筆記-美投君-穩定幣-25.07.20
**穩定幣的基本定義與特性
*穩定幣屬於加密貨幣的一種，使用區塊鏈技術，但與法幣（如美元）1:1錨定。*其價值由現金或短期無風險債券擔保，與比特幣這類無資產支撐的加密貨幣不同。
*具有防偽、可追蹤、不可複製等區塊鏈特性，但波動性更小，更適合用於日常交易。
**穩定幣結合了比特幣與美元的優點：比美元快、便宜，又比比特幣穩定。
*由於其穩定性，更適合用作交易媒介，甚至有可能取代美元成為國際貿易的貨幣。
*市場對穩定幣充滿熱情，但應避免被投機情緒牽動。
**真正關鍵的應用場景不是黑市或避險交易，而是 跨境支付。
*目前使用的SWIFT系統費用高、流程繁瑣，速度慢，常需數天完成轉帳。
*穩定幣透過區塊鏈可實現7x24小時的即時轉帳，手續費僅需幾美分，速度僅需幾秒。
*這不僅能改善銀行之間的轉帳效率，更能革新整個國際貿易的支付體系。
**擴大中小企業參與全球貿易
*SWIFT手續費高導致小額出口訂單難以參與全球市場，阻礙中小企業跨境交易。
*穩定幣降低成本與門檻，使東南亞服裝廠、牙買加咖啡農等能直接與海外買家交易。
*這有助於擴大全球貿易參與者，推動跨境支付與貿易的整體規模成長。
**穩定幣的顛覆性價值
*穩定幣不僅提升支付效率，更可能推動全球貿易格局轉變，帶來革命性影響。
*它讓原本無法參與國際貿易的市場加入其中，形成正向循環，創造新增需求。
**市場規模預測與成長前景
*目前穩定幣總市值約為2,500億美元。
*AllianceBernstein 預測至2030年將達到4兆美元，年化增速70%。
*美國政府與大型銀行報告也預測2028年將達2兆美元，增速相當。
**穩定幣產業潛力與投資難題
*穩定幣行業有極高的成長上限，但目前市場上可投資標的稀少，讓人難以參與。
*許多投資者渴望重現比特幣早期的爆富機會，但高波動性與技術門檻使得參與與長期持有極其困難。
*即使有明確的看好，也容易在暴漲暴跌中動搖信心。
*真正成功的關鍵，是是否能提前掌握某種規律，像是何時價格可能突破、何時容易崩盤。
盡可能從技術、商業模式、與總體經濟角度去尋找這類規律。
**穩定幣與比特幣的投資邏輯不同
*許多投資者誤以為穩定幣能像比特幣一樣炒作爆漲，但兩者本質截然不同。
*比特幣是一種靠價格波動與換手交易驅動的資產；穩定幣價格錨定一美元，其價值來自 使用量。
*穩定幣更像一種貨幣商品，只有廣泛使用才能產生真正價值，無法靠資本市場炒作推升。
**穩定幣遲遲無法普及的根本原因：缺乏信任
*目前許多穩定幣缺乏實質資產支撐，甚至行業龍頭USDT也僅有85%資產投入無風險資產，引發兌付風險疑慮。
*若使用者擔心穩定幣平台可能暴雷，即使技術優勢明顯，也難以獲得大規模使用。
**監管是建立信任的關鍵
*區塊鏈去中心化特性讓監管困難，導致歷年來多起爆雷事件。
*過去比特幣也因監管進入而吸引大機構參與，信任建立後價格才得以穩定並進入主升期。
*對穩定幣而言，監管的到來同樣關鍵。
**《天才法案》：穩定幣監管的分水嶺。該法案四大要點：
1.每枚穩定幣需100%資產抵押，且只能投資短期美債。
2.發行商需提高資產透明度。
3.禁止穩定幣提供利息，防止變成投資產品。
4.強化反洗錢與合規義務。
*此法案的通過為穩定幣提供了法規基礎，成為穩定幣行業爆紅的根本原因。
*Circle的崛起其實是藉由政策紅利，而非是Circle讓穩定幣變得熱門。
**穩定幣因為監管而帶來的討論度爆發不會長期持續
*穩定幣不像比特幣靠資產升值驅動，信任建立後仍需好用才能推動使用量。
*目前穩定幣操作仍非常繁瑣，不熟悉加密技術者難以上手，且錯誤操作風險高。
*即便操作成功，若對方無穩定幣錢包或帳戶，也無法完成交易。
**技術瓶頸阻礙使用者體驗與擴張
*目前使用者不多時交易快又便宜，但一旦交易量激增，區塊鏈易擁塞，速度反而比SWIFT慢。
*區塊鏈的擴展性限制是根本性問題，目前尚無徹底解法。
*支付媒介需強大的網絡效應才能實現價值，但穩定幣難以建立因操作複雜、基礎設施不足與信任未普及。
**要解決，需大機構進場搭建基礎設施
*真正具備網絡效應的公司如PayPal、Visa、Mastercard進場，才能搭建穩定幣的應用環境。
*這些公司有合規資質與支付基礎設施，若願意推動可促進穩定幣普及。
*然而目前這些公司多僅為試水，無人真正投入建設，背後原因是既得利益考量。
**三角困局導致產業卡關
1.傳統金融機構掌握牌照與資源，但不願放棄既得利益。
2.新創如Circle具創新與動力，但缺乏金融通道與牌照。
3.監管機構保守審慎，偏向支持合規多年的老機構。
*三方互相牽制，導致穩定幣即使技術上已具能力，依然難以落地與擴張。
**改變的可能性與出路：
1.強人改革路徑：有力政治人物強行推動監管突破，但在民主體制下難以實現。
2.融入現有系統：穩定幣與SWIFT融合，而非取代，需三方各讓一步才能打破困局。
這種合作式整合比顛覆式革命現實得多，也更可能成功。
**投資建議：分辨短期與長期潛力
*《天才法案》提供了監管框架，可能帶來短期熱潮，但缺乏 好用性 與網絡效應，難以持續。
*建議投資者短線應 見好就收，不要戀戰。
*從長線來看，穩定幣確實代表支付系統技術演進的終點，有極高潛力。
*但長期價值不等於短期機會，投資需關注節奏與關鍵節點。
**穩定幣的本質是「使用驅動的支付商品」，投資者需理解其增長不靠炒作，而靠應用。
*要真正成為主流貨幣，需跨越信任、操作便利性、技術瓶頸與產業結構困局四道門檻。
*《天才法案》為其帶來一線生機，但真正的大規模應用仍需制度與產業全面合作才能實現。
