黃金重回牛市，背後不只是降息預期：白銀與銅的供需緊縮，以及全球流動性與避險需求同步升溫，正成為推動金價突破 4200、瞄準 4300 的雙重動能。
朋友們，黃金終於重回牛市了！
上週五在感恩節假期的最後一天，美股短暫開盤3個小時，黃金重新獲得流動性，一口氣突破4200美金。
與此同時，一個有趣的現象發生了，芝商所突然宕機，幾乎所有的期貨標的都無法交易。大家可能不知道，芝商所宕機帶來的危害有多嚴重。
芝商所的全年期貨交易量，佔全球期貨市場的23.7%，一旦宕機，造成的損失巨大。
在黃金重回牛市之時，芝商所突然宕機，難不成是壓力太大？
而在此次事件背後，有2個隱藏的震撼彈，已經被拋出，這將是黃金下一輪飆漲行情的最大推手之一，他兩的威力，絕對不亞於聯準會降息。
到底是哪2個震撼彈，居然可以左右黃金的價格？
我也不和大家賣關子了，就是白銀和銅。
一、白銀和銅將如何引爆金價？
可能沒有人發現，在黃金才剛重新回到牛市起點的時候，白銀已經創出歷史新高了。
巧的是，銅也迎來了全球最短缺時期，馬上要接近歷史新高。
白銀作為黃金的小弟，為什麼會先於黃金再次創下歷史新高？而銅為什麼也會受到白銀的影響，從而成為黃金牛市的關鍵推手？
這裡需要給大家普及一下白銀和銅的關係，全球約20%-25%的白銀產量來自銅礦開採，也就是說，全球4分之一的白銀來自於銅礦，金屬之間往往存在伴生關係，如果從銅礦裡面開出白銀，此時白銀屬於銅的伴生礦。
白銀和銅都是工業生產裡的關鍵金屬，廣泛用於電子、太陽能、醫療、電線電纜、建築和電動車。
對比黃金，白銀在導電性上不弱於黃金，關鍵是白銀比黃金便宜太多，可以廣泛的用於各種工業用品，即便大量採用，依舊可以讓商品保持相對親民的價格。
而黃金雖然可以作為裝飾也可以作為工業用料，但其昂貴的價格，即便作為工業用料，也只在芯片或者其他高端控制電路中使用。
目前銅迎來歷史上最大的緊缺，變相助推白銀一路走高。為什麼銅也會陷入緊缺？之前不是還產能過剩嗎？
這就不得不提到川普了。他對精煉銅及相關產品加徵10～50%關稅，進口商為了趕在關稅生效之前把精煉銅運進去，全部是超配，不管需求有多大，先運到美國再說，按照目前的速度，美國大約持有全球90%的精煉銅，這就導致其他地方缺銅，從而引發銅的價格上漲。
在引爆價格的同時，銅礦和銅冶煉廠也發生了激烈的博弈，因為美國吸納了全球90%的精煉銅，導致銅原材料上漲，銅礦最富有的國家是智利，但智利只輸出原材料，一般不生產精煉銅，而全球最大精煉銅生產國是中國，全球有45%的精煉銅是中國生產，美國既不產出原材料，也不生產精煉銅，幾乎依靠進口，美國目前45%的精煉銅全部依賴國際貿易。
在關稅推出之後，全球最大銅生產商智利國家銅業公司，向部分中國客戶開出每噸350美元的創紀錄溢價。高昂的原材料，導致中國生產精煉銅的手續費被壓縮，甚至出現了負收益，銅產業鏈上游和下游出現了激烈的矛盾和博弈。
除開關稅助推銅價走高以外，美元也在暗地裡幫忙銅價，由於12月聯準會的降息預期又被引燃，美元再次陷入大空頭，不斷貶值的美元導致銅的採購成本降低，從而支撐了銅價。
銅陷入了極度需求，白銀此時卻取代銅，在價格上出現了更大的反應，我們可以看到，白銀的價格已經第二次創下歷史新高，第一次是在今年10月，11月再次衝擊新高失敗回檔，11月下旬又發起衝擊，成功新高。
在白銀新高之時，一個有趣的事情發生了，芝商所居然宕機，導致所有衍生品全部暫停交易，在社交媒體上引發了大量的討論。
有網友表示，這是白銀空頭在打壓多頭，因為看見新高，所以立馬拔掉了網線，防止白銀出現大幅上漲行情，導致自己的空頭頭寸爆倉。
有的網友則表示，正是因為看到白銀新高，怕大資金逃跑，造成拋售恐慌，為了穩住多頭資金，所以拔了網線。
雖然大家都是在社交媒體調侃，但其實不無道理，這個事情和多空頭沒有太大關係，但確實屬於拔網線，銅和白銀需求的增加，導致了交易量的暴增，所以芝商所的數據中心冷卻系統發生了問題。
