錯過了輝達（Nvidia）的起漲點？覺得現在進場只是當接盤俠？元大投信 2025 年的壓軸大戲「00990A 全球 AI 新經濟主動式 ETF」或許是你的最後一張船票。這不是那種只會傻傻追蹤指數的「公車型」ETF，而是聘請了專業「老司機」（經理人）掌舵的「計程車」。00990A 的策略極其刁鑽且「接地氣」：它看準 AI 是隻「吃電怪獸」，除了買晶片，更重押那些不起眼但絕對必要的「電力設備」與「光纖」公司（如 GE Vernova、藤倉）。雖然它管理費較高（0.9%）且「不配息」，但這正是為了讓錢在基金裡瘋狂複利滾動。如果你想用 10 元銅板價（一張一萬）參與全球 AI 下半場的暴利，且不想被過氣科技股拖累，本筆記將提供你判斷是否值得一搏。
第一部：序幕.猴子、飛鏢與該死的「後視鏡」
在進入正題之前，我們先來聊聊過去兩年的股市，這對理解為什麼現在會出現 00990A 至關重要。
如果你在 2023 年初隨便抓一隻猴子，給牠一支飛鏢射向美股代碼表，只要牠射中任何跟 "AI" 有關的東西，那隻猴子現在可能已經在信義區看房了。那是「AI 1.0」時代，也就是「不管三七二十一，買輝達 (Nvidia) 就對了」的時代。那時候的投資邏輯簡單粗暴：買顯卡、買伺服器、買台積電。但是，時間來到 2025 年底，這場派對變得有點詭譎。輝達的股價高得讓人懼高症發作，本益比看著有點抖；而曾經的晶片王者英特爾 (Intel) 卻跌得像是在特價出清，連道瓊指數都把它踢出去了。這時候，如果你還像那隻猴子一樣閉著眼睛射飛鏢，或者傻傻地買追蹤大盤的 ETF，你射中的可能不是黃金，而是地雷。
這就是所謂的「後視鏡投資」我們總是看著過去的贏家來決定現在買什麼。但股市最殘忍的地方在於：過去的贏家，往往是未來的累贅。
就在這個尷尬的時間點，台灣 ETF 的龍頭老大元大投信，突然敲鑼打鼓地說：「各位觀眾，我們帶來了一個新玩具：00990A 元大全球 AI 新經濟主動式 ETF。」
為什麼這檔 ETF 會讓市場這麼興奮？因為它不想當猴子，它想當那個在亂世中能夠精準狙擊的獵人。它是一檔「主動式」ETF。今天，我們就要用顯微鏡、望遠鏡甚至內視鏡，全方位無死角地扒光這檔 ETF 的底褲，看看它到底是在賣什麼藥，以及它憑什麼收你這麼貴的管理費。
第二部：什麼是「主動式 ETF」？為什麼你需要一位「有腦袋」的司機？
2.1 被動式 ETF 的尷尬：被迫買標地的無奈
平常我們買的 0050、00878 或者是 00757，叫做「被動式 ETF」。它們的運作邏輯很簡單：指數叫我買什麼，我就買什麼。
這就像是搭公車。公車有固定的路線（指數規則），不管前面是懸崖、是塞車，還是前面那家店已經倒閉了，公車司機（ETF 發行商）都必須照著路線開過去。
舉個最慘痛的例子：元大全球 AI (00762)。這也是元大發行的，但它是「被動式」的。它的追蹤指數裡包含了英特爾 (Intel)。大家都知道 Intel 最近這兩年過得不太好（說得委婉一點），股價跌得稀裡嘩啦。但是，因為 00762 是「被動」的，只要指數公司（STOXX）沒有把 Intel 踢出去，00762 的經理人就得含著淚繼續持有，眼睜睜看著它拖累績效。
這就是被動式 ETF 的最大硬傷 缺乏靈魂，不懂變通。它只能賺市場平均的錢，也必須承擔市場平均的愚蠢。
2.2 主動式 ETF 的革命：我付錢，你幫我閃地雷
