股癌EP630筆記整理

30 秒快讀

台股強於美股： 市場廣度全面打開，消費性、網通與權值股（聯發科、台達電）補漲，資金呈現全面獲利態勢。
低軌衛星量能： SpaceX/Starlink 預計在 2024/2026 年釋出驚人產能，供應鏈重點在於具備東南亞（越南）產能的廠商。
聯發科漲停解析： 可能是反映晶片良率上升與放量，亦或是市場傳聞 TPU 部門分拆（機率低）與 Google V7E 外銷代工利多。
記憶體警訊： 雖然報價持續上漲，但須留意景氣循環股「歷史總是重演」，股價往往領先報價半年至一年見頂。

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精華重點

[09:51] 台股市場廣度全面打開： 2026 年初台股表現顯著強於美股，市場廣度從 AI 核心股擴散至消費性電子、網通等過去滯漲的族群。即便如聯發科（MTK）這類大型權值股也出現漲停表態，顯示資金正進行全面性的補漲與配置。投資者應注意一月漲幅過大可能導致第一季績效提前透支，需警惕後續二季的防守節奏。
[11:14] 低軌衛星爆發期與 IPO 預期： SpaceX 傳出分拆或上市計畫帶動低軌衛星族群熱度，其中聖達科（昇達科）因衛星營收佔比高達 70% 且在 Starlink BOM 表中扮演關鍵角色，股價已出現結構性轉強。此外，啟碁雖面臨新玩家（如 FII）加入競爭，但因市場整體需求放量，供應鏈量能將在 2026 年迎來「嚇人」的增長空間。
[14:24] 馬斯克 NCNT 供應鏈戰略邏輯： SpaceX 嚴格執行「非中非台（Non-China Non-Taiwan）」政策，要求代工廠將產能移往東南亞（如越南）以規避地緣政治風險。投資者在篩選衛星概念股時，應優先關注已在海外建立大規模產能並通過驗證的廠商，這類公司的海外擴產計畫往往是獲得長期訂單放量的核心指標。
[15:49] 力積電資產優化與產能遞延風險： 力積電將銅鑼廠處分給美光，短線雖有產能移轉與驗證導致營收遞延的風險，但長遠看好其與美光的 DRAM 授權合作及在竹南廠發展先進封裝（IPC/IPD 業務）。這類產能調整代表公司正在挑選高毛利客戶並優化產品組合，需追蹤後續產能驗證的進度以判斷業績回升時點。
[18:59] 景氣循環股的人性陷阱與歷史週期： 記憶體、航運與被動元件等景氣股在營收與報價創高峰時，公司派往往會給出「這次不一樣」的樂觀預期，但歷史證明股價通常領先報價半年至一年見頂。投資者不應在市場瘋狂 FOMO 時過度追高，必須時刻警惕領先指標，並理解「最好的時候，股價可能早已轉身向下」。
[22:51] 聯發科 TPU 合作與外銷潛力： 聯發科漲停除基期補漲外，核心利多在於 Google 的 TPU（如 V7E）由其負責 IO Die 設計與外銷代工。雖然市場傳聞部門分拆（Spin-off）機率極低，但隨著台積電先進製程良率穩定上升，聯發科晶片開始放量的週期往往是股價表態的關鍵時期。
[43:20] AI 雲端存儲表現壓抑之主因： PSTG 與 NetApp 等 AI 存儲族群近期表現不如預期，主因在於 NAND 價格持續上漲壓抑了毛利表現，而非需求減弱。待記憶體價格漲勢平緩後，AI 帶動的雲端存儲擴增需求仍是長線利多，但短線需忍受成本波動帶來的股價壓抑。
[46:14] 市場派投資人的「腦補」與驗證： 投資實務中，領先於數據的「腦補（推理）」是必要的，重點在於透過產業合約價、客戶拉貨動能與業內人士的反饋進行持續驗證。領先市場半年雖然痛苦且可能面臨績效回撤，但若推理邏輯正確，最終的需求爆發將帶來超額報酬（Alpha），關鍵在於控制時間成本與部位管理。

