筆記-股癌-Podcast-25.12.06

筆記-股癌-Podcast-25.12.06

**散裝航運的觀察與市場動能

*若能突破2023年底新高，可能代表一波大行情

*節目播出當晚Capesize報價噴漲約16%

*隔天台股相關甚至不相關的航運股全數鎖漲停，隨後週五又全部打開，隔日沖受傷慘重

*強調最近盤勢不只航運如此，許多股票前一天強勢，隔天就殺到不認得，是動能的地獄

*目前研究時間大於交易，整天想交易容易受傷，不要看到突破就想貪快上車

*散裝航運報價雖有回落，但因先前漲幅大，整體仍維持上升趨勢

**烏俄停戰的賭注與航運策略

*聽眾回饋證實推測：客戶從東澳、西非拉貨到歐洲附近礦石港口，是在賭烏俄停戰

*做法是近水樓台先得月，先將貨物拉到附近，若停戰可第一時間進入賺重建財

*這是一個賭注，若未停戰則需觀察後續

*遠期價格並未像記憶體合約價那樣直接拉上去，顯示目前多為短期投機

*因節目播出時間點與報價大漲重疊，導致台股主力衝進去鎖漲停後被修理

*市場有人在漲停時寫故事說航運不一樣，跌回來又說報價漲假的，按漲跌寫故事不可取

*投資應看長趨勢（3-6個月），而非基本面隔日沖

**博通（Broadcom）漲價傳聞與觀察

*市場傳出博通漲價，主要聚焦在Merchant晶片，而非ASIC

*根據調查，Consumer端（如網通、Wi-Fi晶片）因市況不佳，應不會漲價

*漲價幅度約7-10%，可能集中在特定製程（如3、5、7奈米相關）的晶片

*此漲價消息市場尚未充分預期，可能為博通接下來的Guidance或財報帶來Upside

*博通執行長內部曾提及漲價，值得持續觀察

**後段封裝（OSAT）的機會與台積電產能外溢

*近期關注後段封裝，因Foundry（台積電）產能雖有擴充，但客戶需求（Demand）大於其願給予的產能（Capacity）

*台積電經歷2021年瘋狂下單後2022年砍單的教訓，不願100%滿足客戶需求，以免資本支出浪費

*即便Google需求量大且不太可能砍單，台積電仍無法完全滿足

*Google到處詢問產能（台系、日系、美系），導致訂單外溢至OSAT廠

*這為台系較小型的設備廠帶來機會，因For Foundry的設備驗證困難，但For OSAT的相對有機會切入

*本質上是大型CSP或晶片商需求無法被台積電滿足，訂單外溢給OSAT（如Amkor股價大漲），相關設備與元件值得注意

*若台積電未來大擴廠，訂單可能回流；

若台積電沒有大擴廠，則訂單持續流向外部

**Intel EMIB 封裝的題材性與風險

*EMIB獲得機會並非因技術領先，而是台積電CoWoS-L產能不足的外溢效應

*市場對EMIB技術並不特別看好，認為容易出包

*有一說法是Google所需晶片的Reticle Size較大，需等台積電CoWoS導入後才能滿足（原預計2030年），短期只好找宣稱能做的Intel

*EMIB預計在Google TPU V9（約2028-2029年）才會放量，但相關標的已因Rumor先動起來

*這類題材通常初升段拉完後會衰退，等到營收快進來前半年才會走真實行情

*操作難度高：若押注Intel封裝供應鏈，是賭它能吃到台積電市佔；但若台積電產能足夠，客戶流失就不會那麼多，兩者存在矛盾

*認為這偏向題材性操作，賭市場尚未充分了解Intel目前僅拿到部分CSP訂單

*網路上很多人找錯標的（有些公司雖做Intel可用設備，但關係不好進不去），若大家還沒找到正確標的，就還有肉吃

*等到市場充分預期、股價拉高後，可能會反手賣出，因本質上不認為後段封裝貢獻能非常大

**市場上擁擠的標的最近容易出事，但健策（MCL題材）例外

*前陣子健策盤跌時，市場傳言MCL會遞延，講者當時認為即便遞延也不改變長期故事（晶片太熱必須用）

*健策近期噴新高，JPM率先上修目標價，後續多家外資接力上修（TP喊到4500-5000）

*這是市場少數非常有共識且順勢上漲的標的

*許多標的突破攻擊兩天後就殺回原點，盤面操作困難

*在這種狀況下，傾向找比較不競爭、不擁擠的地方去蹲點布局

QA部分

**興櫃PCB設備股操作建議與小狐的故事

*問答者看上一檔興櫃PCB設備股，日成交值僅80萬，但被朋友勸退，結果隔天大漲12%且爆量，被朋友翻白眼

*講者提到自己曾公開分享抄底，時間點漂亮且隔天大漲，但之後又跌回原點

*當時有一位叫小狐的網友在Telegram嗆抄底失敗，看笑話

*講者認為自己是多軍，長期來看會贏，不理解為何要跟做多的人對幹

*後來股市大漲，小狐就消失了，這類網路酸民通常對社會零貢獻

*講者感慨網路匿名性和票票等值的問題，雖然支持民主，但有時會覺得意見不該等值

*回到問答者的案例，勸退朋友是合理的，因為聽消息買進且流動性極低，風險很高

*雖然日成交值80萬，投入20-40萬其實是出得掉的，不一定要勸退

*講者自己曾買過成交量極小的設備股，分80天慢慢出貨也沒問題

*有些冷門股其實有量化或造市商在掛單，會跟隨指數連動，掛大單也會被吃掉

*朋友因聽信勸阻少賺而翻白眼，只會記得這次少賺，不會感謝你幫他避開長期賠錢的風險

*這就是為什麼講者強調不要干涉別人的投資行為，因為吃力不討好

**Cradle財報與ALAB的競爭關係

*問答者問：Cradle財報宣稱自家Retimer功耗比ALAB低且成本更有競爭力，ALAB股價血崩是否為錯殺？

*認為市場最近喜歡「拿一個東西講另一個東西要去死」的二分法，這是錯誤觀念

*之前Marvell說要做AEC，市場就認為Cradle 和ALAB會受影響，當時就說這個是很白痴的論點

*AI發展若真如大家所說那麼好（Scale out/up/across、光通應用等），不可能現在就進入價格戰血海

*市場常在耍白痴，之前唱壞Cradle，現在財報好又拼命追，所以趁高檔時倒貨

*ALAB因為AWS說要搞NVLink Fusion而被狂殺，講者認為是錯殺

*雖然有人會看投片數字變化，但基本面不應被當沖或隔日沖看待

*重點是壓注的故事（AI 增量市場）是否改變，如果是，短期雜訊（Noise）不需理會

*外資大佬也說很多都是Noise，重點是有沒有抱住，而不是被洗掉

*Cradle的PCIe Retimer主要在AEC線材（主動式電纜）裡，ALAB的是在板子上，直接類比很奇怪

*市場膝反射嚴重，像之前M9用Q布導致Nitobo跌停，後來Nitobo狂噴

*部位是Cradle、ALAB、3665（貿聯 KY）一包

*Cradle賣掉後，加碼選擇只有ALAB，因為3665與Cradle是上下游關係，不會過度加碼

*另外也可以看8299（群聯），其PCIe Redriver做很大，Retimer 也有打入大廠的好消息

會賭群聯，且不認為現在大廠就要進入橫向削價競爭