[專欄]空空:集中與分散投資 看看各位大師怎麼說!

我們從小就聽到老師或者是長輩們說，投資要分散風險，雞蛋不可以放在同一個籃子裡，因為如果萬一有一天籃子打翻了，全部的雞蛋就會破掉，如果分散在不同的籃子裡，就算其中一個籃子破掉，還有其他的雞蛋在。可是長大後讀了巴菲特、費雪、凱因斯的書才發現好像不是這麼一回事，老師和長輩們說的應該不這麼正確，所以我又去深入的了解才發現，原來風險不是來自於分散或者是集中，而是來自於你了解的程度!

小時候我也是乖乖的聽老師和長輩們要分散風險，但長大後讀了許多有關巴菲特的書之後，

才發現我以前是多麼的愚蠢，小時候信奉的分散投資的觀念，竟然在這些大師的眼中是不對的!

所以我就去看這些大師講述為什麼會不對的呢?

巴菲特的老師費雪，是屬於集中投資的投資者，只專注在於幾間公司上面，

費雪認為同時掌握太多種股票反而提高了投資風險，而且還很浪費精力去做管理，

所以費雪只鎖定少少幾家公司而已，這也影響巴菲特非常多，

巴菲特曾說自己是85%的費雪加上15%的葛蘭姆!

可見集中投資對巴菲特是多麼的有影響力。

如果人生只有20次的機會可以投資，相信投資人的績效會好很多!

分散投資是為了保護無知。如果你知道自己正在做甚麼，這麼做就沒什麼意義。

只有在投資人不了解他們在做甚麼的情況下，才需要廣泛地分散投資。

我們相信，如果集中投資的策略，可能也應該會提高投資人在買進一家企業前考慮的周密程度，

以及提高其對企業經濟特點必須具備的安心水準，這樣的政策就很有可能會降低風險。

耐心、紀律、客觀地看待股票，只要幾次決定便能造就成功的投資生涯，

所以當蒙格喜歡一家企業時，他就會下非常大的賭注，而且長時間持有該公司，

這樣不但繳的稅少，聽的廢話也少。在他看來，人生只要投資3檔股票就夠了!

隨著年歲的增長，我越來越相信，正確的投資方式是把大量的資金，

投入到那些你了解，而且對其經營深具信心的企業。

有人把資金分散在一 些他們所知有限，又缺乏任何賣點的投資之上，

以為可以藉此降低風險，這樣的觀點其實是錯誤的，因為每個人的知識和經驗必然是有限的，

而我也很少能夠同時在市場上發現2家或3家以上可以讓我深具信心的企業。

旅鼠是小型的動物，以集體游向大海的舉動而聞名。

這些旅鼠有一種奇特的現象，由於繁殖率高而死亡率低，一旦擴充到了某個程度後，

旅鼠們開始在夜裡有不尋常的舉動，遇到障礙，旅鼠會越聚越多，

直到驚慌失措的反應迫使牠們強行越過障礙，這種集體效應，

導致旅鼠做出更瘋狂的舉動，會開始挑戰平常敬而遠之的動物。

並爭先恐後的游向大海，拼命地往前游，直到力氣用盡淹死為止。

盲目投資是不是跟旅鼠效應很像呢?

這些旅鼠們並不知道自己的目的是什麼，跟隨著大多數的旅鼠的前進，

這些旅鼠游向死亡的大海，其他的旅鼠也跟著一起去邁向死亡。

投顧老師、分析師或者三大法人可能會說XXX股票很好，叫投資人跟著買進或賣出，

投資人也不知道這檔股票真正是做什麼的，然後也跟著買進，

這種行為跟旅鼠有什麼兩樣呢?

隨波逐流只會讓你往平均值靠近 ~查理蒙格~

大多數的投資人都是分散投資的，怕萬一買進XX股票之後一直下跌，

所以就會選擇許多檔的股票。

這裡說的股票下跌被投資人視為風險，但股價本身就是會每天波動的，

事實上風險是企業受到損害或是傷害的可能性，是企業的內在價值風險，

而不是股票的價格波動!

巴菲特覺得每次看到好的標的時，必須壓身家80%以上，

而查理蒙格覺得至少要90%以上，在單一的股票裡面，

這表示你對於這檔股票具有足夠的信心，如果沒有信心連1股也不要買!

若你不打算持有某隻股票達十年、則十分鐘也不要持有。

~巴菲特~

指數型基金(ETF)本身也是一檔股票，可以在市場讓投資人做買賣標的，

巴菲特曾經多次公開告訴投資人說:如果不瞭解個股，就買指數型基金(ETF)吧!

看似全部的錢都單壓在指數型基金(ETF)裡面，但指數型基金的本質就已經包含很多檔股票了。

如果你真的對於集中投資畏懼的話，怕集中投資後一直下跌，就買指數型基金(ETF)吧!

通過定期投資於指數基金，

那些門外漢投資者都可以獲得超過多數專業投資大師的業績！

~巴菲特 ~

不論是分散投資或者是集中投資，都沒有所謂的對或錯，

畢竟這世上的對錯本身就難以分辨，跟投資者和投機者一樣難分辨一樣，

只是找到自己適合的方法，不會焦慮在股票市場上，就是好方法，

只是說這些投資大師都是用集中投資賺到很多錢，

而把他們的經驗告訴廣大的投資者，避免走冤枉路，

最後，因為我們受到過去分散投資的影響，所以要改變成集中投資的觀念是不容易的，

我也是花了很多時間才改過來的，相信你也可以唷!

困難在於擺脫舊觀念的束縛，而不是提出新觀念。

~凱因斯~

原文網址: https://freekongkong.com/decentralized-and-concentrated-investment/