免責聲明
本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。黃金及其他投資均涉及風險，市場價格可能因多種因素波動，包括但不限於經濟數據、政策變化及地緣政治事件。投資者在進行任何投資決定前，應充分評估自身風險承受能力，並諮詢專業財務顧問。作者及相關機構對因依據本文內容進行投資所導致的任何損失不承擔責任。
各位讀者，大家好！我是 Dylan Lin "亭安"。本週黃金終於從持續四個多月的三角收斂型態中贏來表態，朝每盎司 3,500 美元高位邁進。
圖片引用：TradingView
市場焦點主要圍繞川普能否成功“踢掉”聯準會理事麗莎·庫克（Lisa Cook），確保在美聯儲理事會獲得多數席位，以及週五公布的美國個人消費支出（PCE）數據——這是聯準會最重視的通脹指標。雖然這些事件都與降息預期有關，但降息條件仍在博弈中，金價持穩但潛藏上行動能。
我們最在乎的事
本週金市的核心，還是那永遠的降息主題。川普對聯準會理事庫克的“開除行動”鬧得沸沸揚揚，市場交易員們都在評估這是否能合法實現。根據彭博社報導，川普已正式動手，聲稱庫克涉嫌偽造抵押貸款文件，但庫克的律師誓言提起訴訟，聯準會則表示會遵守法院裁決。目前，庫克的職務暫未變動，本週也無重大 Fed 議程。川普本人則在另一篇報導中表示，他已“做好了應對的準備”，準備打這場法律戰。
這裡的重點來了：如果總統勝訴，這將為他提供一個機會，既可以用一位鴿派官員取代庫克，又能確保在聯準會理事會獲得多數席位。
這不只是一場人事鬥爭，它直接影響 Fed 的政策方向。如果川普成功，他能安插更多支持低利率的“鴿派”，加速降息步伐，這對黃金是大利好——因為低利率降低持有黃金的機會成本，推升避險需求。反之，若法院擋下，這可能強化 Fed 獨立性，短期壓抑金價。但從市場反應看，金價並未大跌，反而持穩，顯示投資者已將這視為長期不確定性的催化劑。
另一邊，週五的 PCE 數據也沒讓人失望：7 月整體 PCE 年增 2.6%，核心 PCE 升至2.9%，符合市場預期，較上月小幅上揚。這是 Fed 的首選通脹指標，顯示通脹雖緩但頑固，降息路徑仍需謹慎。金價在數據公布後沒有明顯回落，反映市場對 Fed 9 月降息的押注未變。總之，這兩件事讓降息博弈更激烈，金價像在等“綠燈”一樣，蓄勢待發。
回歸技術走勢：三角收斂的突破與其意義
本月的最後一周，不像前幾周新聞轟炸，世界黃金協會的報告也一如往常。不如讓我們回歸最單純的技術分析吧！
很多朋友可能對我們常提的“三角收斂型態”還不太熟，借這機會詳細聊聊。
從今年 4 月起，金價就陷入一個對稱三角形整理（symmetrical triangle），上檔壓力線逐漸下壓，下檔支撐線上抬，價格波幅越來越窄。
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這是技術分析的基礎型態，代表多空力量暫時平衡，但往往預示大突破——向上或向下。
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為什麼世界黃金協會的報告連續多期都強調這個三角形？簡單說，它反映市場情緒的積累：多頭在支撐位買進，空頭在壓力位賣出，量能縮減，直到一方勝出。本週，金價終於向上突破三角上緣（約3,394美元），確認多頭勝出，看向 3,500 美元甚至更高。這不是隨便猜測，從歷史看，三角突破後往往延續原趨勢（金價年內已漲近 30%），勝率高達 60-70%。
但你可能想：技術分析不確定，也沒根據？對，也不對。市場派系多（基本面、量化等），彼此尊重學習，提高自己的勝率才是我們要的。而技術派相信圖形有意義，尤其在黃金這種無公司營運干擾的標的。
如果你像我一樣是“主力思維派”，就會發現 K 線永遠走在消息前。主力（大資金）透過圖形操盤，讓散戶有跡可循，從中套利。三角形就是他們“畫”給我們看的，我們猜對了，就能提高勝率。
主力思維：黃金的“完美”走勢與護盤力量
說到主力，這是黃金市場的魅力所在。相比股市、加密貨幣（比特幣等），黃金的 K 線走勢堪稱完美——圖形乾淨、趨勢連貫，少有亂竄。這證實黃金有強大主力在提供量能和保護，即“護盤”。
主力不是單一人，可能包括央行、機構、對沖/私募基金、做市商，甚至集體散戶。(PS: 以黃金悠久的歷史來說也很難是單一個人)
以 2024-12-09 期間的行情做舉例：圖中紅色區域，成交量明顯縮減（量縮），但價格卻被硬拉起來，這絕非自然——代表大資金在持續造市、拉盤。但至於目的是護盤（防崩）還是吸籌/出貨？不好說。誰在操盤？我們無從得知，至少還不是我 🤣。但近年跡象指向亞洲盤。
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亞洲主力崛起：需求與交易量的爆炸增長
近年黃金主力資金，很可能來自亞洲。亞洲需求急遽上升，從央行（去美元化購金）到企業/消費者。根據世界黃金協會（WGC）數據，2024 年中國和印度佔全球黃金消費一半以上；2025 年 Q2，亞洲時段（新加坡時間早 6 至晚 6）交易量佔 COMEX 黃金期貨總量的 1/3 以上（歷史 25%），反映亞洲參與者湧入衍生品市場，高效管理價格風險。
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微型黃金期貨（MGC，相當於基準 100 金衡盎司黃金期貨的十分之一）更火爆：日均量從 5-6 萬張飆至近 30 萬張，亞洲佔 42%（較兩年前增 16 個百分點），亞洲買盤強勁。如今年 3 月金價首破 3,000 美元，表面歸功川普，但底層是紐約期貨晚上 8:39 分，出現一天 6.6 噸的交割量——有人大舉掃貨，擠兌空頭。是誰呢？有沒有可能也是來自亞洲盤呢？這讓黃金更像亞洲“財富象徵”，在高金價和地緣風險下，需求不減反增。
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未來展望：突破後的機會與風險
下週關注 Fed 會議紀要和更多 PCE 解讀，若川普對庫克的戰火延燒，金價或再衝高。技術上，三角突破確認上升趨勢延續，也呼應上周我們對三角收斂的期待，目標 3,500 美元，但警惕回徹支撐 3,388 美元。
總結：亞洲需求 + 政治不確定 = 金價上行空間大。
下周見，記得：保持樂觀，黃金永遠閃耀！
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本文僅供參考，不構成投資建議。投資有風險，請自行評估。
