筆記-股癌-Podcast-26.02.07

筆記-股癌-Podcast-26.02.07

科技巨頭CapEx上修與市場解讀

*市場觀點搖擺：從質疑AI ROI、AI應用不足，到現在擔心亂花錢，評論隨股價漲跌而變，缺乏中心思想

*投資本質：企業本需投資才能賺錢，巨頭敢砸錢代表看到趨勢與信心，反而若不敢投資才是警訊

科技巨頭CapEx細節解析

*總CapEx規模驚人：Amazon(200B)、Google(185B)、Meta(135B)、Microsoft(推估150B)，合計近7000億美元，遠超市場預期

*Amazon(200B)：並非全為AI Server，包含物流機器人、低軌衛星(LEO)；

AI部分也不全給NVIDIA/AMD，自研晶片Trainium佔比不低

*Google(185B)：TPU需求極大（只要市場給的3-4倍量），CapEx中ASIC佔比高

*Meta(135B)與Microsoft(150B)：較高比例可算給GeneralPurposeServer（NVIDIA/AMD受惠）

供應鏈操作策略

*AWS供應鏈：2025年表現不佳，屢遭市場修理，但若修正後股價轉強，可能浮現機會（類似2024年3-4月ODM/OEM修正後再漲）

*Google供應鏈：

Celestica(CLS)：盤整已久，為Google供應鏈重要指標

*光通訊：GoogleOCS採用Lumentum MEMS方案（非Coherent LCoS），Lumentum近期股價逆勢走強

*Microsoft供應鏈：持續推動Maia晶片，相關機殼廠近期有表態，可能有先知資金進駐

Amazon資本支出(CapEx)解析

*Amazon的200B資本支出並非全部投入AI伺服器，還包含機器人、物流倉儲與低軌衛星(ProjectKuiper)

*因SpaceX業績亮眼，推測低軌衛星佔比應不低

*分析Amazon供應鏈時需拆解各項目佔比，避免將全部CapEx誤算為AI伺服器市場規模(TAM)，導致高估

科技巨頭資本支出與GeneralPurposeServer

*GoogleCapEx：Google使用大量自研TPU，其對ASIC需求遠大於市場供給(要10成只給3-4成)，故CapEx中ASIC佔比高，不能全算給NVIDIA或AMD的GeneralPurposeServer營收

*Meta與MicrosoftCapEx：這兩家的CapEx較高比例可算給GeneralPurposeServer

*MicrosoftMaia晶片：微軟持續推動自研晶片Maia，雖過去表現不佳(落賽)，但仍需觀察後續發展及相關供應鏈機會

盤面觀察與交易心法

*操作節奏：強勢多頭回檔（大跌3-5%）可考慮加碼，若是盤跌（緩跌）則需等待均線支撐確認

*錯失恐慌買點：因時差與作息錯過台股恐慌殺盤低點，雖可惜但不需在意微小價差，重點在長期趨勢

*資金挪動現象：被動元件因銀價上漲而漲價，如今銀價崩跌但產品價格未降（易漲難跌），獲利結構可望改善，值得關注

*整體策略：目前盤面需警戒，但對於低持股者是機會；

關注創新高或強勢族群（如光通訊、交換器、散熱），如果轉弱則減碼，如果回檔守住支撐則加碼

台股盤面觀察與抄底策略

*驚心動魄的殺盤：早上台股出現恐慌性殺盤，許多標的殺到極低點

*反彈操作：趁恐慌進場抄底（如散熱、低軌衛星、美股科技供應鏈），但定位為搶反彈

*觀察重點：

抄底後能否持續創新高？如果指數在高檔且國際盤不佳，不宜將部位打太滿或貪圖跌深標的。

採取帶狀方式分批進場，保留餘裕以應對可能的續跌。

投資心態：許多散戶看漲追漲、看跌問原因，其實公司基本面沒變，問題出在成本

*應敢於在下跌時買進，而非只會賺大多頭的線性行情

操作策略調整， 當盤面進入橫盤或震盪（如2018年前），單純追強勢股的動能策略易受傷，需拿出其他招數（如左側交易、價值判斷）

*持股檢視：雖然今年美股部位表現不佳（水下），但若拉長至去年來看仍是獲利

重點在於加碼時機，避免頭重腳輕導致回檔重傷

*彈性應對：不輕易喊某族群無敵，隨時保持彈性

例如半導體設備股雖基本面好，但不符預期（技術面/籌碼面）仍選擇減碼

獨立思考的重要性

*盡信書不如無書：節目分享僅供參考，投資人應綜合技術面、籌碼面等指標，建立自己的判斷邏輯

*市場評論現象：市場好消息（如CapEx上修）在盤面差時被解讀為壞消息（燒錢），投資人需有定見，不被短期股價波動左右

盤面觀察與操作策略

*盤面氣氛：出現恐慌時適合做短多，若是緩跌(凌遲盤)且融資未減則建議觀望

*持股水位：高持股者需警戒波動放大風險；低持股者可趁恐慌時加碼

*操作心態：從動能追價轉向建立工具箱，理解市場下跌有時是為了騙票，需累積經驗判斷真假跌

QA部分。小資族槓桿操作經驗分享

*工具選擇：主要使用融資與質押。股期因流動性(Spread太大、滑價)與胃納量問題較少使用，現股買進量大時容易被量化交易吃豆腐

*操作模式：

1.起手式：先分散買進同一題材的多檔股票(散打)

2.汰弱留強：觀察股價表現，將弱勢股資金移往強勢股

3.加碼策略：對強勢股持續上槓桿(融資/質押)，甚至盤中沖掉再打，讓部位越滾越大

4.停損機制：看錯(轉弱)縮減部位，看對(趨勢形成)加大部位，觀察期約10-20個交易日