世鎧精密（2063）於2025年9月16日舉行線上法說會，公布114年上半年營運成果。受歐洲市場需求疲軟及價格競爭影響，複合螺絲營收下降約24%，整體毛利率降至17.31%。螺栓產品表現亮眼，微幅成長，而不銹鋼線材及鑽頭事業則面臨內銷減少與存貨調整挑戰。未來展望上，公司寄望認證優勢與新產品推廣，強化競爭力，特別是在歐洲與澳洲市場。
會議詳細摘要
一、公司現況
世鎧精密股份有限公司成立於1992年，2010年上櫃，總部位於高雄岡山區，實收資本額為4.81億新台幣（因年初庫藏股減資從4.96億調整至4.81億）。公司目前員工數為282人（截至2025年8月31日）。主要產品分為三大事業群：
- 複合螺絲事業：包括複合螺絲、複合螺栓及高強度螺栓。
- 伸線事業：不銹鋼線材。
- 鑽頭事業：混凝土電鎚鑽頭。
公司廠區分布於三地：
- 岡山廠：生產複合螺絲及螺栓。
- 路竹廠：生產不銹鋼線材。
- 竹南廠：生產混凝土電鎚鑽頭。
二、產品與競爭利基
世鎧精密的核心競爭力來自兩大技術：
- 異質接合技術：將不同材質結合，衍生多樣化產品應用，例如不銹鋼複合螺絲與螺栓，適用於鋼結構與水泥牆面。
- 尖端局部熱處理技術：提升產品尖端硬度，增強貫穿力，特別是雙重熱處理的碳鋼螺栓，適用於厚鋼板與水泥結構。
產品認證方面，公司近年取得多項國際認證，提升市場競爭力：
- 2017年：錨栓產品獲台灣精品獎及歐盟DIBt認證（ETA）。
- 2022年：錨栓產品獲美國ICC-ES認證，進入美國高階公共工程市場。
- 2024年：複合螺絲產品獲歐盟ETA認證，提升產品附加價值。
產品應用廣泛，包括公共建築（如高雄展館、高鐵站、機場）、太陽能板構建及腳踏車車輻線等。不銹鋼線材主要用於螺絲及浴室五金線架等產品。
三、總體經營實績
1. 複合螺絲銷售統計
114年上半年，複合螺絲營收較去年同期減少約24%，主要原因包括：
- 市場需求下降：歐洲市場（佔比55%以上）受GDP成長預期下修、全球貿易緊張及氣候災害影響，經濟復甦緩慢，訂單不如預期（特別是德國及其他區域，英國訂單相對平穩）。
- 價格競爭與策略調整：因景氣低迷及同業競爭，公司調整價格策略以爭取訂單，導致平均單價下降。
- 匯率影響：美元走弱影響外銷營收。
尖尾複合螺絲出貨量雖較去年增加，但可能僅為客戶補庫存行為，後續市場需求仍待觀察。銷售區域方面，歐洲市場仍為主力，但美洲與亞洲區域銷售金額變動大，主要因美國客戶改以亞洲子公司下單，區域分類調整所致。
2. 螺栓產品銷售統計
螺栓產品（包括複合螺栓與非複合螺栓）在114年上半年表現亮眼，銷售金額較去年同期微幅成長：
- 非複合螺栓表現最佳：澳洲與美國市場銷售狀況良好，原因包括產品推廣成功、知名度提升及認證效益。
- 未來潛力：公司正在進行C2抗震認證，預計若取得認證，將進一步強化澳洲市場競爭力。
- 製程改善：複合螺栓效能提升及成本調降計畫已進入最後階段，預計年底前完成客戶實測並爭取大量訂單。
銷售區域方面，澳洲與美洲市場表現突出，但因美國客戶下單區域調整，亞洲區域銷售金額增加。
3. 不銹鋼線材銷售統計
不銹鋼線材事業在114年上半年表現不理想：
- 營收與毛利下降：國內市場需求減少，銷售平均單價與去年相當，但整體表現不如預期。
- 外銷成長：外銷佔比提升至近10%，報價具優勢，但內銷減少影響整體營運。
- 客戶結構：主要客戶為螺絲及五金產品製造商，國內螺絲產業經營狀況不佳，連帶影響線材事業。
4. 混凝土電鎚鑽頭事業
鑽頭事業營收佔比約5%，上半年微幅成長，但因規模小，營運成本偏高，目前仍處於虧損狀態：
- 存貨去化理想：存貨餘額逐年下降，備抵存貨損失從近1億降至8400萬，顯示營運績效逐步改善。
- 存貨類別調整：因新ERP系統導入，部分製成品轉為半成品分類，存貨結構與以往不同。
5. 獲利情形
114年上半年整體營運表現不如預期：
- 總營業收入：4.85億新台幣，較去年同期下降。
- 營業毛利：8393.6萬新台幣，毛利率17.31%，較去年同期21.96%大幅下降。
- 本期淨利：3528.5萬新台幣，每股盈餘0.73元。
- 業外收入挹注：雖有匯兌損失，但投資有價證券處分收益及股利收入使業外呈現利益。
毛利率下降主因包括訂單減少導致單位成本上升、價格策略調整及匯率影響。
