前言
文科女生的逆襲故事
最近看到一篇文章提到說，1.5年資產翻倍9倍的背後，槓桿是捷徑還是陷陷？1.5年資產翻近9倍，這好厲害，聽起來好困難。這是一個文科女生的逆襲故事，我不知道這是新聞還是廣告，反正就是網路上看到的一篇文章。這個故事的主角是講說理財作家，他叫文科女生，他的名字很厲害，叫文科女生。他原本是旅遊業上班族，在沒有財經背景，27歲還背負著75萬元的負債，通過財務健檢跟穩健投資，在兩年內累積了300多萬淨資產。大綱
1.文科女生的逆襲故事
2.槓桿操作的驚人成果
3.細節分析與報酬率計算
4.槓桿背後的風險與質疑
5.高風險操作的可能性
6.槓桿的兩種方式
7.槓桿的兩面性與守則
8.不適合槓桿的族群
9.槓桿的啟發與案例
10.總結與反思
關鍵字
#槓桿投資 #財務自由 #股票質押 #低利信貸 #ETF投資 #高報酬率 #風險管理 #穩健投資 #資產增值 #投資紀律
槓桿操作的驚人成果
但是最引人注目是，他利用股票質押加低利信貸，一年半把資產從60萬放大到530萬，資產翻了9倍，用行動證明槓桿不是魔鬼，關鍵在於你可不可以駕馭它。為什麼突然分享閒聊這個東西？因為我覺得好厲害，怎麼做到？這個資產翻9倍，他就是靠著股票質押跟低利信貸，這麼厲害，一年半，你沒聽錯，一年半。我還眼睛擦一擦，這眼睛再擦一擦，再看一下，沒錯，新聞上面是這樣寫，好強。
細節分析與報酬率計算
所以我們來整理一下新聞的一些細節。這個理財作家文科女生，利用股票質押，1.5年，60萬翻到530萬，目前未償還金額是180萬，這些網路上都有，各位自己去搜一搜，應該都看得到，維持率是保持在170%。他強調槓桿是一把刀，用得好可以開創財富，用錯卻能致命。點名五大實戰原則：低利環境才用槓桿、只買穩健ETF、不借超過總資產30%、保留半年的現金流，以及保持冷靜跟紀律。槓桿不是萬惡，而是在於說你可不可以駕馭它。
沒有財經背景，從事旅遊業，所以怎麼樣可以在一兩年之間滾出這300萬的淨資產，一開始27歲還負債75萬，聽起來好厲害，對不對。投資紀錄來觀察，2023年7月的時候到2025年2月底，大概1.5年，起初資產是60萬元，期末總資產是530萬，目前負債是質押未償還180萬，維持率170%。這計算期末的淨資產，算一算淨資產，大概是350萬元，530萬減180萬，大概350萬元。
我們來計算這個報酬率的部分，總報酬怎麼算？就350萬減60萬，除以一開始60萬，就是290萬除以60萬，大概就是4.83倍，大概就483%。如果我們計算年化報酬率，CAGR算一算，這好厲害，一年大概261%，不知道有沒有算錯，應該沒有啦，應該沒有好笑，261%年化報酬率。這在一般投資世界裡面，幾乎是極端值，代表資產翻倍的速度非常快。
槓桿背後的風險與質疑
這樣的報酬率，通常意味著使用了高槓桿，股票質押加信貸，投資標的在期間內有大幅的漲幅，期間無重大回撤，或是安全度過了波動期，或是已經安全度過了。風險面是即使維持率170%，雖然短期內不易爆倉，但這在今年4月是一個問號。但是高報酬率伴隨著高波動，一旦標的回檔幅度大，槓桿可能會迅速放大虧損。
他就投資這些標的，我就看了一下，怎麼這麼厲害，How to do？1.5年達到總報酬率483%，幾乎是不可能，除非有些什麼關鍵因素介入。他在文章上，新聞上寫到是投資00878、0050、0056、00881，這類型的高股息跟大型市值型ETF，可以達到1.5年的總報酬率483%，我覺得好強。因為他所提到的質押加信貸，其實這些我都有做，問題是我怎麼沒有483%？所以我越看越覺得很奇怪，為什麼這些幾乎不可能，因為這些ETF的漲幅有限。
針對他所提到的，當然他實際上有做哪些操作，我們不知道，我們只看新聞聊聊而已。他這些提到的像878，2023年到2025年，這期間漲幅大概是20%，很喜。56的話是2023年7月到2025年2月，漲幅25%。006、008從2023年7月到2025年2月，大概漲了35%。這些數字加全平均之後，即使你現金全倉買，也不會超過30%到35%，所以高槓桿也很難達到483%。
