表面降息一碼實則鷹派抬頭？聯準會37年來最大內鬨暗示明年恐將「煞車」，解析這場資金派對的散場訊號

表面降息一碼實則鷹派抬頭？聯準會37年來最大內鬨暗示明年恐將「煞車」，解析這場資金派對的散場訊號 降息雖落地，但風向變了 大家好，我是股市基友。 直接講結論：聯準會（Fed）雖然如期降息 1 碼（25個基點），但這是一次標準的「鷹派降息」。 為什麼這麼說？因為聯準會內部的意見分歧已經大到像「分家產」一樣吵翻天了。表面上給你糖吃（降息），實際上這場寬鬆派對可能快要按下暫停鍵。股市基友認為，接下來的劇本不是大家想的「一路降到底」，而是「邊走邊看，隨時煞車」。 決議細節：魔鬼藏在數據裡 我們來看看這場關鍵會議，究竟發生了什麼事，數據會說話： * 利率決議： 聯邦基金利率目標區間下調至 3.50% 至 3.75%。 * 累計降幅： 這是連續第三次降息，今年累計降了 75個基點，本輪寬鬆週期合計已降 175個基點。 內鬨現場：37年來最大的分歧 這次會議最精彩的不是降息，而是那一張張投下的「反對票」。這就像一家公司開董事會，老闆說要發獎金，結果財務長和營運長都跳出來反對，甚至有人覺得發太少，場面極度混亂。 * 反對票高達 3 票： 這是自 2019 年以來，首次有 3 位票委投下反對票。 * 隱藏的反對勢力： 點陣圖顯示，包含兩名投票委員在內，共有 6人 預計 12 月不該降息。算上想降更多的理事米蘭（Stephen Miran），實際上共有 7人 反對這次的決議。 * 歷史意義： 據評論指出，這種內部分裂程度，堪稱是 37年來最大。 股市基友幫大家翻譯一下這代表什麼： 這就像一群人開車去旅行，有人想踩油門（米蘭想降 50個基點），有人想踩煞車（古爾斯比和施密德想維持利率不變），鲍爾（Powell）夾在中間，只能勉強維持時速，但車子已經開始搖晃了。 > 基友點評： 當決策層內部吵成這樣，未來的政策路徑絕對不會是直線，顛簸難免。 未來劇本：煞車燈亮起，明年降息恐放緩 對於未來的 投資理財 策略，千萬別再抱著「明年會狂降息」的幻想。 聯準會的聲明稿已經悄悄改了台詞： * 措辭改變： 新增了考慮進一步降息的「幅度和時機」。這句話是典型的官話，翻譯成白話文就是：「下次降不降，我要看心情和數據，門檻變高了。」 * 點陣圖洩天機： 官員預測中位數顯示，2026年（明年）預計只會降息 1 次（25個基點），後年再降 1 次。 * 經濟預期上修： * GDP： 2025年 GDP 成長預期從 1.6% 上調至 1.7%，2026年更是大幅上調至 2.3%。 * 失業率： 2025年失業率預期維持在 4.5%。 * 通膨： 2025年核心 PCE 預期從 3.1% 微降至 3.0%。 邏輯推演： 經濟成長比預期好 ＞ 通膨雖然在降但還沒死透 ＞ 就業市場還算有韌性 ＞ 結論：聯準會沒必要急著降息救市。 資金面的救命稻草：RMP 啟動 雖然降息預期變冷，但聯準會也怕市場年底鬧錢荒，所以拿出了一個「大禮包」：準備金管理購買（RMP）。 * 具體操作： 紐約聯準銀行宣佈，未來 30 天計畫買入 400億美元 的短期國債。 * 目的： 確保銀行體系有充足的準備金（錢），避免年底流動性枯竭。 * 影響： 這就像是為了怕車子半路沒油，先在後車廂多塞了幾桶備用油。雖然不算是大規模QE（量化寬鬆），但對市場資金面絕對是短期的利多支撐。 股市基友的總結與策略 綜合以上分析，股市基友認為這次的會議傳遞了一個明確的訊號：「且戰且走」。 * 因為：聯準會內部對通膨和就業的看法嚴重分歧，鷹派聲音抬頭。 * 所以：明年降息的節奏會比市場原本預期的還要慢，甚至可能暫停。 * 結論： * 不要過度槓桿：資金成本下降的速度會變慢。 * 關注短期債券：隨著 RMP 啟動，短期國債有買盤支撐。 * 選股重於大盤：大水漫灌的時代結束了，現在是精耕細作的時候。既然 GDP 預測上調，代表經濟基本面不錯，請回歸業績好的公司，而不是炒作本夢比的題材。 投資市場就像變心的情人，說變就變。聯準會這次的「精神分裂」，正是告訴我們：安全帶繫好，明年的路況會比較顛簸。