暫停交易的不止銅和白銀，其實還有外匯和股指期貨，但這個事情，還真不是芝商所拔的網線，是第三方的數據中心出現了問題，就像上個月全球大宕機，也是第三方雲服務商Cloudflare引起，最知名的社交媒體和AI全部受到影響，包括X（前Twitter）、ChatGPT、Spotify、Shopify 等。
從目前的情況我們可以得出，銅的稀缺性帶動了白銀的上漲，而白銀本身作為工業金屬僅僅跟隨黃金，這2大因素助推白銀再次走向歷史新高。
而白銀的新高也會帶動黃金的情緒，讓黃金重回牛市，可以說銅和白銀這2大隱藏震撼彈，會不斷的影響黃金的價格，除非銅瞬間又恢復到產能過剩的情況，但目前從川普和法院的關稅博弈來說，川普有極大可能不會取消關稅，甚至法院會默許他的關稅政策，而這些因素都是黃金最喜歡的利好因素。
二、俄烏談判將如何影響金價？
除開這2大隱藏因素，之前我們說的俄烏談判，也是不可忽視的地緣風險因素，這一因素作為黃金長期以來的催化劑，在黃金牛市中扮演著重要的角色。
在上週末的談判中，俄烏也是出現了一個大瓜，在談判的關鍵時刻，烏克蘭談判團隊的關鍵負責人，澤連斯基最親密最得力的助手，突然被烏克蘭的反貪機構查出貪污，然後引咎辭職。
葉爾馬克的離職給烏克蘭外交帶來了直接衝擊。上週川普政府提出了一份結束戰爭的路線圖，包含多項讓烏克蘭處於弱勢地位的條件。據華爾街日報報導，葉爾馬克領導了對該計劃的謹慎反對，最終烏克蘭和歐洲外交官員成功說服美國修訂了該方案。
烏克蘭反腐搞到總統辦公室，雖然法律和流程都沒有問題，但處於和平談判的關鍵節點，沒有明確說明葉爾馬克有什麼問題，但被迫辭職，讓烏克蘭本就難以佔據優勢的外交，更是雪上加霜。
烏克蘭國有原子能公司與烏能源部現任和前任官員，勾結白手套組成的「龐大犯罪集團」涉嫌洗錢、非法斂財等，已被查明的洗錢金額近1億美元。
這其中還牽連了澤連斯基的前商業夥伴Timur Mindich和前副總理Oleksiy Chernyshov。此次查到葉爾馬克，不知道是例行排查還是證據確鑿，但不管何種情況，這短短2個月的時間，澤連斯基同時失去好幾位盟友，等於被斬斷了左膀右臂，在關鍵時刻沒有一個人幫他，這總統當的屬實難受，一邊打仗，一邊反腐，一邊抓人，在國家危亡的關鍵時刻，看來大發國難財，是全球人類的通病。
俄烏談判不會這麼順利的進行，其本質原因有2個：
1、第一：川普主導加入俄烏會談，他自己就是不確定因素，之前川普被國會調查有通俄嫌疑，自己旗下公司接受了來自俄羅斯的大量資本，要說川普和普丁完全沒往來，是不可能的，只不過投票選舉川普作為總統，那麼多少需要給面子，不然在任期內就把川普弄進去，等於打自己臉。所以在談判中，美國是傾向於幫助俄羅斯的，而烏克蘭背後是整個歐盟，或者說是歐洲，從俄羅斯存放在瑞士和比利時的金條被凍結，就可以看出，這是牽制俄羅斯走向和談的關鍵因素。
2、第二：俄烏之間不可調和的矛盾，這個矛盾覆蓋面比較廣，涉及歷史、地緣政治、身份認同與安全利益的多重糾葛，其中最主要的是俄烏領土爭端與俄羅斯和歐洲之間的國家安全問題。你說川普主導去和談，它是能重新劃分地界，還是讓整個歐洲老爺們都聽他的。很顯然，川普沒有能力去解決其中任何一個問題，不光川普，美國也無法干預其他國家的領土問題和意識形態，而這些問題恰恰是俄烏戰爭的關鍵。
這就好比繩子被打上了一個死結，但這個死結之上還有一個死結，要同時解開2個相互關聯的死結，談何容易。
三、黃金技術分析
最後綜合以上信息，我們可以總結得出，目前無論是從供需關係，還是地緣風險，都站在黃金這邊，而黃金的牛市，從目前來看，遠遠沒有結束。
目前黃金已經站穩4200，目標位置看向4300，當前價位的VP沒有形成新的正態分佈，證明大資金對於多頭趨勢沒有分歧，成交量少而且均衡，更容易飆漲。
同樣的情況我們看白銀就知道，白銀卡在54的時候，一波爆發，幾乎完全沒有成交，證明大家一致看多。
我覺得最近白銀比黃金的機會要多，大家可以多關注白銀，56附近回檔企穩存在多單機會。
以上的行情分析，純屬個人分享，不構成投資建議，黃金投資有風險，帶好止損。
