作者交織心理學、生物學與神經科學等領域，講解人類大腦的初始設定，是如何影響人們在金融市場的想法、行為與習慣。
股票價格是故事
「故事」是人類文明的起源之一，《人類大歷史》說：「故事」讓智人得以有別於其他生物，進行大規模的合作，我們現在的宗教、國家、法律、公司、股票等皆由此誕生。
本書作者克羅斯比也認為：人類習慣以「故事」理解這個世界，「我們的思考是透過故事，而不是透過數字。」例如以財報數字為基礎的股票似乎看起來很理性，不過事實上「股票價格就是故事，而股價背後的基本面因素即是故事來源」，「股票投資會刺激我們的『故事大腦』朝著極度貪婪和極度恐懼發展」，好比人們預期AI將引發第四次工業革命，而AI產業鏈的股票價格因而勢如破竹，Tesla本益比甚至突破400倍。
投資是心理學
而藏在「故事」背後的是人性，所以作者說：「我們對於市場的理解，必定是根據我們對人性的理解。」這對應了我近期在〈師父商學院 EP21 - 人生的意義？〉看到松柏仁波切說：懂佛法就能賺大錢，因為「你懂人性了。」
我在股市投資十餘年後，對投資的體認是：投資就是心理學；我選擇的股票，就是我無形心智模型的有形顯現。
晴天修屋頂
「效率市場派（Efficient-Market Hypothesis）」主張把整個市場買下來（例如約翰柏格）；「價值投資學派（Value Investing）」則認為要買價格偏離價值的股票（例如早期巴菲特）；而本書作者是「行為投資人」，走的是中間路線，基於對市場非理性的認知，建立「適度分散，而且適當地長線操作」的系統化投資方式，藉此克服大腦的本能偏誤。
從本書第165頁的1980年至2014年「遭遇災難性虧損的企業比例」圖表裡，可以看到公用事業類、金融類、必要消費品，在遇到災難性虧損時相對抗跌。
在台股裡，這三類市值與流通性排行前三名的：
- 公用事業類：台汽電（8926）、大台北（9908）、欣欣（9918）
- 金融類：富邦金（2881）、中信金（2891）、兆豐金（2886）
- 必要消費品：統一（1216）、統一超（2912）、大成（1232）
多元化分散投資，意味著獲利可能不如大盤，但在盤整時會相對抗跌，若現在資金皆流往AI，正是這三類股票撿便宜的機會（註一），對應前兩天聽Podcast〈玩股網楚狂人〉所說：現在盤勢好，是冷門股建倉的好時機，因為「晴天才好修屋頂」。
大腦初始設計的局限性
影響現在與未來的投資決策，通常不是理性吸收到的資訊，而是過往存留在大腦的印記，所以希望在股市獲利，大腦需時時升級。
但是作者引用愛德華茲（W. Edwards）1968年的研究指出：我們每天要做35,000個決策，過度疲憊的大腦，不僅渴望即時獎勵，且不會理性地更新信念；所以面對越是常用的證據，反而越不容易做出合理的更新。
作者形容人類大腦初始設定像是個下午在自助餐排隊領餐的70幾歲老人，「又老、又餓、又不耐煩」，大腦拒絕改變的同時，「投資市場卻是瞬息萬變，我們學到的經驗很可能變成錯的」。
因此作者建議，在做投資決策前，必須先看清大腦原本設計的局限性，「培養出堅守原則的逆勢操作、了解行為、熟悉歷經考驗的金融經驗原則」。
「真正的風險管理，是要走出我們告訴自己的那些故事，盡可能不受情緒左右來衡量訊息。」藉由掌握投資中的自我，才有機會進而創造出理想中的財富。
註一：本文提供股票名單依據市值和流通性供參考用，並非投資建議。像我個人在選擇天然氣標的時，會較為偏向買欣雄 （8908），雖然股本擴張有EPS稀釋風險與填權不確定性，但配息很大方，是我口袋名單之一。
書本資訊：
- 書名《非理性效應：行為金融學家專家帶你洞悉人性本能，突破投資盲點》
- 作者： 丹尼爾．克羅斯比（Danial Crosby）
- 譯者： 陳重亨
- 出版社：今周刊出版社股份有限公司，2019年9月初版5刷
