如果你剛開始接觸生技投資，或是非本科系想入行，有兩個縮寫一定要先搞懂。
First-in-Class（FIC）：首創型藥物 針對全新靶點、採用全新機制，且是全球第一個獲批上市的藥物。從 0 到 1 的突破。
Best-in-Class（BIC）：同類最佳藥物 不是第一個上市的，但療效比現有的 FIC 或其他競品更優越。從 1 到 100 的優化。
除了這兩個以外，還有 Me-too、Me-better、Indication FIC（老藥新適應症的第一個上市）。我甚至聽過 Me-much-better 或 Me-worse——算是業內半開玩笑的行話。
為了改變世界，所有公司都該做 FIC 嗎？
這就要講到醫藥研發裡最核心的概念：風險。
FIC 代表極高的風險。在我們常用的財務模型裡，有一個指標叫做 PoS（Probability of Success，成功機率）。根據產業標準，一個新藥資產從進入 Phase 1 到最終獲准上市（NDA/BLA），整體成功率大約只有 10% 左右。
FIC 在完全未知的靶點上作戰，機率可能更低。
但為什麼還有人做？還有人投？
因為一旦成功，回報是巨大的。FIC 上市後，在第二個競品出現前能拿走 100% 的市佔率。即使後來有 BIC 加入競爭，多數財務模型通常預設 FIC 依然能守住 40% 甚至更高的市佔率。
聽起來很誘人——但所有估值（rNPV）都要經過風險折算。10% 的成功率乘上未來的收入，在 Excel 裡看起來往往就沒那麼 Attractive 了。
這就是為什麼很多投資人或大藥廠，寧可做「老二」。
後發先至的邏輯：禮來（Eli Lilly）
說到 BIC 策略的高級玩家，不得不提禮來。
禮來近年最風光的資產——GLP-1 減重藥、自體免疫、腫瘤——很多都是在靶點被驗證後，靠著後發優化拿下市場的 BIC。
做不了第一，那就做最好的那一個。這是一種非常穩健的邏輯：想像空間小了，但至少風險可控，講故事的時候也可以說自己是「Potential Best-in-Class」。
結果大家都看到了——禮來市值直接衝上全球藥廠第一。
那台灣呢？台灣有在做 FIC 嗎？
有，但極少，且通常不是大適應症。其實不只台灣，歐美以外的藥廠或 Biotech 本來就很少做 FIC。原因很多，但有一個比較根本的：歐美資本的不信任。
如果不是身處波士頓或舊金山的生態圈，頂級 VC 為什麼要相信你有能力做出 FIC？新藥研發是名副其實的九死一生，生態圈的支撐力，有時比研發力更關鍵。
所以台灣大多數藥廠的重心，還是放在改良型新藥、Me-too / Me-better，或是生物相似藥（Biosimilar）。風險相對可控，是務實的選擇。
這裡要插播我的小說《麥可威爾綜合症》
（沒看的趕快去看）
故事裡的主角公司叫做菲克生技，做的就是 FIC Therapeutic。
光是這個名字，就已經是一種狂妄的宣示——FIC，First-in-Class，全球首創。這種公司在現實裡幾乎不可能從台灣誕生，但這就是我帶著幻想與期待寫進去的東西。
如果哪天台灣真的出了一個大適應症的 FIC——在那斯達克上市、三期準備解盲、全球都在看——那會是什麼感覺？
那會是改變整個行業格局、讓全球資本重新看見亞洲的轉折點。
聽起來像是瘋狂的幻想。
但如果你有在看棒球——
十年前，我跟你說台灣會是世界十二強的冠軍，你大概也覺得這很瘋狂吧？
