天使與魔鬼的對決：投資決策的三層思考
買賣股票時，我們經常遇到過這種情況：花了很多時間研究，找到一家很棒的公司，所有數字看起來都很完美，但心裡總有個聲音，猶豫著不敢出手？
這很正常。因為一個真正好的投資決策，光靠計算機是不夠的。它需要我們在腦中，輪流戴上三頂不同的「思考帽」。
今天，分享一個真實決策的推演流程做匿名處理：關於我們如何在兩個都很棒的選擇中，做出最終決定。第一層思考：誰的報酬更高？
首先，我們拿出計算機，冷靜地評估眼前兩個機會：
- 機會 A： 預期報酬 = 20% × 90% = 18%
像是一間穩健經營並配合政策利多的景氣循環股。它的成本控制的很好，獲利也很穩健。伴隨政策優勢，未來的常態獲利，可能跳上一個級距。投資它，大約能賺 20%，而且根據當下客觀數據顯示，降息機率高達90%，而降息足以刺激產業向上，故事成真機率大幅提高。
- 機會 B： 預期報酬 = 38% × 60% = 22.8%
像是一家潛力黑馬的科技公司。它的產品非常有前景，在手訂單相當驚人，一旦順利出貨，預期報酬達 38% ，其成敗取決於拉貨動能的斜率，也受惠於降息的傳遞效果，但整體來說成功機率不如景氣循環股確定，我們可以假設降息帶動客戶拉貨機率為60%。
經過計算風險與回報後，長遠來看，機會 B 的整體期望值更高。從純數學的角度，我們應該選擇 B。
第二層思考：現在市場傾向如何？
當我們看到股價走勢。我們發現一個矛盾的情況：
- 機會 B (數學上更好的選擇)，股價跌跌不休，看起來很不穩定。
- 機會 A (數學上稍次的選擇)，股價剛剛從谷底回穩，看起來正要起步。
第二層思考提醒我們：「雖然 B 的預期報酬高，但現市場認同度低。A 雖然稍佳，卻也並非市場最愛的題材類型。」
第三層思考：你更傾向左側交易或右側交易？
最後，也是最關鍵的，我們要評估我們自己的個性，更傾向何種類型的投資？
- 如果我們是價值投資的信徒，我們更青睞 B 的潛力，現在的市價遠低於其價值。
- 如果我們信奉的是純粹的海龜交易原則，那麼 A 和 B 都不會是我們的首選。
- 當然，你可能會選擇一種折衷方案，把 A 和 B 都加入自選股，等待市場的認同。
M.Formex金融思維工程：一個好的決策，從來就不是一個單一的「標準答案」。
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