《巴菲特的勝券在握之道》閱讀心得

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投資理財內容聲明
阿木:神以前也是人,只不過他做到了人做不到的事,所以他就成了神。

  江湖上人稱股神的巴菲特,持續數十年打敗美股大盤S&P500的辣個男人,為什麼他這麼神,難道只是所謂的低買高賣這簡單粗俗的道理嗎?那為何多數人掌握不到呢?阿木所說的神做到了人做不到的事,究竟是如何做到的呢?這本書娓娓道來我們股神巴菲特如何選股、如何打造內功心法、如何長期成功,令自己擁有身心靈與物質財富上的自由。且看以下貫穿本書的四大選股原則

  1. 企業原則

一、該企業是否簡單且易於了解?

二、該企業過去的經營狀況是否穩定?

三、該企業長期發展的遠景是否被看好?

  1. 經營原則

一、管理階層是否理性?

二、整個管理階層對股東是否坦白?

三、管理階層是否能夠對抗「法人機構盲從的行為」?

  1. 財務原則

一、將注意力集中在股東權益報酬率,而不是每股盈餘。

二、計算「股東盈餘(Owner Earnings)」,以得知正確的價值。

三、尋求擁有高毛利的公司。

四、每保留一塊錢的盈餘,公司至少得增加一塊錢的市場價值。

  1. 市場原則

一、企業的實質價值如何?

二、是否可以在企業的股價遠低於其實質價值時,買進該企業的股票?


  綜觀以上原則,以及巴菲特本人以往選股的經驗,例如可口可樂、蓋可、吉列等等公司,可得知這家公司是否擁有特許權經營也就是強大的護城河,能令該公司遇到惡劣環境時仍能持續經營,且該公司產品是否融入於每個人生活中,且易於使用,該公司是否有拓展的經營計畫。

  管理層是否與股東有生命共同體的認知,而不是只為了自身薪酬而去美化公司的財務報表,管理層能否杜絕外界雜音,只依循自身公司的問題而去適時適度解決,而非追尋其他法人的做法。

  善用二階段折現模型去研究探討這家公司是否具有其價值購買,來審視該公司也許只是一時走錯了腳步以至於股價下跌,以長期來看其實是體質良好的公司,則有機可乘能夠長期持有以達到獲利的目的。

  巴菲特固定檢查的變數:

  • 初始的股東權益報酬率
  • 營運毛利、負債水平與資本支出的變化
  • 該公司的現金產生能力


  其實現在網路發達的年代,已有許多投資網站有相當多數據可供參考,已不像從前需要自己摸索計算公式,ROE、PE或是EPS等等數據相當容易獲得,不需要很厲害的財經背景也能輕易了解箇中奧妙,只要比平常人多下一點功夫,多研究就可以找到自己心有所屬的公司,並且透過影音去了解該公司經營層的理念。

班.葛萊姆:「短期來看市場是個投票機器,但長期來看則是個秤重器。」

  但股神之所以與眾不同,在於他是以購買股權跨入經營層來影響公司營運,也就是他是真正實地的在經營他所購入的公司,以一家公司的老闆來看待自己所入股的每一分錢,能夠徹底看透該公司的綜效(Synergy),那是我們一般散戶投資人較難以達到的境界,但我們可以透過現在日益發達的資訊來過濾我們要知道的客觀訊息,依照四大選股原則來挑選未來的潛力股也不會輸,最主要是長期投資長期持有,每一次的下單都當作是人生重要決策,那你的財富自由將不遠矣!

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