而現在登場的 00990A，那個證券代碼最後的 "A" 代表的就是 Active（主動）。這是台灣金管會 2025 年才開放的新玩意兒 。
這就像是你受夠了公車，改叫了一台 Uber。車上坐著一位專業的司機（基金經理人吳昭豪先生），他的任務不是死板地照地圖開，而是：
- 看路況：發現前面 Intel 塞車了？馬上換路！直接賣掉！
- 找捷徑：發現一條沒人知道的小巷子（冷門潛力股），油門一踩衝過去。
- 有腦袋：他會去研究這家公司的財報、護城河，如果是爛蘋果，他一顆都不會買。
00990A 的經理人吳昭豪，之前管過「元大大中華 TMT 基金」，對於科技股 (TMT) 和固定收益都有涉獵。簡單來說，你付給他比較貴的車資（經理費 0.90%），就是買他的大腦和眼光，希望他能幫你在 2026 年這個多變的市場裡，趨吉避凶。
第三部：00990A 的核心策略不僅是「大腦」，更是「心臟」與「血管」
很多 AI 基金只懂買「做大腦的公司」（像做 GPU 的 Nvidia）。但 00990A 的策略顯得更有「物理常識」。它的邏輯是：AI 再聰明，拔掉插頭也是廢鐵。
元大這次喊出了一個很性感的口號：「AI 新經濟」。這個新經濟被拆解成兩個引擎，我們用人話來翻譯一下：
3.1 引擎一：AI 基礎建設（Infrastructure）—— 吃電怪獸的飼養員
你知道訓練一個 AI 模型要耗多少電嗎？這根本是吃電怪獸！未來的世界，算力即權力，而電力即算力。沒有電，輝達的晶片就是一塊昂貴的石頭。
所以，00990A 做了一個很大膽的決定：它不只買科技股，它還跑去買公用事業和工業股。這在傳統的科技 ETF 裡是非常少見的。
重點持股解密 1：奇異維諾瓦 (GE Vernova) —— 賣鏟子不如賣發電機
你可能聽過 GE（奇異公司），這家百年老店最近分拆了。分拆出來專做能源的 GE Vernova，現在簡直是華爾街的當紅炸子雞。之前筆記曾對GE Vernova 做罙入分析有興趣可以參考 [GE Vernova (GEV) 完整投資分析筆記]
- 為什麼買它？ AI 資料中心需要 24 小時不間斷的電力，風力跟太陽能看天吃飯，不夠穩。現在科技巨頭（Hyperscalers）都在搶購「燃氣渦輪機」來自己發電。GE Vernova 就是全球最大的燃氣渦輪機供應商之一，訂單已經排到好幾年後了。
- 戰略地位： 這就像是淘金熱時，別人賣鏟子，GE Vernova 是賣水的。不管你挖不挖得到金子，你都得喝水（用電）。
重點持股解密 2：藤倉 (Fujikura) 連結世界的血管
這是一家日本公司。你可能會問：「蛤？日本做電線的？」
- 為什麼買它？ 沒錯！但它做的不是普通的電線，是高密度光纖。當幾萬顆 GPU 綁在一起算圖時，傳輸速度必須快到像光一樣。藤倉擁有獨家的光纖技術（SWR/WTC），能讓直徑細細的纜線裡塞進幾千條光纖，這是解決 AI 算力瓶頸的關鍵。
- 戰略地位： 它的股價在 2024-2025 年已經漲翻天了，漲幅甚至超過很多晶片股。這就是主動式 ETF 的威力：經理人可以去日本把這些藏在角落的隱形冠軍挖出來，塞進你的投資組合裡。
重點持股解密 3：Astera Labs 解決塞車的交警
這家公司做的是連接晶片（Connectivity）。
- 為什麼買它？ 想像一下，GPU 運算很快，記憶體很大，但如果中間的傳輸通道太窄，資料就會塞車。Astera Labs 專門做 PCIe 和 CXL 的重計時器（Retimer），簡單說就是讓訊號跑得更快、更遠、不失真。這是 AI 伺服器裡不起眼但絕對不能少的零件。
