台股今 (4) 日由權值股扮演穩盤角色，加上中小型類股受惠題材利多，包括營建股受惠於政院拍板房貸政策鬆綁利多全面上攻，軍工股則是受惠無人艇、軍工展激勵大漲，指數早盤最高上漲超過 210 點，盤中漲幅收斂，終場上漲 79.55 點或 0.33%，收 24,179.85 點，成交量放大到 4,409 億元，收復月線大關。
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🔸台股市場盤面環境
台指期、櫃買指數、重點權值－台積電、聯發科、廣達、鴻海
🔸近期展會
📍 AI WAVE SHOW：World AI Vision Exhibition
- 時間：2025年 7月 31日至 8月 2日
- 地點：台北世貿中心 1館
- 說明：由數位發展部主導的亞太最大 AI 應用展，聚焦 AI 軟硬整合、產業落地與邊緣運算解決方案，可推升 AI 平台、語言模型、Edge AI 模組、智慧製造概念股。
📍SEMICON Taiwan 2025（台灣半導體展）
- 時間：2025年9月10日至9月12日（論壇自9月8日啟動）
- 地點：台北南港展覽館1&2館
- 說明：全球前三大半導體專業展，主題涵蓋先進製程、Chiplet、矽光子、異質整合、3DIC、高速IP介面與AI晶片，是IP授權、EDA工具、感測器、封裝、CCL、高頻材料族群的全年重要題材窗口。
📍AIPPI World Congress 2025（世界智慧財產權大會）
- 時間：2025年9月13日至9月16日
- 地點：日本橫濱 PACIFICO 展覽中心
- 說明：全球智慧財產權與授權合作最大論壇，將深入討論 AI世代的IP制度、跨境授權、IP營運模式轉型，為矽智財設計、IP平台業者、AI法規顧問股的重要國際曝光與政策參考事件。
📍TADTE 台北國際航太暨國防工業展
- 時間：2025年9月18日至9月20日
- 地點：台北南港展覽館
- 說明：兩年一度的航太與國防展，聚焦軍工、無人機、無人艇與太空科技，將吸引國防產業鏈公司參展，相關軍工、無人載具、太空通訊概念股有望受到資金聚焦。
🔸主關注題材
【軍工族群｜軍工概念橫跨空中（無人機、航太零組件）、海上（無人艇、造船）、太空（低軌衛星、通訊）三大領域】
題材說明：
- 國防預算推升：2026 年國防支出預計突破 GDP 3%，並動用特別預算，涵蓋飛彈、無人機、無人艇與衛星通訊等專案。
- 無人機題材：軍方規劃 2026–2027 年採購 50,000 架 UAV，台廠切入機體、零組件、通訊與維修。
- 無人艇題材：仿效烏俄戰爭戰術，推動 1,300 艘以上快奇攻擊艇專案，台船、龍德造船、中信造船為主要受惠者。
- 衛星／太空應用：低軌衛星通訊與相控陣雷達元件納入國防戰略，昇達科、台揚、華通等企業受惠。
- 系統與工控：如事欣科、昶瑞機電切入地面控制、航電整合與機電模組，也搭上無人化戰力題材。
潛在推升因子：
- 國防特別預算持續擴編，帶動飛機維修、零組件、無人化裝備。
- 無人機大規模採購案確立，零組件與地面控制廠商將持續受惠。
- 無人艇採購與實戰化展示，引發造船與機電系統相關個股連動。
- 低軌衛星需求推升，衛星通訊元件廠訂單回升。
- 國際軍工合作（AI 群控、指揮系統升級）提升題材延續性。
潛在風險因子：
- 國防預算可能面臨凍結或延後審查。
- UAV 與 USV 產能受限，技術仍依賴美日合作。
- 衛星與通訊題材規模有限，短線股價波動大。
- 題材熱度高時，部分個股基本面尚未跟上，存在炒作疑慮。
相關個股（附代號與描述）：
- 漢翔（2634）：台灣航太龍頭，軍機製造、維修與 UAV 技術。
- 長榮航太（2645）：飛機維修與零組件供應，軍機維修受惠。
- 晟田（4541）：航太精密零組件供應，切入軍工。
- 駐龍（4572）：軍機機體結構與航太零件。
- 寶一（8222）：航太零件及金屬結構件，具軍工題材。
- 邑錡（7402）：無人機結構件與光學模組供應鏈。
- 雷虎（8033）：無人機研發製造廠，受軍方標案題材帶動。
- 中光電（5371）：光學與感測模組，應用於 UAV 與軍用監測。
- 融程電（3416）：工控與無人機通訊設備，切入國防專案。
