經常性損益的項目，有時是稅金的變化，有時是匯率，甚至會計師因穩健原則要求提列一筆金額等等。儘量平滑化你預期的業績表現來符合將來每期的目標變化，做到可以直覺地量化分析。
三、股東會是一個很好與管理階層溝通的時機點，可以準備一些問題在會後詢問，如果公司管理階層願意回覆問題的話，這會是一個很好的觀察點。而參加股東會也可以順便認識一些股東同好，會後可以聊聊大家為什麼投資這家公司？想法是否雷同？是否有激進股東主義人士存在？通常股東會有一些所謂的「職業股東」存在，他們會問一些刁鑽的財報細節，或一些公司年報有錯誤的地方。我個人認為有些確實蠻惡劣的會刻意製造衝突使會議停擺，而他們這麼做的目的竟然是為了一些個人利益，滿不可取的。
記得股東會時，有一位股東對當時的董事長說你買不買自家的股票？是否要對我們這些股東們負責？董事長也當場說明會自掏腰包買股，他跟大家一樣對公司轉型有信心，他說他來就是要來整頓公司的。事後來看董事長確實有買股票，至少持股有增加了，也算是言而有信。而公司在之前已庫藏股6000多張，並以每股24.59元的價格轉讓給管理階層，這亦是一種信心的宣示。
在當時參加股東會後，我與投資朋友一同參與小股東自行邀約的會後活動。果然股東會容易遇到一些平常不會看到的人，特別是股東名冊上有名字的股東更是值得認識。在場的一位大哥手上有2000張，另一位5、600張，其他也有上百張的。在場的股東們加起來股數確實是不少，但由於益航所持有的股份還是最多佔了五成左右，所以其實也改變不了什麼事。能做的還是多溝通、多觀察，業績是否好轉才是最重要的X因子。
2018年大洋-KY(5907)確實有谷底反彈，第一、二季EPS都開出0.89元，股價也從底部20元左右一舉拉升到32、33元左右超過五成的漲幅，（如圖示）完成第一階段估值恢復，很高興努力做工了超過半年有了收穫。
（k線圖截自https://goodinfo.tw/）
市場熱度出來後，各種股市週刊報導也不斷提到大洋-KY(5907)今年是好年可持續關注，但很奇怪後來股價就很容易衝高回落並區間盤整在30元上下。果然第三季開出EPS又變虧損的，與當時管理階層給出的展望不同，我也開始懷疑起是否有我不知道的事。
（圖截自https://goodinfo.tw/）
經過詢問之後，發言人表示第三季為傳統淡季導致本業小虧，但市場已經提高預期心理很久了，整個股價被財爆大瀉千里，從最高快40元跌了三成到28元左右再被拉上去。（如下圖示）
（k線圖截自https://goodinfo.tw/）
在2018年中期開始大洋-KY(5907)股價似乎在一個區間上下震盪，管理階層給出的展望也似乎無法如預期般，慢慢地一些小股東也不耐煩了。有人提議要公司把底下一些百貨出售，至少土地仍有清算價值，而經過他的計算出售土地可讓獲利提升不少。必須說當時我並不認同這種做法這簡直是殺雞取卵，不是一種永續經營的方式非常冷血。我有加入大洋百貨各分店的微信公眾號，也與當地經營團隊的總裁有微信聯絡。我有看到百貨的經營團隊確實非常認真工作，從業人員士氣高昂。更甚之我的朋友還去武漢與成都旅遊並探訪當地的大洋百貨。老實說，大洋百貨跟一些新開的百貨業者相比之下真的顯得老舊，可是它所在的位置都是當地的精華地段仍有人潮聚集，改裝一下再加大力度推廣仍有機會。
但經過幾年之後來看，天啊！該股東真是太有遠見了！
就算他當初只是想儘快獲利了結，並提出激進的訴求，事後看來如果確實執行出售百貨與土地，那公司股價應會有最後一波行情並綻放著美麗燦爛的火花。
可惜沒有如果，當年我們研究中國百貨業在彼此競爭激烈下，加上有電商平台的夾擊並不看好大洋百貨的後市，也不覺得該股東的提案有成真的可能性。我自己也判斷估值模型的第二階段每季盈餘回到每股1元的目標應該是難以實現。還有股價在週刊不斷報導利多卻量增不漲的情況下，我們懷疑公司應該還有很多問題是我們不知道的，另一方面也嗅到股價似乎有在出貨的味道所以最後在32～34元左右全數出清了。
現在（2025年）看到大洋-KY(5907)的股價只剩6元左右有點感傷，悲的是就算百貨的員工們再努力也無法抵擋趨勢下行的慘況。記得去年底總裁還詢問我是否有譚木匠的朋友，他想讓自家的百貨引進譚木匠的櫃位，儘管我已沒有了股票，但也幫他牽線介紹了譚木匠的管理階層聯繫。
拉開k線圖，我可以看到一個時代的故事，關於我與一家公司的漣漪加上一點哀愁，從股市體驗生命中的過客所帶給我的記憶，這就是我的人生經歷，一個在股市中尋覓生命意義的小散戶。而我的故事未完待續。
（k線圖截自https://goodinfo.tw/）