假設他用兩倍的槓桿，30%報酬*2，大概60%，也是低於483。所以要達成483，即使你用三倍，也需要標的在1.5年內上漲160%以上，像高股息ETF，基本上是不太可能達到這樣子的漲幅，除非他有額外的資金挹注，或是高風險交易。
高風險操作的可能性
我知道有些朋友很厲害，他們可能把錢拿去買什麼比特幣，對不對，比特幣裡面又上槓，上了很厲害的槓桿倍數。我們看我們的節目社群朋友，在比特幣的樓層是第五樓，紫色群裡面第五個，常常有很多朋友在討論數位貨幣投資相關的。你如果有開槓又是數位貨幣，這類型的標的，搞不好可以，但是問題是它的風險相對比較高，你必須要有足夠的信仰，而且也許你是個堅持的holder，你可以抱好長一段時間，可能就有機會。
如果他有做一些不斷額外的投資現金，資產當然會絕對值增加，但是那不是純投資報酬。或者他在早期短期投入高波動標的，像科技股、主題股、加密貨幣，我們剛有提到，大幅的獲利在轉倉至穩健的ETF，這還是比較有一點可能。那合理的推測，如果這樣算起來，也就是說他1.5年內要達到這個成長，他必須要有很高很高的槓桿，而且標的上漲幅度要極大，是大於100%以上。第二個是還有額外的現金投入，等於是投資本金的增加，而不是完全靠利滾利。第三個是初期有操作過高波動資產獲利，後期才轉換成穩健型的標的。
所以如果是照他文章上面，新聞上所揭露，新聞採訪，應該採訪，上面所講的，其實是你要達到1.5年內從60到350的淨資產，等於483%的報酬，是不太符合這些ETF實際上的漲幅特性。所以比較合理的解釋是早期可能有更高風險的操作，那高成長的資產獲利，那或是加大本金，或是它計算的時候，把本金跟投資收益混為一談。其實我覺得第三點，是比較常有投資人會發生的現象，因為把本金跟投資收益混在一起，你沒有扣掉，所以你就會覺得好像資產膨脹了很多，其實是因為你本金投入很大。
槓桿的兩種方式
什麼是槓桿，常見兩種方式，其實在它的案例裡面，我們來看一下，它的文章還是可以給人家一些吸收的知識。第一個是信貸，第一個是信貸投資，你用低利率的貸款，投資到報酬率比較高的標的，賺取利差。我們還是要溫馨提示一下，以下這些東西絕對不推薦大家去使用，如果是年輕朋友，請記得一定要跟你的爸爸媽媽討論，不然底下又有人在留言說什麼交會大小，對不對，我就跟你講，去找你爸爸媽媽討論。
第一個信貸投資，低利率貸款，投入標的，報酬率比較高的標的，賺取利差。銀行貸款利率3%，投入ETF年化報酬率7%，中間4%就是淨利。那如果反過來，投資報酬率低於貸款利率，你就會陷入一個賺股息、賠利息的窘境。可是我必須得講，在投資的世界是這樣，你借了這筆錢，它的利率是固定的，當然它有時候會調漲，這隨時間當然一定會多多少少會漲。可是你的報酬率這部分，它可是一個未知數，沒有代表說你每個時間點你都一定是賺的，並沒有。所以有可能會陷入一個問題，就是你雖然領到了股息，但是你是賠了利息，這是有的。
所以你在做借貸投資這件事，本質上你就必須要思考到，當你面對到這樣子的情況的時候，你可不可以接受，你可以撐多久，這才是一個重點。
第二個是股票質押貸款，把持有的股票抵押給券商，借錢不代表是賣股票，好處是可以持續享受股價上漲跟配息，但是風險就是股價下跌，導致維持率不足，可能被迫追繳或直接賣股止損。其實我看它的170%，我覺得好厲害，像我自己規劃，我都從來不做這種這個低於200%。有些朋友會留言給我說，到底維持率到底要多少比較好，我通常會建議你做300%以上，那我知道有些朋友，他們可能甚至做500%以上。
那維持率當然是你如果是高一點，當然是好，但問題就是維持率越高，就代表說你資金的利用效果，也許就會更低。這並不是代表說一定就是壞事，而是說你在這樣子的投資組合裡面，你熟悉這個組合嗎？如果你對這個組合你很有把握，那你的投資的資金運用效率，利用率高的時候，就代表資金運用效率是越低。那但是如果你今天所操作，你所質押的標的，它是屬於波動性較高的，那你肯定你的維持率必須要拉高一點，你才足以cover風險。所以它是需要設計的，不是隨便亂搞啦，不是。
槓桿的兩面性與守則