- 事欣科（4916）：航電與顯示系統，無人機地面控制與座艙設備供應。
- 昶瑞機電（7642）：軍用機電模組與無人系統零件，近期列入題材股。
- 台船（2208）／龍德造船（6753）／中信造船（2644）：無人艇與國艦國造核心廠。
- 昇達科（3491）：低軌衛星與相控陣雷達元件廠，受軍工通訊需求拉動。
- 合勤控 (3704)：受惠WiFi-7／10G PON／5G FWA家用網通升級與南亞接單回溫，加上高頻無線電、無人機操控設備標案挹注。
- 台揚（2314）：衛星通訊設備，切入低軌通訊市場。
- 華通（2313）：PCB 大廠，供應低軌衛星應用。
【CPO 族群｜AI 資料中心高速傳輸＋矽光子封裝技術躍升】
題材說明：
- 技術核心：CPO（共同封裝光學）透過減少光電傳輸距離，提供高頻寬、低延遲與高能效的網路解決方案，對 AI 資料中心與 HPC 架構具關鍵意義（雖前未以來源，但可視為背景技術）。
- 產業動能：AI 技術推升資料中心建設與互聯效率需求，CPO 成為應用前瞻；Nvidia/Broadcom 等業者已進入推廣期。
- 市場趨勢：2025 年為 CPO 技術進入市場的起始元年，2026 年預期進一步擴大應用。
潛在推升因子：
- AI 與資料中心對高速網路需求激增：CPO 解決高效能互聯瓶頸。
- 標竿客戶導入：眾達‑KY 獲得 Broadcom 資料中心交換晶片之雷射封裝訂單，具象徵意義 。
- IET‑KY 軍工＋矽光題材加持：訂單來源包括美國空軍，並進駐 AI / 5G / 國防等領域。
- 眾達‑KY 業績轉盈效應明顯：EPS 由虧轉盈至 3.8 元，業外挹注拉高獲利表現。
潛在風險因子：
- 技術成熟度與量產門檻仍高：CPO 封裝熱管理與量產良率需克服較高技術障礙。
- 股價波動與市場追價風險：IET‑KY 因題材激烈操作而出現違約交割風險（嘎空現象）。
- 籌碼看法不一致：眾達‑KY 雖受題材刺激，但主力與外資仍偏空，操作須留意量能與籌碼面。
- 供應鏈結構依然集中：CPO 高度客戶依賴可能造成單一客戶風險。
相關個股（附代號與描述）：
- 華星光（4979）：光纖與高速通訊模組供應商，屬 CPO 光通訊供應鏈重要角色。
- 上詮（3363）：封測業者，在光電封裝能力上具備 CPO 需求匹配度。
- 光聖（6442）：光通訊被動元件龍頭，受惠於資料中心及 CPO 題材推升。
- 波若威（3163）：光通訊元件廠，已規劃 CPO 驗證與量產進程。
- 聯亞（3081）：矽光子／磊晶技術廠，上游核心材料與技術供應商。
- 訊芯‑KY（6451）：專業光電封裝模組商，具備切入 CPO 領域能力。
- 聯鈞（3450）：光收發模組廠，具備高速光通訊應用潛力。
- IET‑KY（4971）：MBE 磊晶代工大廠，產品應用於 AI 光通訊與軍工，近期營運轉盈並加速擴廠、取得美軍訂單；股價高活躍性伴隨短線操作風險。
- 眾達‑KY（4977）：矽光子與 CPO 光學封裝供應商，拿下 Broadcom 資料中心晶片封裝大單，近期 EPS 轉盈、政策題材明亮
CCL族群｜AI伺服器與交換器需求爆發・原物料漲價推動族群再起】
題材說明：
隨著 AI 伺服器升級與 800G+ 交換器、高頻車用雷達應用興起，對高階 CCL（銅箔基板）的需求急速拉升。在供給端，銅、玻纖、樹脂等原物料成本走高，包括中國廠接連調漲中低階產品價格，形成族群連鎖上攻。台灣三雄—台光電（2383）、聯茂（6213）、台燿（6274）—成功從中高階供應鏈卡位，成為市場最矚目的一波台股強勢族群。
潛在推升因子：
- AI 伺服器與 800G+ 交換器熱潮帶動高階 CCL 需求，尤其台光電、聯茂、台燿加速布局高性能材料。
- 中國與其他供應商調漲中低階 CCL 價格，推動台廠價格重估與利潤提升。
- 台光電技術領先：M8 材料市占率近 95%，積極推進 M9 量產與無鹵素材料布局。
- 聯茂開拓 GB300 等級產品、拓展車用與伺服器載板市場，營運回溫強勁。
- 台燿進入高階市場，尤其在 ASIC 與高速載板項目取得認證，出貨加速。
- 上下游聯動成長：原物料商如富喬、台玻因供給緊俏，股價亦同步活絡。