3.2 引擎二：AI 技術應用（Applications） 尋找真正賺到錢的淘金客
AI 發展的上半場是「賣鏟子」（輝達賣晶片），下半場則是「淘金」（誰用 AI 賺到了錢）。摩根士丹利 (Morgan Stanley) 在 2026 年展望中特別提到，AI 的投資將從基礎建設轉向軟體應用 2。00990A 的第二個重點，就是鎖定那些軟體應用商。
重點持股解密 4：AppLovin 廣告界的 AI 煉金術師
這家公司以前被認為只是做手遊廣告的。但它開發了一個 AI 引擎（AXON 2.0），能精準預測你下一秒想點什麼廣告。
- 戰績： 它的營收和股價在 2024-2025 年噴出了一根大紅柱，因為它的 AI 是真的能變現，而不只是畫大餅。
- 戰略地位： 這證明了 AI 在「精準行銷」上的恐怖威力。
重點持股解密 5：Palantir —— 企業的大腦
這家公司很神秘，以前是幫美國 CIA 抓恐怖份子的。現在它把這套 AI 系統（AIP）拿來賣給企業。
- 戰績： 它搞了一個「AIP Bootcamp」（AI 訓練營），讓客戶在幾天內就看到 AI 怎麼優化流程。結果客戶轉換率超高，營收大爆發。這是屬於 B2B 的 AI 應用，一旦企業用了就很難換掉，黏著度極高。
小結：00990A 的選股邏輯是「軟硬通吃」+「能源焦慮」。它看懂了 AI 產業的痛點（缺電、傳輸瓶頸）和甜蜜點（軟體變現）。
第四部：規格大檢視,一張一萬元的入場券
我們來看看這檔 ETF 的「產品規格書」，這裡面藏著很多魔鬼細節。
項目規格內容人話解讀代號00990A那個 A 就是 Active（主動），別買錯成別的。發行價新台幣 10 元超級親民！ 買一張只要 10,000 元。少吃幾頓大餐就有一張，非常適合小資族或存股族入手，門檻比很多手遊課金還低 3。經理費0.90%有點貴。 相比之下，00757 只要 0.85%，00830 只要 0.45%。這 0.9% 就是你付給吳經理的薪水。他壓力很大，績效要是輸給大盤，這筆錢就花得不值了。配息不配息（累積型）這是重點！ 很多人看到不配息就轉台，請等等！對於 AI 這種高成長產業，「不配息」其實是優點（詳見下文分析）。風險等級RR4心臟要夠大顆。這不是定存，這是雲霄飛車。保管銀行臺灣銀行錢放在臺銀，很安全。
4.1 為什麼「不配息」反而是優點？
台灣人超愛高股息 ETF（像 0056, 00878, 00940），覺得每個月有錢入帳很爽。但對於 00990A 這種主攻「全球 AI」的基金來說，配息其實是「殺雞取卵」。
- 稅務優勢：美股股利會被扣 30% 的稅。如果 ETF 配息給你，你拿到的已經被剝了一層皮。不配息，錢直接在基金裡滾，避開了稅務耗損。
- 複利效應：愛因斯坦說過：「複利是世界第八大奇蹟。」AI 公司（如輝達、微軟）通常不太發股利，因為他們把錢拿去研發會賺更多。00990A 把這些獲利鎖在淨值裡，讓你的 10 元變成 12 元、15 元、20 元。這就像滾雪球，不要把雪球上的雪刮下來吃，讓它越滾越大才是正解 4。
- 鎖定資本利得：買 AI 是為了賺價差（Capital Gains），不是為了賺那是 3% 的利息。要利息去買債券就好，來這裡湊什麼熱鬧？
第五部：殘酷擂台賽00990A vs. 競爭對手
市場上已經有一堆 AI ETF 了，為什麼要買這檔新的？我們來一場血淋淋的 PK。
