[書摘]現金流為王2 by涂詠婷

賺取「收入」是每一個人每天汲汲營營努力的目標，透過不同方式所獲得之收入，可分為主動收入及被動收入。上班族的薪水是主動收入；租金、現金股利、版稅等則是被動收入，而鋪設源源不絕的被動收入網絡，可說是許多的人夢想。

但該如何實踐這夢想呢?

貝克哈吉斯的「管道的故事」，兩位年輕人利用水桶運送水，其中一位認為單單利用水桶運送水，不但速度緩慢，更延緩賺取收入的時間，且日子久了身體不再年輕力壯，也將無法維持年輕時送水的速度，所以他利用空餘時間建設管道，最後管道完成了，不論睡覺、吃飯或渡假，山上的水都能通過管道源源不絕流近村莊，同時被動收入也源源不絕流入。

上述故事也是我們最終將面臨的情況，年齡漸增，再也無法以勞力換取大量主動收入，但可憑藉「時間」，所建立起的「被動收入管道系統」達成我們的夢想。

但建立「管道系統」前，我們要先釐清現金流、價格、價值，三者關係。一般大眾的觀念大多都是：先價格、後價值，才現金流，往往見到資產(股票)價格下跌，即見獵心喜大量買進，並且不停預測該資產(股票)將來的價格。但專業投資者卻是先著眼於資產的現金流、後價值、再價格。例如在挑選好的店面，首要重點非在於它的價格，而是如何有效強化該店面資產。店面體質佳，可有效提租金(現金流)，提升該店鋪之價值，進而店鋪價格自然會提升。

但這樣僅是鋪完一條水管，該如何建立一個水管網絡呢? 這就要透過產融結合。剛剛提到店鋪價格提升了，便可透過銀行融資，將資產增值部份具現化為現金流/新資本，再投資買入其他資產，然後再重複以上動作，擴大水管網絡。

俗話說得好，萬事起頭難。鋪設第一條水管，總是會比較辛苦，但透過一根棍子、一個支點、力點和重點的「槓桿」工具，並搭配時間產生的「複利」助燃下，打造管道系統將事半功倍。但在運用「槓桿」工具前，必須先確認三件事： 1. 利差要有一定的空間 2. 利差要有穩定性和可持續性 3. 資產價格具有良好穩定性。 具備這三條件，使用槓桿才有意義。槓桿是利用不屬於自己的資金(如借貸的資金)去做投資，使資本增加。本書提及不動投資信託(REITS)和債券(Bond)，作者以槓桿買入債券以賺取更多現金流，並把現金流再投資買入不做槓桿的REITS，令投資組合的現金流被動收入更可持續。

槓桿是一面放大鏡，放大回報的同時也放大的風險。在使用「槓桿」工具獲取更多現金流的過程，亦是學著丟掉這工具。看起來很玄妙，但「財務自由」的宗旨即是不在於被動收入的多寡，而是創造被動收入的可持續性和增長力。讓我們一起建造持續、源源不斷的被動收入管道吧!

(本文為專欄合作夥伴涂詠婷小姐撰寫)