笙科電子於2025年9月16日舉辦法說會，總經理林芳利報告2025年Q2營收達1.89億元，YoY成長16%，其中非中國市場表現亮眼，佔比提升至59%。公司持續布局2.4GHz及Sub-1GHz產品，並推出符合藍牙5.4標準的電子貨架標籤解決方案與Wi-SUN技術應用，搶攻智慧城市與零售市場。資產總額達10.69億元，每股淨值17元。未來將持續擴展海外市場與新產品開發，提升毛利率。
會議摘要
一、公司簡介
笙科電子股份有限公司（股票代號：5272）成立於2005年9月23日，總部位於新竹縣竹北市台元街18號10樓。公司資本額為新台幣5億5276萬元，2024年營業額為3億3180萬元。截至目前，公司擁有99名員工，其中71%為研發人員，51%具碩士以上學歷，顯示其技術研發能力為核心競爭力。笙科電子的主要業務為無線射頻積體電路（RF IC）及其模組的研究、設計、開發、製造與銷售，產品涵蓋無線射頻系統晶片（RF SoC）等高科技領域。
笙科電子的營運據點遍佈全球，總部設於竹北，另在台北內湖設有研發中心，並在大陸深圳、上海設有代表處。2024年，公司為拓展日本市場，在日本設立臨時據點，顯示其積極開拓海外市場的決心。
二、營運概況
1. 財務狀況
根據2025年Q2財務數據，笙科電子的流動資產為3億2960萬元，其中現金及約當現金為8164萬元，應收款項為4995萬元，存貨為1億1831萬元。非流動資產為7億3943萬元，資產總計達10億6903萬元。負債方面，流動負債為6017萬元，非流動負債為8405萬元，負債總計1億4422萬元。股本為5億5276萬元，權益總計9億2481萬元，每股淨值為17元。
綜合損益表顯示，2025年Q2累計營業收入為1億8933萬元，較去年同期（YoY）成長16%。營業毛利為8069萬元，毛利率為43%，較去年同期略降。營業費用為1億1713萬元，導致營業淨損3644萬元。業外收支淨額為152萬元，稅後淨損為3352萬元，每股虧損為0.61元。儘管呈現虧損，但營收成長顯示公司業務仍有擴張潛力。
2. 近年營收與獲利表現
回顧過去幾年，笙科電子的營收與獲利表現起伏較大。2021年營收為5億7975萬元，淨利5252萬元，EPS為0.96元；2022年營收5億930萬元，淨利4824萬元，EPS為0.88元；2023年營收下降至3億3353萬元，淨損3109萬元，EPS為-0.56元；2024年營收3億3179萬元，淨損509萬元，EPS為-0.09元；2025年Q2累計營收1億8933萬元，淨損3352萬元，EPS為-0.61元。毛利率方面，2021至2025年Q2分別為52%、55%、48%、46%及43%，顯示近年因市場競爭加劇，毛利率呈下滑趨勢。
3. 2025年Q2營運狀況
2025年Q2單季營收為1億4021萬元，較2024年Q2的8199萬元成長27%，較2025年Q1的8532萬元成長22%。毛利為3949萬元，較去年同期成長15%，但較上季減少4%。毛利率為38%，低於2025年Q1的48%及2024年Q2的42%。公司表示，毛利率下滑主要受到中國市場內卷競爭及產品降價影響，但非中國市場的成長為營收增加的主要動力。
4. 股利分配政策
過去12年，笙科電子在有盈餘的年度均有配發股利，配發比率皆超過70%，顯示對股東回報的重視。例如，2012至2016年EPS分別為2.67至1.38元，股利配發比例在79%至91%之間；2021及2022年EPS為0.96及0.88元，配發比例分別為90%及80%。2019及2023、2024年因淨損未配發股利。
5. 產品結構與銷售區域
產品結構方面，2023年2.4GHz產品佔比42%，Sub-1GHz佔39%，標準品9%，音訊與5.8GHz等其他產品佔10%；2024年2.4GHz佔比提升至56%，Sub-1GHz降至28%，其他產品佔比持平；2025年Q2，2.4GHz佔49%，Sub-1GHz佔43%，5.8GHz佔4%。顯示2.4GHz產品為主要營收來源，且近年佔比持續提升。
銷售區域方面，2023年台灣佔34%，香港/中國佔46%，韓國/歐洲/新加坡佔20%；2024年台灣降至27%，香港/中國升至60%，韓國/歐洲/新加坡降至13%；2025年Q2台灣進一步降至19%，香港/中國為41%，韓國/歐洲/新加坡大幅提升至40%。公司表示，中國市場營收衰退，但非中國市場成長顯著，未來將持續深耕海外市場以分散風險。
三、產品應用與市場布局
1. 產品組合
笙科電子的產品線主要分為六大類：2.4GHz、Sub-1GHz、5.8GHz、標準品、音訊及衛星產品。2.4GHz產品應用廣泛，涵蓋遊戲手柄、嬰兒監視器、無線鍵盤滑鼠、掃地機器人及電子貨架標籤（ESL）等；Sub-1GHz產品應用於智慧電網、汽車遙控器、智慧家居及智慧城市相關設備；5.8GHz產品主要用於無線影音系統及交通卡（ETC）；音訊產品包括無線麥克風、耳機及導覽機；衛星產品則為LNB降頻器。
2. 新技術與市場趨勢
公司特別提到Wi-SUN技術（Wireless Smart Utility Network），應用於智慧城市及智慧電網的戶外區域網路，市場規模預計從2025年的26.25億美元成長至2031年的40.94億美元，年複合成長率7.7%。笙科電子已推出符合Wi-SUN FAN認證的產品，包括FAN PHY、FAN Router及FAN Border Router。
此外，藍牙5.4標準專為電子貨架標籤（ESL）設計，具有低功耗及增強資料傳輸功能，市場規模預計至2029年達1.38億個裝置。笙科電子已推出相關產品，並計劃於2025年推出符合藍牙5.4規格的晶片。
