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對於資金情勢的變化需保持戒心

景氣基本面是影響股市的重要因素，但同時還必須具備資金的條件才足以推升股市，在景氣復甦達一定程度的情況下，所有投資人都知道景氣繁榮、企業獲利不錯，可以進場投資的、願意進場的大概都已經進場，景氣繁榮的情況下，資金不會更寬鬆，景氣繼續維持繁榮，反而讓資金收縮的機率越來越高，股市因為資金情勢變化而修正的可能性也增高，即使基本面優異也不能失去戒心。

一般投資人都是看到股市明顯下跌才覺得風險來臨，實際上股市的風險在還沒下跌之前就已經存在， 對於大戶或法人而言，需要調整的股票數量龐大，等到明顯的利空衝擊才調整根本來不及，若預期未來情勢可能改變，或是可能有些不確定的風險，必須提早因應，在股市氣氛還不錯的時候就得開始調整，呈現於市場的現象是指數還沒跌之前就有個股先跌，或是缺乏能夠引領指數表現的指標族群，今年以來幾個人氣族群例如面板、原物料的塑化、鋼鐵、或航運，都在基本面利多的情況下開始修正，且都有大戶減碼的現象，這幾個族群的大戶資金退出，足以造成目前的成交量萎縮。

雖然指數沒跌，但這些人氣族群已經休息，這只是股價漲多休息，或其實是大戶提早應未來的風險所做的調整？如果未來前景沒有疑慮，大戶何須調整持股？景氣繁榮達一定程度，股市的表現就會像在走鋼索，表現得太好會有通膨疑慮，引來政策收縮資金而修正，萬一股市表現不好，又引起投資人的負面預期，自我實現景氣達到高峰而反轉的發展，