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股市不是每次都正確預測景氣

更新於 發佈於 閱讀時間約 2 分鐘
由於股市具有景氣領先指標的意義,當股市上漲達一定幅度,會令人以為經濟景氣將會開始好轉,實際股市並非每次都能做出正確的預測,例如2008年股市大跌之前,台股指數先有一段反彈幅度達26%的漲勢,2001年1~2月有一段達到36%幅度的反彈,之後再破底。
這種情況的風險在於前景不如預期時,股價又已經累積相當漲幅,所面臨的調整壓力會更加劇,即使是股市對於景氣做出正確的預測,景氣在後續一段時間內開始好轉,也因為股市已經提前表現,而使短期內再漲空間有限,故投資所衡量風險與機會,在景氣尚未好轉而股市已經累積一定漲幅時,是風險較高的情境,合理的做法應是減少投資的資金,若是許多人都有類似的想法,顯現於股市的現象則是成交量逐漸萎縮。
上面的文字敘述若轉換成股價技術線型來呈現,會先看到指數跌破年均線下(代表景氣不佳),經整理後反彈,當上漲達年均線附近(累積一定漲幅),成交量開始萎縮;
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想像與現實的差距才是風險衍生的地方,股價出現漲勢是因為投資人想像未來企業獲利會變好,萬一現實不如想像所預期才是風險,投資人必須理解現實是甚麼情況,還得瞭解市場對於未來的想像是甚麼,才能知道想像與現實是否存在明顯差距,及其中可能的風險危機。
投資人需要知道訊號所代表的意義,及可能造成的影響,卻不一定需要預設或期待市場的發展,或斷定必然有正面或負面的效應,因為投資過程的機會與風險,常常不在於訊號本身,而在於現實與想像的差距
價格的突破或跌破是一道重要的決策防線,可以確認事實或執行停損,但早在價格表現之前,各項情勢就已經開始轉變、醞釀,對於未來的推測,不是以價格表現為依據,應該視原本的疑慮能否減緩而定
人性有陷入某一種情緒情境的慣性,若不經外在提醒,不太容易從原有的情緒狀態中跳脫,適當察覺風險變化的細節,可以幫助投資人從樂觀或悲觀中適當轉換情緒。
投資時除了思考在什麼時機進場,也可以反向思考什麼時機不適合進場,要重視安全多過於找尋機會的時候,設定不同情境下的進場與不進場條件,是保持長期投資安全的重要紀律
波動的背後可能是一段醞釀趨勢的過程,因為大戶法人可能已經預先判斷推測後續情勢,觀察股市風險不是等到股價突破或跌破特定位置,而是要觀察趨勢醞釀期間,各項條件發展的方向
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