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阿福投資週報(2025/08/16)- 波克夏財報分析、台股個股評估與投資策略調整

更新於 發佈於 閱讀時間約 10 分鐘
投資理財內容聲明

投資週報內容包括投資洞察、投資組合個股分析、買賣策略與對帳單、觀盤重點與投資計畫,透過方格子訂閱專題每週發佈,提供投資朋友參考。

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❶ 投資洞察:波克夏 2025/Q2 財報洞察與投資策略

身為波克夏股東,定期觀察波克夏每季財報和持股異動,可以學習巴菲特的價值投資哲學,波克夏最新財報持股變化已經公布,回顧波克夏過去三個月的股價表現,2025年5月3日股東會前最後一個交易日,5月2日創下本波最高價 542.07,巴菲特在股東會時宣布將在2025年底卸下執行長後,股價開始一路下跌,8月2日公布第二季季報後的第一個交易日,8月4日創下本波最低價 455.18,波段跌幅 -16%,本篇首先彙整波克夏最新財報和持股變化的重點摘要,接著說明阿福的投資策略,調整最大交易回落法(Max Drop Down,MDD)買進條件,由20%改為15%,啟動波克夏(BRK.B)定期定額買進投資。

① 2025/Q2 財報重點摘要

  • 波克夏在財報第七頁談到關於關稅政策可能對於各項業務的影響 : 宏觀經濟狀況和地緣政治事件的變化,包括國際貿易政策和關稅的變化,可能會對我們的經營業績以及我們權益證券投資和經營業務的價值產生負面影響。我們目前無法可靠地預測任何該等變化的潛在經濟後果的性質、時間或規模,或對我們合併財務報表的影響。
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  • 波克夏財報顯示旗下全資子公司的營業利益年減4%,主要因為保險承保業務下滑,其他包括鐵路、能源、製造、服務及零售相關子公司的淨利皆優於去年同期,對長期表現不佳的食品公司,卡夫亨氏(Kraft Heinz)提列 38 億美元的資產減損
  • 連續第 11 個季度成為股票淨賣方(賣出股票金額大於買入股票金額),連續第5季未進行庫藏股,截至 6 月底的現金儲備為 3,441 億美元,較 3 月底的 3,470 億美元略為下滑,代表波克夏認為可投資標的不多,正等待時機入市

② 2025/Q2 持股變化

  • 總持股數41檔,前5大持股佔投資組合69.99%,前10大持股佔投資組合87.29%,呈現巴菲特集中投資哲學。核心持股集中投資,衛星持股佔比小。減碼蘋果、美國銀行和德維特(洗腎服務供應商),加碼雪佛龍(從事石化、採礦、發電和能源業務)。波克夏自2024年第1季起連續3季減碼蘋果,2024年第4季和2025年第1季停止賣股,第2季又重啟賣股。
  • 持股變化:本季新增3檔、加碼8檔、減碼6檔、清倉1檔。新增持股包括聯合健康 (UNH)、戶外廣告商拉瑪廣告(LAMR)、全球安防設備及解決方案供應商 (ALLE),清倉持股為T-Mobile (TMUS) 。波克夏而言,在建倉期間向美國證券交易委員會 (SEC) 申請持倉保密,避免投資策略提前曝光,引發市場跟進買盤,推高股價,增加建倉成本。本季神秘持倉揭曉,聯合健康 (UNH)受到矚目,因為該公司面臨醫療成本高漲、美國司法部針對醫療保險帳單做法調查,公司高層震盪等多重挑戰,股價今年累跌近五成,波克夏展現危機入市的投資風格,值得我們持續追蹤
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【投資策略】定期定額加碼 波克夏(BRK.B)

  • 投資紀律:買進-持有 (Buy & Hold)
  • 最大交易回落法(Max Drop Down,MDD):波段最高價起算,下跌至波段最低價,波段跌幅超過20%,可視為空頭熊市,阿福調整買進條件由20%至15%,啟動定期定額投資,分散買進,取得平均成本,期望能夠經歷一個 U 型循環,當股價超過波段最高價時,停止定期定額買進。
  • 投資策略:啟動定期定額買進波克夏 BRK.B 的計畫,每月四次(06日、13日、19日、26日),每次買進金額為200美金,分散買進,取得平均成本,期望能夠經歷一個 U 型循環,當股價超過波段最高價時,停止定期定額買進。

❷ 投資組合分析:

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我是阿福,一名馬拉松跑者,也熱愛投資,於48歲(2020年)時實現財富自由,擁抱「FIRE」(financial independence, retire early)——亦即「經濟獨立,早早退休」。我邁向自由之路的經驗不一定能夠複製,但可以傳承,讓你少走一些冤枉路。
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