美歐公布貿易框架細節，美對歐汽車關稅降至15%，最快8月生效；鋼鋁採配額機制並互認車規，EU擬採購美能源與AI晶片，並放寬藥品半導體關稅。 美國與歐盟7月拍板新框架，將多數歐盟輸美商品關稅統一上限至15%，以EU立法換取美方關稅減免。最新聯合聲明補齊汽車、藥品、半導體、鋼鋁與能源採購等關鍵細節，提供明確時間表與市場指引。 **汽車關稅如何調降,何時開始生效** 美方將在歐盟正式「提出」降稅法案當月首日，啟動對歐汽車與零件的關稅減免。現行對多數歐洲車徵收的27.5%關稅，將降至「合計15%」的上限；若某些品項原本MFN關稅已達15%或以上，則不再疊加232條款。歐盟貿易首長表示將於月底前提案，等同爭取自8月1日起追溯適用。雙方亦承諾互相承認汽車標準，降低非關稅障礙。雖然關稅大幅低於先前30%的威脅，但德國汽車工業協會仍估計15%關稅將讓德系車企每年增加數十億成本，顯示產業仍面臨壓力與轉單風險。 **鋼鋁將採何方案,供應鏈風險如何** 美歐計畫以關稅配額(TRQ)等合作工具，避免全球鋼鋁產能過剩衝擊本土市場，同時確保雙邊供應鏈安全。這代表兩方可能對彼此保留較穩定的進口配額與關稅上限，降低突發政策造成的價格飆漲與缺料風險。除關稅外，雙方也將強化標準技術合作，減少檢驗與規範差異帶來的時間與成本。對投資人而言，這種「護欄式」安排有利鋼鋁價格波動收斂，但若配額設計偏緊，原料端仍可能出現階段性緊俏，利多具成本轉嫁能力的鋼鋁廠商，卻可能壓縮下游客用與工業端利潤。 **醫藥與半導體關稅,對產業影響為何** 醫藥與半導體關稅將被「封頂」在15%，遠低於先前傳出的最高250%懲罰性關稅威脅。自9月1日起，美方對歐洲藥品僅適用現行MFN政策於學名藥，未另加碼EU全域性附加稅。雖然4月啟動的藥品232調查仍在，風險顯著降溫，市場最擔心的定價衝擊與進口受阻情境暫時解除。消息公布同日，強生等藥廠加碼在美投資：強生宣布在北卡投資20億美元擴產，並簽下10年製造合作；先前諾華、阿斯特捷利康、羅氏也已承諾增產或調整定價。半導體方面，將藉15%上限維持供應穩定，降低高關稅對晶片成本與交期的干擾。 **能源與AI晶片採購,商機與履約風險** 歐盟「意向性」承諾至2028年採購7,500億美元美國LNG、原油與核能產品，並額外採購至少400億美元美製AI晶片，且宣示EU企業將在美戰略領域新增6,000億美元投資。這對美國能源出口與AI供應鏈是實質拉動，但聲明文字強調為「預期與意向」，非硬性保證；若歐洲需求或財政約束變動，實際執行可能遞延或調整。投資人應關注歐洲能源儲備政策、AI資料中心建置進度、以及後續原產地規則談判，這些都將左右訂單落地節奏與受惠程度。 **對台股與匯率影響,投資人該注意** AI晶片採購與美國擴產趨勢，將持續拉抬台灣上游晶圓代工與供應鏈能見度，尤其是為美國客戶代工之高階製程。汽車關稅降幅雖有助歐洲車廠，但15%仍具壓力，台灣汽車電子與零組件出貨節奏恐更分化。鋼鋁若採配額，金屬成本波動收斂，對工具機與工業鏈有利。匯率面，美國能源與AI出口擴大，恐支撐美元偏強，台幣易受壓；以美元計價的出口族群相對受惠，內需與高進口比重產業則須留意成本轉嫁能力。 Josh 評論 此份美歐框架把「不確定的大魔王」關進籠子：汽車、藥品、半導體關稅封頂，短期有利風險資產情緒修復；能源與AI晶片的多年期採購，提供基本面實單支撐。後續觀察重點有三：一是EU能否在月底前如期提案，讓汽車關稅自8月起生效；二是鋼鋁TRQ細節是否寬鬆，避免下游客戶受壓；三是原產地規則與數位監管仍待協商，可能成為下一波波動源。 受惠族群方面，AI與能源最直接：輝達(NVDA)、超微(AMD)、博通(AVGO)、美光(MU)有望受EU資料中心採購拉動；LNG與油氣出口商如Cheniere Energy(LNG)、埃克森美孚(XOM)、雪佛龍(CVX)、康菲石油(COP)受益於長約需求。若TRQ落地，美國鋼廠如Nucor(NUE)、Cleveland-Cliffs(CLF)、U.S. Steel(X)利於價差維持。汽車供應鏈如Aptiv(APTV)、博格華納(BWA)、麥格納(MGA)有望因車規互認降本增效。零售端則分化：沃爾瑪(WMT)在關稅環境下仍上修展望，體現規模與價格力；折扣零售商TJX(TJX)延續韌性。藥廠端，強生(JNJ)、禮來(LLY)、輝瑞(PFE)、阿斯特捷利康(AZN)、諾華(NVS)在關稅封頂下，投資與定價調整空間更靈活。
美歐把關稅風險框進可預期範圍，並以能源與AI訂單強化長週期需求；接下來就看立法時程與TRQ細節，決定受惠能見度與股價延續力道。
