本週一，全球金融市場聚焦葡萄牙辛特拉，因包括聯準會主席鮑威爾、歐洲央行行長拉加德、英國央行行長貝利以及日本央行行長植田和男等關鍵央行領導人，在歐洲央行年度中央銀行論壇上發表最新政策觀點。儘管四位官員均承認通膨回落取得進展，但他們對降息節奏與信心程度卻表現出明顯分歧，反映出全球政策正常化之路依然高度不均衡。
聯準會與歐洲央行：維持「依賴數據」的路徑
聯準會主席鮑威爾語氣審慎但略顯鴿派，他表示儘管通膨趨勢向好，但聯準會仍需「看到更多良好數據」，才能確信通膨正持續回落至2%的目標。他指出：「我們正在取得進展，但還不能宣告勝利。」若即將公布的就業與通膨數據持續改善，聯準會可能最早於9月降息。同樣，歐洲央行行長拉加德也重申數據導向立場，指出商品通膨已放緩，但服務業通膨仍然頑固。她強調，當前「沒有預設的降息路徑」，政策將繼續保持彈性，並視未來數據調整。目前市場仍在評估歐洲央行是否會在9月再度降息。拉加德的言論暗示，若未來幾個月物價壓力繼續趨緩，降息仍有可能。CME FedWatch 數據顯示，市場對聯準會9月降息的機率維持在 71.8%。
- 聯準會9月降息機率圖
圖片來源： 來源：CME FedWatch
英國央行貝利：仍未「亮綠燈」
英國央行行長貝利則繼續保持審慎偏鷹立場，指出儘管英國通膨已明顯下降，但薪資成長與服務業通膨仍令人擔憂。他表示：「我們還不能安全地說通膨已受到控制。」 他的態度讓市場感到失望，原本期待夏季降息的預期被推遲至第四季。貝利講話後英鎊小幅走強，反映出市場對英國央行降息時點的重新定價。
日本央行植田：暫不宜激進緊縮
日本央行行長植田和男則強調日本薪資成長雖有進展，但目前仍難以進行激進的政策緊縮。他表示，日本央行需要看到更持續、穩定的通膨水準超過2%，才能採取進一步行動。他指出：「我們仍在觀察通膨是否真正內嵌於經濟。」 他的言論被市場解讀為偏鴿，日圓在講話後小幅走軟，凸顯出日本仍是全球貨幣政策的異類。
匯市走勢醞釀轉變
儘管主要央行領導人的整體基調與先前會議大致相同，但當前政策路徑開始出現更明顯分歧，這可能為外匯市場的下一輪波動埋下伏筆。 雖然當天市場反應較為溫和，但投資人視線已轉向未來。
- 美元 持續承壓，財政赤字與貿易政策不確定性加劇。若本週美國就業數據疲弱，美元疲軟趨勢可能延續。
- 日圓 繼續承壓，因日本央行維持鴿派立場。不過，當前匯價接近關鍵技術支撐，若利率或政策出現轉變，日圓或將劇烈波動。
- 歐元與英鎊 波動性增加，歐洲央行與英國央行需在通膨放緩與薪資壓力之間尋求平衡，令降息節奏更具不確定性。
Kate 凱特｜Ultima Markets 資深市場分析師，擁有多年金融研究與交易經驗，擅長總體經濟脈動解析、央行政策與匯市互動的深度觀察。
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