選手一：元大全球 AI (00762) 自家的老大哥
- 屬性：被動式，追蹤 STOXX 全球人工智慧指數。
- 缺點：持股邏輯比較舊。截至 2025 年 11 月，它依然持有像 Intel (5.86%) 這種拖油瓶。而且它的費用率也是 0.9%！
- PK 結果：同樣花 0.9% 的管理費，一個是「照書念」的機器人（00762），一個是「會思考」的真人（00990A）。選 00990A 勝算較大，因為它可以主動踢掉爛股。買 00762 就像是花大錢請個司機，結果他只會開導航，導航帶他去撞牆他也去。
選手二：統一 FANG+ (00757) 暴力的美學
- 屬性：被動式，只買 10 檔最強的科技巨頭（尖牙股）。
- 優點：爆發力超強，過去績效驚人，是台灣 ETF 的績效王。
- 缺點：太集中。它只買那 10 家（Apple, Nvidia, Meta 等）。它買不到我們剛說的「電力股」GE Vernova，也買不到「光纖股」藤倉。而且如果美國科技巨頭集體回檔，00757 會跌到你懷疑人生。
- PK 結果：如果你是「賭徒性格」，00757 依然很香。但如果你想要佈局更全面，包含能源和基礎建設，00990A 的防禦性和廣度更好。00757 是全攻型，00990A 是攻守兼備型。
選手三：摩根大美國領先科技 (00989A) 洋派的挑戰者
- 屬性：主動式，由摩根資產管理操刀。
- 策略：號稱「跨產業、跨市值」，不只買科技七雄，還買非核心消費（如 Uber）和金融（如 Robinhood）。
- PK 結果：這是 00990A 最強的對手。兩者邏輯很像。差別在於 00990A 是全球型（可買日本、台灣），而 00989A 聚焦美國。如果你看好日本的精密工業（如藤倉）或台灣的供應鏈，00990A 比較靈活。如果你篤信「美國例外論」（只有美國會漲），那就選 00989A。
選手四：群益台灣精選強棒 (00982A) 愛台灣的代表
- 屬性：主動式，但只投資台灣。
- 優點：有配息！而且年化配息率喊到 9% 5。
- 成分股：台積電、奇鋐、緯穎。全是台灣硬體廠。
- PK 結果：台股很強，但台股沒有微軟（Microsoft），沒有谷歌（Google），也沒有 AppLovin 這種純軟體公司。台股主要是「代工」硬體。AI 的價值正在從硬體轉向軟體。00990A 可以吃到軟體和應用的利潤，這是 00982A 做不到的。如果你需要現金流，買 00982A；如果你要拚資產翻倍，買 00990A。
第六部：2026 年的預言「風險重啟」之年
為什麼元大選在 2025 年底發這檔 ETF？這跟宏觀經濟有很大關係。
根據摩根士丹利 (Morgan Stanley) 和高盛 (Goldman Sachs) 的最新展望，2026 年被稱為 "Year of Risk Reboot"（風險重啟之年） 。
這聽起來很玄，這是什麼意思？
- 美國經濟軟著陸：看起來美國不會崩盤了，企業獲利會開始跟上。
- AI 應用落地 (Show me the money)：過去兩年大家都在買 GPU 建機房，2026 年開始，老闆們要問：「我花這麼多錢買 GPU，到底賺回來了沒？」這時候，能展現出「賺錢能力」的應用端公司（如 00990A 佈局的 AppLovin, Palantir）會成為市場新寵，而那些只會講故事不會賺錢的公司會被殺爆。
