這幾年投資ETF成為市場主流，不僅受益人數大增，券商也積極募集各種ETF，從去年的高股息ETF風潮，到今年的主動型ETF，如雨後春筍般冒出來，台灣目前發行上市的ETF超過200檔，已讓投資者產生了選擇障礙。可以說，除了0050之外，其他的ETF（包括高股息ETF, 債券ETF, 主題式ETF和主動型ETF等）都有太多商品競逐，讓投資者無所適從。
本來投資ETF是因為不用花力氣選股，投資者可以輕鬆參與金融市場，分享經濟成長的果實；但現在ETF卻步上股票的後塵，投資者還是得花力氣去瞭解和研究，在眾多ETF中做取捨。就以高股息ETF為例，每一檔高息ETF雖然都是追蹤一個特定指數（號稱指數型ETF，但這些指數有時是為了特定ETF發行而編製的指數），但每一檔高息ETF的選股策略都不同，成份股也不一樣，當然最後的發展以及報酬也會不同。
一般投資者會以股息殖利率來選擇高息ETF，或者選擇月配型的ETF；但股息殖利率是變動的，這就跟主動型ETF的報酬績效一樣，不代表未來的績效，都是僅供參考。其實，高股息ETF背後的選股策略和邏輯才是重點，這些才是影響其長期的配息是否穩定，以及能否順利填息。
以下比較國內５檔較老牌的高股息ETF，包括0056, 00878, 00919, 00713, 00918，看看它們的選股策略，以及從4/11日以來的總報酬（含配息及差價）。
五檔季配高股息ETF基本資料
註：基金規模隨時間變動，表中僅為大約統計金額。
各ETF指數編製邏輯及選股策略
元大高股息（0056）
- 以臺灣 50 指數及臺灣中型 100 指數共 150 檔成分股作為採樣母體，並選取「未來一年預測現金股利殖利率最高」的 50 檔股票作為成分股。
- 預測現金股利殖利率= 預估股息÷ 預估股價。
大華優利高填息（00918)
- 從台灣上市上櫃股票中，市值前 150 大股票中篩選，最近 12 個月成交總金額前 20% 股票或最近 12 個月中至少有 8 個月自由流通周轉率達 3%；
- 依「股利率」遞減排序，選取前 33% 為合格股票，並以最近至多 15 次除息依「完成填息次數比率」遞減排序，選取前 30 檔作為成分股。
國泰永續高股息（00878）
從「MSCI 臺灣永續高股息指數」成分股進行篩選，從中找尋符合以下條件的公司：
- ESG 優質企業 （ESG 評級 BB 以上）；
- 獲利穩健（市值大於 7 億美元，近四季 EPS>0）；
- 高殖利率（殖利率前 30 大）。
群益台灣精選高息（00919）
- 台灣上市上櫃股票中，市值前 300 大股票；
- 5 月定審：依照「股利率」大小排序，選取前 30 檔為成分股；
- 12 月定審：依照「預估股利率」大小排序，選取前 30 檔為成分股。
元大高息低波（00713）
- 上市市值前 250 大、20 日均成交金額大於 800 萬之股票；
- 再根據「股利率」以及股票的「營運穩定度」、「權益報酬率」、「價格動能」及「股利發放品質」等指標進行遴選。接著計算以下五大指標：「獲利能力」、「權益報酬率」、「股利率」、「營運現金流量及波動度」，並以算術平均計算綜合分數，選取前 50 檔上市公司股票作爲成分股。
五檔高股息ETF報酬比較
從下表中可以看出，五檔ETF的波段報酬（從4/11以來）以及今年以來的總報酬差異不小。表現較優的是0056和00918，本波回升以來的漲幅（含配息）分別有34.2%和33.1%，而漲幅最低的是00713，僅有14.5%。
五檔季配高股息ETF波段報酬比較
註：00713期間只計配息一次，其餘為2次；總報酬含配息收益。
0056是國內最老牌的高股息ETF，也是基金規模最大的高息ETF。其指數編製及選股邏輯是為獲取未來的高殖利率，0056每半年重新評選及換股一次，但每次只能最多更換5檔，因此成分股相對穩定。依其選股邏輯，在成分股的股價漲高（殖利率下降），或者未來經營不看好時（股利會縮水）會被刪除。而前者交易會有資本利得，有利於補充ETF的配息水庫。
至於00918則是同時考量高股息和高填息率，而較高的填息率則可能和個股公司獲利成長有關，反應在其ETF的股價上也會有較佳的填息能力。惟00918的基金規模較小，僅822億左右，遠不及其他的高息ETF。
另一檔00919則是想同時追求高股息和未來成長性，於每年的5月和12月換股採取不同策略。今年前二次的股息殖利率雖然不錯，但因為填息情況不理想，使得總報酬並不佳，其選股策略未來如何有得觀察。
在0056之後推出的眾多高息ETF，為了產品差異化，以及追蹤特定指數，因此在選股策略上刻意做出不同設計，但其新的選股策略能否更佳優化，有待市場考驗。尤其去年大量推出的月配型高息ETF，為了追求配息量，而追逐搶進許多除息前的個股，然後在除息後又賣掉成分股，這樣其實損失了資本利得，使得基金要順利填息更加困難。有時，最原汁原味的的產品，反而歷久不衰，0056或許就是占了這個利基。
免責善意提醒：以上分析提及的個股僅為個案示範說明，不做為股票進出建議，投資人應自行判斷。