槓桿的兩面特性，刀能切菜也能傷人，文科女生把槓桿比喻成一把刀，廚師用刀能做出佳餚，壞人用刀也可能傷人，對不對，所以刀沒有好壞，決定結果是使用者。用的好，可以讓你上天堂，槓桿可以讓你提早抵達財務目標，用不好它可以在你市場下跌的時候，輸比別人快，甚至來不及翻身，就像今年的四月，跌停、跌停再跌停，跌到你不要不要，對不對。
再開啊，就有時候，你去看那個網路文章，有些人就講，最喜歡搞質押了，你看現在是四月這個時間點，慘兮兮啊，就有很多人就會這樣留言，在酸啊，就會有這樣的情況。所以在一開始在做設計的時候，其實就要思考，文科女生的五條槓桿守則：第一個是低利率槓桿，再來就是只投資穩健ETF，不碰高波動個股。所以你看，它如果不碰高波動個股，它到底如何達到400%的報酬，我覺得好厲害。槓桿比例不超過總資產的30%，保留緩衝空間，如果你是做質押，當然你就一定會受限於維持率這件事情。第四個是準備好半年以上生活費，房子暴跌時斷現金流。第五個行情好不貪，行情差不慌，機率大於情緒。
所以它如果行情好不貪，就代表說它可能有做短線交易，等於是它有做一些取捨。其實這五條核心，是同一句話，先活下來再追求成長。
不適合槓桿的族群
第五個是誰不適合碰槓桿，三種典型的地雷族群，他有提到有三種人：收入不穩定，還款壓力大的人；第二個是信用紀錄差，接不到低利資金的人；第三個是沒有明確投資計劃，只拼運氣操作的人。所以對這些人來說，槓桿不是助力，而是加速墜落的推手。有些朋友，他們的確是沒辦法接到低利資金的，這受限於每個人你的財務背景，還有你的就業的職業的環境，這是很現實的，沒辦法。所以如果你的信貸利率是偏高的，你在哪來做投資，相對來說它的風險是會比較高的。
槓桿的啟發與案例
那我的觀察跟啟發，其實看完它的故事，我最大的感受是槓桿是一個照妖鏡，它不會憑空改變你的投資能力，但是會放大你的優點跟缺點。如果你本來就有機率，有計劃，懂得風險管理，槓桿會讓你的成績單更漂亮。但是如果你只靠直覺操作，emotion很多，情緒化操作，缺乏現金流管理，那其實開槓桿會加速你的崩盤。
有兩種比較極端的槓桿使用者，有兩個案例。第一個是穩健型的加速者，一個小明，他年薪120萬，固定支出60萬，每年有60萬可以投資，他用20%資金做槓桿，維持率在200%以上，資金都放在大型ETF，或是投資級的債券，市場慘淡的時候，他有足夠現金加碼，所以五年後資產累積單比起單純定投多了25%。
第二個案例是爆倉型的衝動者，衝動者，小張剛開始工作三年，資金30萬，就是一次開到70%的槓桿比例，還全押高波動的單一科技股，2020年大跌的時候，股價腰斬，維持率跌破130%，被迫斷頭賣股，連本金都賠光，所以不太敢再碰投資。
其實這兩個案例的差別，不在於槓桿工具，而是資金結構，心理素質，還有對風險的預判能力。
總結與反思
所以其實總結來說，我認為你先有現金流再槓桿，槓桿不是救命神器，而是加速器。如果你本身是沒有穩定收入，你也沒有備用金就去開，其實是用命去換機會。第二個就是你在使用的時候，要假設最壞的情況，如果市場跌40%的時候，你維持率會在多少，能夠撐多久，如果你都不確定，就代表說你還沒有準備好。第三個是槓桿比例要跟經驗成正比，你如果是新手，新手不應該超過10%到20%，那資深投資人可能可以到30%，再高就要有非常嚴格的風險控管機制。
雖然其實槓桿的本質，不是在追求多快致富，而是在怎麼樣在波動當中不被淘汰，因為只有活下來的人，才有資格享受利滾利的威力。大概是這樣子的一個情況。我覺得其實就這篇新聞來說，大概有這些心得，但我還是蠻好奇，它到底是如何只買那些標的，可以達到1.5年賺了這麼多的報酬率，我還是覺得蠻神奇的。因為它所提的這些標的，高股息的標的，或者是市值型的這種市場型的ETF，的確是沒辦法到在這麼短的時間內達到這麼厲害的表現。
但我認為還是有一些其中的一些因素是我不曉得，但是它其中點到了一些槓桿的特性，跟使用的一些守則，還是值得來學習一下。分享總是單純快樂，期待下次再見。
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