- 分化加劇 (Dispersion)：2023 年是「雞犬升天」，只要沾到邊都會漲。2026 年將是「強者恆強，弱者淘汰」。在這種環境下，選股能力變得至關重要。這正是主動式 ETF 發揮價值的最佳時機。
第七部：風險與挑戰,醜話說在前頭
說了這麼多好話，身為一個有良心的投資分析者，我必須潑你一桶冷水。00990A 絕對不是穩賺不賠的。
7.1 經理人的「人為風險」
主動式 ETF 成也經理人，敗也經理人。如果吳昭豪看走眼了怎麼辦？如果他重押的電力股突然崩盤，或者他賣飛了下一隻輝達？
你買 0050，你知道你買的是全台灣最大的 50 家公司，死也死得明白。
你買 00990A，你是在賭這個團隊的眼光。這需要一點「信仰」。而且，主動式 ETF 每天會公布持股，這意味著這是一場「裸奔」。全世界都看得到經理人買了什麼，如果市場流動性不好，可能會被別人「吃豆腐」（搶先交易）。
7.2 費用率的拖累
0.90% 的經理費加上 0.15% 的保管費，一年基本開銷超過 1%。這意味著，基金每年必須至少漲 1% 以上，你才開始賺錢。如果遇到熊市，這 1% 的費用會讓你的虧損更痛。長期來看，高費用率是複利的大敵。
7.3 沒有現金流的寂寞
對於退休族或需要繳房貸的人來說，00990A 就像一隻「鐵公雞」，一毛錢都不會配給你。如果你需要現金流，請出門左轉去找 0056 或 00878。這檔基金適合的是「用閒錢投資，放著讓它長大」的人。
第八部：給散戶的終極操作指南
上述筆記看完了，如果你決定要上車，這裡有幾條「老司機」的建議：
- 不要梭哈 (All-in)：雖然 00990A 聽起來很棒，但它依然集中在科技和 AI 領域。波動會很大，可能會一天跌 3-5%。建議把它當作你投資組合中的「前鋒」或「衛星」，佔比不要超過 20%-30%。核心部位還是要放一些比較穩的大盤型 ETF。
- 分批佈局：現在美股在高點，不要在掛牌第一天（預計 11 月底）就把身家全砸進去。雖然發行價 10 元很便宜，但如果市場回調，10 元也是會變成 8 元的。定期定額，或者分批買進，是保護自己的最好方法。
- 給它時間：AI 的能源轉型和軟體應用不是三天兩頭就會兌現的。電廠蓋好要好幾年，光纖鋪設也要時間。這檔 ETF 的策略是看長線（2-3 年以上）。如果你是想進來炒短線賺便當錢的，這檔可能不適合你（因為交易成本不低）。
- 關注成分股：主動式 ETF 每天都會公布持股。買了之後，偶爾要去元大官網看看經理人最近買了什麼？如果發現他開始亂買奇怪的東西，或者持股邏輯變來變去，那就是你該跳車的時候了。
結語：一張通往未來的船票
00990A 的出現，象徵著台灣 ETF 市場終於從「幼兒園」（被動追蹤）畢業，進入了「大學」（主動選股）階段。
在這個 AI 重塑世界的時代，我們需要的不再只是盲目地買進大盤，而是需要更精細的導航。00990A 就像是一張通往新大陸的船票，它承諾帶你去尋找那些隱藏在電網、光纖和演算法背後的寶藏。它告訴你：AI 不只是寫程式的宅男，它還需要發電廠的工人、拉電纜的師傅，以及用 AI 賺大錢的生意人。
雖然船票要收你 0.9% 的手續費，雖然船長不保證一路風平浪靜，但看看窗外，舊世界的碼頭已經越來越遠，新世界的地平線正在發光。
你，準備好登船了嗎？
(免責聲明：本文純屬研究心得分享，不代表任何投資建議。投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。別把孩子的奶粉錢拿來賭博，那是會出人命的。)