潛在風險因子：
- 原物料價格波動大，短期雖能提升利潤，但若需求回落，成本轉嫁效果可能下降。
- 供應鏈競爭壓力高，中國與韓國廠商若加速高階材料開發，可能侵蝕台廠市占。
- 需求端可能過於依賴 AI 與交換器市場，若伺服器或網通需求放緩，族群整體輪動可能加速。
- 政策與貿易風險：中美關稅與供應鏈重構政策變動可能影響出口與材料供應。
相關個股（附代號與描述）：
- 台光電（2383）：全球第一大無鹵素層壓板與高階 CCL 材料領導廠，M8 市占率近 95%，AI 與 800G 應用受惠。
- 聯茂（6213）：台灣第二大 CCL 廠，產品涵蓋中高階應用（網通、車用），積極開發 GB300 等級。
- 台燿（6274）：早期進入高頻高速市場，獲國際大廠認證，受 AI 與交換器需求拉抬。
- 其他相關：富喬（1815）、台玻（1802）：上游原物料供應商，在族群推升中受益。
【玻璃陶瓷＆玻纖布族群｜AI 驅動的高階玻纖需求齊升、平板玻璃價格回升】
題材說明：
台玻等玻璃陶瓷業者擁有平板玻璃與高階玻纖布雙引擎：前者受建築與平板需求激勵，後者則是支援 AI、PCB 升級的電子級高附加價值材料。近期平板玻璃報價反彈改善傳統業務營運穩定性，同時 Glass‑fiber（Low‑DK/Low‑CTE）需求飆升，推動台玻擴產與其餘廠商 (如中釉、和成) 發展新材料應用，形成資金與題材雙輪驅動。
潛在推升因子：
- 平板玻璃價格走揚 有助改善傳統產品獲利能力，尤其在建材需求回溫背景下。
- AI 與高階 PCB 需求強烈，推升低介電/低 CTE 高階玻纖布供需緊俏，台玻產能擴張受關注。
- 中釉轉型見效：螢光玻璃片獲廣泛車用應用，營收與市場能見度明顯提升。
- 和成拓展高階材料領域：包括抗彈陶瓷、碳纖維等軍工與高科技應用領域，營運結構多元化。
- 族群資金輪動強烈：台玻近月股價飆升近 40%，成交量爆增，並帶動和成、中釉同步大漲。
潛在風險因子：
- 估值已反映高題材熱度，短線若無新營運數據支撐，可能出現技術性回檔。
- 平板玻璃市場波動性高，若建材需求衰退或產能過剩，報價回落將壓抑毛利。
- 玻纖布擴產存在時滯與認證風險，產線轉換與客戶導入需時間驗證。
- 新應用領域市場競爭強，如日東紡等國際大廠占據高階材料技術與價格優勢。
相關個股（附代號與描述）：
- 台玻（1802）：雙主軸布局，平板與高階玻纖同步受題材推升。
- 中釉（1809）：專注螢光視覺應用材料，獲電動車與照明市場訂單加持。
- 和成（1810）：跨入軍工、碳纖與科技陶瓷等高端應用，具營運轉型潛力。
- 富喬（1815）／德宏（5475）／建榮（5340）：AI 玻纖布供應廠，備受高階 PCB 需求支撐。
🔸副關注題材
【營建族群｜2025/9/1 起「新青安」撥款不計入《銀行法》第72-2條不動產放款比率】
題材說明：
本次鬆綁將新青安貸款額度排除在銀行法第72-2條30%上限之外，並回溯自9/1起生效。此舉解決了青年首購貸款遭遇的額度卡關問題，短期為房市注入成交信心，並直接帶動營建股行情。尤其「先建後售」建商與南二都推案業者受惠最大。雖然央行信用管制與高價住宅成數限制仍在，但政策效應已使資金重回低總價與首購市場。
潛在推升因子：
- 政策鬆綁，銀行放款額度釋放，首購貸款不再受水位壓縮。
- 截至 2025/7，新青安已核貸 近13萬戶、金額逾9,900億元，顯示在剛性需求市場影響力大。
- 營建類股指數 9/4 盤中大漲逾 6%，族群全面噴出，市場短線情緒被帶動。
- 南部地區首購需求集中，京城、富旺、欣巴巴等具區域優勢者最能快速受惠。
- 「先建後售」建商現有成屋庫存，可立刻受惠於買氣回流。
潛在風險因子：
- 信用管制並未全面鬆綁，第二戶與高總價產品仍受限制。
- 利率維持高檔，銀行強化徵審與貸後管理，核貸難度仍高。
- 新青安適用範圍有限，僅回溯自 2025/9/1 起案件，對整體房市支撐層面有限。
- 全台每年移轉約 30 萬棟，首購僅 3–5 萬戶，新青安對整體房市比重有限。
- 五大銀行新承作房貸中新青安佔比降至 34.37%，顯示影響份額已下滑。
相關個股（附代號與描述）：
- 藝舍-KY（6679）：跨足建築設計與開發，屬中小型開發股。
