迪士尼進軍訂閱平台產業，迪士尼跟Netflix未來誰勝誰敗？談迪士尼的護城河策略

日前迪士尼在4月12日宣布推出影音串流服務「Disney +」，預計今年11月12日正式上線，並估計至2024年，全球可望有6千萬到9千萬名用戶，約可增加數十億美金營收，帶動當日股價大漲逾10%，顯見市場相當看好未來發展。

那「Disney +」可以撼動當今影音串流平台霸主Netflix地位嗎?

訂閱影音串流服務最主要考慮的就是「價格」及「內容」，「Disney+」月費6.99美金、年繳優惠70美金，而Netflix標準方案則為每月12.99美元，沒有年繳優惠。迪士尼在價格上明顯勝出。

除了價格便宜外，迪士尼也是名副其實的「內容之王」，許多耳熟能詳的電影、影集幾乎都是迪士尼的作品，例如漫威、皮克斯、星際大戰、國家地理等都來自迪士尼，內容豐富而多元。

此外，迪士尼不僅擁有許多獨家內容，由於同時擁有網路及實體的完整生態圈，還可以結合各項周邊產品、遊樂園等做出更好的促銷，例如訂閱「Disney +」幾個月就送東京迪士尼門票或去東京迪士尼玩就送「Disney +」1個月等等，未來想像空間很大。

迪士尼的護城河優勢

迪士尼所向披靡的品牌、大量的優質內容及難以取代的生態系統構成寬廣的護城河，這將使「Disney +」可以更快的推展全球市場。

近年隨者線上影音串流崛起，迪士尼、Netflix、亞馬遜、蘋果及AT&T都積極進軍這個市場，如此多的業者加入線上串流影音競爭，可以預見未來勢必掀起內容大戰，而想要擁有好內容是要「燒錢」的!!

過去Netflix的營運模式就是持續「燒錢」產生好內容，統計過去5年的營業現金流量有4年為負數，累計流出超過66億美金，而且持續擴大流出，最主要就是燒錢拍影集的影響。

資料來源：Netflix年報 單位：百萬美金 整理：美股夢想家

由於Netflix還沒有辦法真正賺回現金，所以只能持續發債籌錢，過去5年舉債超過98億美金，長期債務佔總資產比重自5年前的12.75%上升至39.89%。隨著財務狀況明顯惡化，Netflix已經計畫減少內容支出，而這也給了迪士尼搶佔市場的空間。

不同於Netflix持續燒錢，迪士尼本身是一家獲利非常穩定的公司，過去5年的營業現金流皆為正數，累計賺回超過605億美金，即使「Disney+」短期陷入虧損，也有燒錢作內容的本錢。

資料來源：迪士尼年報 單位：百萬美金 整理：美股夢想家

隨著「Disney+」的正式上線，Netflix未來可能面臨用戶流失的威脅，而Netflix一定不會坐以待斃，勢必想盡辦法推出好內容來留住用戶。不論未來誰勝誰負，在這場內容軍備競賽中，消費者一定是最大贏家，可以用更划算的價格觀看更多更棒的內容!!

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