一、前言：鴻海與 NVIDIA 合作深化：AI 伺服器市場的潛力
2023年以來，生成式 AI（如 ChatGPT）的爆發性成長引發了全球科技業的結構性變革。企業、雲端服務商與資料中心的 AI 算力需求激增，使得伺服器市場尤其是 AI 伺服器 領域成為兵家必爭之地。身為全球最大電子製造服務（EMS）廠的鴻海（2317），透過與 NVIDIA 的深度合作，迅速站穩 AI 伺服器核心代工角色。 鴻海不僅是 NVIDIA GB200 平台與 B100 晶片主力合作夥伴，更透過「全球製造＋區域在地供應鏈」戰略，扮演 AI 算力硬體化擴張的關鍵角色。 二、鴻海與 NVIDIA 的合作架構 1. GB200伺服器組裝與出貨 NVIDIA 於 2024 年春季 GTC 大會正式發表 Blackwell 架構晶片 B100 與 GB200 Grace Blackwell 超級晶片，針對大型 AI 模型訓練與推論打造。該晶片將搭載於NVL72 機櫃級伺服器，並交由包括鴻海在內的代工夥伴負責製造、整機組裝、測試與出貨。 根據報導，鴻海目前已獲得 NVIDIA GB200 伺服器的大量代工訂單，並於 2025 年 Q1 起出貨，出貨量季增高達 50%，未來將於 Q4 進一步量產。 2. 優勢互補：設計力 vs 製造力 • NVIDIA 優勢：擁有全球最強 AI GPU 研發能力（市佔率約80%），主導晶片規格與平台生態。 • 鴻海優勢：擁有全球最大 IT 製造基地，熟稔高階伺服器整機組裝、BMC 整合、測試、熱管理等系統製造工程。 這種垂直整合分工，不僅強化 NVIDIA 的供應鏈彈性，也使鴻海成功從「代工製造」角色升級為「AI 雲端硬體平台供應者」。 三、全球 AI 伺服器市場：2025～2027年爆發期 根據 IDC 與 TrendForce 預估： • 2024年全球AI伺服器出貨年增45%～60%； • 2027年市場規模上看1350億美元； • AI伺服器占整體伺服器市場比重將超過30%。 主要推動因素包括： • LLM 模型訓練所需高效算力； • 私有雲與企業端部署增加； • 大型科技公司（Amazon、Meta、Microsoft）年年擴建資料中心。 四、鴻海在 AI 伺服器市場的定位與營收數據 鴻海長期在伺服器產業深耕，雖然以往主要承接一般資料中心與企業伺服器代工為主，但自 2023 年下半年起，AI伺服器比重快速提升。 根據鴻海 2025 年第一季法說會說明： • Q1 伺服器營收創歷史新高，AI伺服器業務年增超過50%，營收占比逐季提升。 • 鴻海強調，AI 伺服器已成「季度動能主軸」，第二季出貨量與營收可望再翻倍。 • 預估 2025 全年伺服器業務營收將突破 1 兆台幣大關，創歷史新里程碑。 此外，鴻海擁有全球最大伺服器生產基地之一，遍佈捷克、越南、墨西哥、印度與台灣，具備全球交付與關稅管理優勢，特別有利於面對「地緣政治風險」與「客戶在地化生產要求」。 五、風險與挑戰：高度集中、技術門檻與供應鏈波動 儘管市場潛力巨大，但鴻海仍面臨數項關鍵挑戰： 1. 客戶集中風險 目前鴻海的 AI 伺服器營收主要來自NVIDIA 與大型超級雲端客戶（如Amazon、Oracle），一旦 NVIDIA 訂單遞延或改與他廠合作，將對短期業績產生明顯衝擊。 2. 同業競爭壓力 在伺服器代工領域，廣達（2382）與緯創（3231）皆為 NVIDIA 合作夥伴。 • 廣達為全球出貨量最大的伺服器 ODM，擁有多年雲端資料中心合作經驗； • 緯創則憑藉美系客戶基礎（如Meta）穩居資料中心伺服器市場地位。 雖然鴻海具備規模優勢，但若產品良率或交期無法維持競爭力，將面臨訂單流失風險。 3. 技術複雜性高 AI伺服器不同於一般伺服器，須整合高熱功耗 GPU、多通道記憶體模組、液冷散熱、電源管理與 BMC（板級管理控制器）模組。每一項環節都有技術門檻，若品質出問題，將拖累整體代工信譽。 4. 晶片與供應鏈不確定性 AI伺服器所需的高階晶片（如 NVIDIA H100／B100）採用先進封裝與HBM（高頻寬記憶體），供應鏈長、材料稀缺，稍有延遲即可能打亂交貨時程。 儘管鴻海非晶片製造商，但若 NVIDIA 晶片供應緊縮，代工商也難免受到牽連。 總結 在全球 AI 資本支出大幅攀升的趨勢下，鴻海與 NVIDIA 的合作深化，讓鴻海正式踏入全球 AI 基礎建設供應鏈的「最前線」。雖然仍處於代工角色，但透過高階伺服器組裝、全球製造優勢、穩健財務表現，鴻海已展現轉型實力。對價值型與成長型投資者而言，鴻海提供的是兼具股息穩定與轉型紅利的絕佳組合。 若你相信 AI 是下一個十年產業主軸，鴻海，值得你關注與參與。
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