股市問題在景氣！

投資的資訊非常繁雜，但最終會回歸到幾個基本的問題：經濟有沒有成長？企業獲利有沒有成長？資金情勢是否支持股市的發展？市場心態是保守或樂觀的？這幾個問題分別代表著基本面、貨幣與心理；《投機者的告白》裡科斯托蘭尼精簡的描述成：貨幣＋心理＝趨勢，不是基本面不重要，而是基本面同時會影響貨幣與心理，基本面好的時候，貨幣數量會增加，市場心態會樂觀，基本面轉弱時則相反。

目前的經濟有沒有成長？有，但面臨景氣可能由擴張轉為緊縮，最新的景氣領先指標綜合指數開始(第2個月)下滑，不含趨勢指數則已是下滑第5個月，對股市威脅嚴重嗎？要看下滑的速度與幅度，這代表景氣轉差的程度，景氣衰退得越快，股市反應也越快，下面是景氣指標圖表(來源：國發會景氣指標查詢系統)，從過去指標的趨勢對照股市的現象，藉以推測可能的發展。

正常的發展是景氣領先指標不含趨勢指數先開始下滑，