[00:00] 開場：NordVPN 贊助與春節出國安全建議
[01:23] 生活隨筆：歐洲返鄉、孩子成長與「flag」迷信
[03:54] 作息調整：歐洲熬夜看盤心法與態度轉變
[05:42] 美食與社交：義大利餐廳 Aipiani 推薦與岳母家的食譜更新
[08:07] 職場觀點：工作狂與 Chill 態度的績效差異
[09:51] 市場總體：台股廣度打開，聯發科驚喜漲停
[11:14] 衛星產業：SpaceX IPO 預期、昇達科、華通與啟碁深度解析
[14:24] 供應鏈戰略：馬斯克的 NCNT 原則與海外產能重要性
[15:49] 力積電與記憶體：產能調整、賣廠給美光及週期風險提醒
[22:08] 聯發科專題：TPU 分拆傳聞與 Google 外銷晶片邏輯
[26:00] QA 答詢：未上市股估值、海外工作抉擇與 AI 存儲 PSTG

生活隨筆

主委最近回到歐洲老婆家過年，感嘆小朋友長得飛快，小舅子與小姨子轉眼已成青少年，甚至能幫忙照顧自己的兩個兒子，展現超乎常人的耐心。這次行程中，主委意外地沒有像往常一樣抵達即生病，他笑稱這可能是老婆教的「對肩膀吐三口水」去除立 flag 厄運的玄學奏效，也可能是因為心情放寬、不再糾結於回娘家的心理負擔，反而讓看盤作息變得非常順遂。

在歐洲，推薦了一家名為 Aipiani 的餐廳，其生食（如生蝦、魚片 Carpaccio）水準極高，讓他連續兩天造訪。他也預告未來待從西班牙回來後，可能會邀請 Luca 與 Siri 到家裡分享新的食譜。主委強調，保持「Chill」的人生態度有助於減少投資中的雜訊，許多成功的投資人反而是在喝茶聊天中，避開了短線頻繁操作的損耗。

台股市場廣度與補漲行情

[09:51] 投資邏輯： 市場廣度打開後，資金從少數 AI 股擴散至消費性、網通及權值股。
深度解析： 2026 年初台股表現顯著優於美股。過去躺平的聯發科突然漲停，台達電等權值股也隨之走強。這代表市場資金開始尋找「基期低、先前沒漲到」的標的。主委提醒，雖然目前呈現「大家都能賺錢」的好消息，但一月漲幅過於驚人，需警惕績效是否在第一季提前透支。

低軌衛星供應鏈：放量與 NCNT 戰略

[11:14] 投資邏輯： SpaceX 後續 IPO 預期帶動熱度，Starlink 供應鏈在 2026 年將迎來大爆發式的訂單放量。
深度解析： * 昇達科： 衛星營收佔比接近 70%，在 Starlink BOM 表中角色關鍵，股價已站上千元大關。
- 啟碁：過去為 Router 獨家供應商，雖後續有鴻海（FII）加入，但市場餅變大，整體量能上升。
- NCNT 原則：馬斯克嚴格執行「Non-China Non-Taiwan」政策，要求代工廠將產能移往東南亞（如越南）。投資人應觀察供應鏈廠商是否在海外有擴產投資，這通常是獲得 Starlink 大單的前瞻指標。

記憶體週期的警示燈

[17:38] 投資邏輯： 記憶體仍處於缺貨與漲價循環，但需參考歷史週期避免在最高點 FOMO 。
深度解析： 下週預計會有新一輪漲價消息。然而，主委以過去的航運、DDIC、被動元件為例，強調景氣循環股在最高檔時，老闆的說法通常都很樂觀（例如「這次不一樣」），但股價往往會領先報價反轉。當市場情緒瘋狂、大家開始喊「相信孟恭」時，往往就是潛在風險最高的時候。