- 愛山林（2540）：知名住宅建商，北中南推案多，政策利多下盤中亮燈。
- 長虹（5534）：老牌建商，推案遍及雙北，受惠於剛需族群回流。
- 永信建（5508）：台中、台南布局，先建後售模式，直接受惠於貸款暢通。
- 華友聯（1436）：高雄在地建商，南部剛性需求帶動營收改善。
- 欣巴巴（9906）：南部指標性建商，受惠新青安與低總價剛需買氣。
- 名軒（1442）：住宅推案集中於桃園與雙北，低總價產品為主。
- 櫻花建（5516）：中小型建商，區域推案為主，受政策面刺激。
- 京城（2524）：台南市指標性建商，新青安南部需求推升下受惠度大。
- 達麗（6177）：中南部推案，政策資金釋放後銷售節奏可望改善。
- 皇翔（2545）：台北品牌建商，高端與住宅並行，情緒面回升。
- 三地開發（5530）：資產型建商，土地資源豐富，利多發酵帶動。
- 鑫龍騰（3188）：中小建商，區域性推案，搭配政策面題材。
- 隆大（5519）：中南部建商，剛需族群承接力強。
- 聯上（4113）：與聯上發同集團，布局南部建案，直接受惠政策。
- 國建（2501）：大型資產型建商，具族群指標意義。
- 富旺（6219）：台中與台南布局，南部首購需求受惠股。
- 三發地產（9946）：南部推案集中，政策資金利多帶動買氣。
- 全坤建（2509）：北部與中部推案，成屋庫存受惠先建後售模式。
- 大將（1453）：轉型跨足營建的不動產概念股。
- 聯上發（2537）：南部推案比重大，受惠新青安貸款族群。
- 富裔（6264）：新興建商，參與中南部住宅開發。
- 冠德（2520）：雙北聯開案與住宅併行，市場情緒受惠代表。
- 瑞築（6235）：小型建商，受題材帶動短線活躍。
- 海悅（2348）：房仲代銷龍頭，隨新青安帶動成交量而同步受益。
🔸結論
- 美國 ADP 就業、初領失業金都偏弱，市場把它解讀成「對 9 月降息更有把握、但不到衰退」的軟著陸訊號，推升股指與期貨走高。CME FedWatch 的 9 月降息機率在報告後進一步攀升。"台指期"也持續在測試月線支撐慣性，近期高波動的盤面環境下，櫃買指數的資增連續性也開始出現中斷，中小型股依然是相對活潑，然後還是要觀察主流族群間的資金動態才能捕捉到輪動現象。
- 當前的盤面題材從原有的玻纖、CCL等電子族群開始出現修正及大幅震盪後，開始逐步轉往非電族群的軍工概念股，而軍工題材下也從原有相較明顯強勢的無人機開始逐步擴散到整個軍工產業甚至造船產業等，近日甚至延伸到衛星通訊等網通產業，當一個明確題材逐步出現多檔個股甚至多個產業開始靠攏、聯動時，就說明其產生的市場共識明顯強勢才能有如此現象，但當靠攏的個股及產業持續增加時，我們同樣可以用多族群多檔漲停作為定錨點，開始觀察個別的強弱關係，也就是說能夠捕捉到的交易機會也會隨之增加。
- 營建股因為事件影響，截至收盤有20餘檔鎖漲停，但尤其要留意相關潛在風險因子，包含新青安對整體房市比重有限、五大銀行新承作房貸中新青安佔比份額也逐漸下滑，實際如何影響盤面則會繼續做觀察。
🔸族群概況
無人機、軍工－近期日K強弱排序：
中光電(5371)>亞航(2630)>雷虎(8033)>悠泰科技(6928)>事欣科(4916)>邑錡(7402)>昶瑞機電(7642)
>漢翔(2634)>和成(1810)>晟田(4541)>融程電(3416)>龍德造船(6753)>台船(2208)>寶一(8222)
CCL、AI玻纖－近期日K強弱排序：
聯茂(6213)>台燿(6274)>金像電(2368)>台光電(2383)
金居(8358)>德宏(5475)>富喬(1815)>台玻(1802)
CPO－近期日K強弱排序：
波若威(3163)>IET-KY(4971)>上詮(3363)>光聖(6442)>眾達-KY(4977)>聯亞(3081)>環宇-KY(4991)
【免責聲明】
以上文章內容均為個人研究之心得，本人所提供資料只供參考用途，並非對任何投資人進行推介、建議或買賣，投資前請務必獨立思考審慎評估並自負盈虧及交易風險，本人將不負任何法律責任。各文章和資訊未經付費以及本人同意，禁止擷取部分引用、改寫、轉貼分享，違者必究！
