台積電Q2又炸了！營收年增38.6%，EPS狂飆六成，AI需求到底有多誇張？今天小周末，我們來輕鬆聊聊這次法說會的驚人數字，也順便跟大家分享我上個月針對台積電與大盤所做的合理估值分析，給你一點參考，不迷路😉
【法說會亮點快速掌握】
一、業績創新高，AI 撐起半邊天
台積電 Q2 營收達 9,338 億元新台幣（史上新高🚀），YoY +38.6%，QoQ +11.3%，成長氣勢如虹！！
- 毛利率 58.6%、營業利益率 49.6%，雙雙優於預期，妥妥的資優生💯
- EPS 15.36 元，年增超過六成！六成！六成！（這不是重播，是震撼）
👉 除了 AI 需求超強，智慧型手機與 IoT（物聯網）也出現回溫訊號——代表非AI領域的需求正在從谷底爬升，有望進一步復甦。📱🌐
二、Q3 展望再上修，營收續飛高
Q3 營收預估 318–333 億美元，季增約 +8%，年增約 +38%，依然強勢！
- 毛利率略降至 55.5–57.5%，主要受匯率與擴廠成本拖累（但也合理，Q3本就是季節性淡季）
- 換算下來：新台幣每升值1%，就會讓營收少1%、毛利少0.4%（是的，台幣強，反而讓出口王者的獲利壓力上升）
三、資本支出與全球擴廠穩穩進行
除了財報亮眼，更讓人期待的是未來展望，目前2025年資本支出預估維持在 380–420億美元
👉其中 70–80% 投入先進製程（N3/N2/A16）
說到展望，就不得不提全球擴廠這個大動作，目前全球擴廠布局持續推進，腳印遍布世界：
- 🇺🇸 美國：6座廠房同時規劃中，先進製程全面導入
- 🇯🇵 日本熊本：已量產，年底再蓋一座
- 🇩🇪 德國：聚焦車用，2027年底量產
- 🇹🇼 台灣：未來幾年還要再蓋11座廠，封裝、先進製程同步擴大
這規模，根本是科技界的地表最強帝國陣圖！🗺️
四、製程與AI加速進化，技術領先依舊穩穩的
- 3nm 已占營收 24%，5nm 占 36%，仍是先進製程的主力部隊
- 2nm（N2/N2P）預計 2025 下半年量產
- A16 製程 2026量產、A14 2028登場——效能、功耗再升級！
👉 AI加速器年複合成長率估44–46%，台積電完全押對寶
👉 CoWoS封裝產能持續擴張，力求趕上AI爆炸性需求
📢 一句話：AI列車狂飆中，不上車你就只能在月台吃灰啦～😛
五、Q&A 快速重點快閃
- 匯率風險：新台幣升值 = 營收與毛利下降
- H20晶片開賣是利多，但尚未納入財測
- 人形機器人？還早，目前公司持保守態度
- 非AI市場慢慢回溫，但主力仍是 AI、HPC 領域
- 即使關稅變數仍多，客戶目前：沒減單、沒減單、沒減單！（重要話說三遍）
快速一句話結論：
台積電持續穩坐科技王座，AI 列車全速衝刺，3nm 現金流滿載、2nm 即將量產，未來只會更強。還沒上車的，可能就此錯過下一站資本盛宴啦。
🎯 下方附上我個人針對台積電的合理估值與未來趨勢觀察：
台積電現在股價是 1155 元，對照我上個月自己做的估值表，來看一下它目前落在哪個區間吧～
股價位置解讀：
目前股價落在「中性情境區間」的上緣，也就是我預估的合理價格 1086～1195元 之間，表示市場已經反映了AI強勁需求、法說會亮眼財報等利多。
⚠️ 但也還沒完全進入樂觀區間（那是 1357～1471元），還有一些「進一步爆發」的空間🔥🔥🔥
未來要注意的風險：
- 匯率問題：新台幣一升值，台積電的營收和毛利就會掉下來一點點（這次法說有提到，每升值1%，毛利率就掉0.4%）
- 關稅還沒明朗：雖然目前還沒波及台灣，但如果美中科技戰升級，也可能間接影響到訂單或投資信心。
- 非AI需求回溫慢：手機和IoT雖然有一點點起色，但不是那種「報復性成長」，恢復力道還要觀察一下。
未來的機會：
- AI需求還在衝！
3nm產能排爆、CoWoS封裝還在擴廠中，法說會說得很直接：客戶想拉貨都還得排隊！ - 2nm進度順、A16與A14製程未來續強
未來幾年先進製程持續推進，對台積電就是強而有力的技術護城河 - 全球擴廠，訂單不怕沒地方做
美、日、德、台多地同步擴產中，長線來看產能、技術都有保障
總結一句話：
現在的股價，剛好介於合理與樂觀之間，屬於「穩穩的前段班」，上有空間，下有支撐，未來如果Q3表現再超標，或有AI需求再爆一波，就有機會挑戰我估的樂觀價位區！
你們覺得台積電還能繼續這樣衝嗎？留言聊聊你的看法！😉
