[專欄]空空:集中與分散投資 看看各位大師怎麼說!
閱讀時間約 6 分鐘
我們從小就聽到老師或者是長輩們說，投資要分散風險，雞蛋不可以放在同一個籃子裡，因為如果萬一有一天籃子打翻了，全部的雞蛋就會破掉，如果分散在不同的籃子裡，就算其中一個籃子破掉，還有其他的雞蛋在。可是長大後讀了巴菲特、費雪、凱因斯的書才發現好像不是這麼一回事，老師和長輩們說的應該不這麼正確，所以我又去深入的了解才發現，原來風險不是來自於分散或者是集中，而是來自於你了解的程度!
小時候我也是乖乖的聽老師和長輩們要分散風險，但長大後讀了許多有關巴菲特的書之後，
才發現我以前是多麼的愚蠢，小時候信奉的分散投資的觀念，竟然在這些大師的眼中是不對的!
所以我就去看這些大師講述為什麼會不對的呢?
巴菲特的老師費雪，是屬於集中投資的投資者，只專注在於幾間公司上面，
費雪認為同時掌握太多種股票反而提高了投資風險，而且還很浪費精力去做管理，
所以費雪只鎖定少少幾家公司而已，這也影響巴菲特非常多，
巴菲特曾說自己是85%的費雪加上15%的葛蘭姆!
可見集中投資對巴菲特是多麼的有影響力。
巴菲特怎麼說
如果人生只有20次的機會可以投資，相信投資人的績效會好很多!
分散投資是為了保護無知。如果你知道自己正在做甚麼，這麼做就沒什麼意義。
只有在投資人不了解他們在做甚麼的情況下，才需要廣泛地分散投資。
我們相信，如果集中投資的策略，可能也應該會提高投資人在買進一家企業前考慮的周密程度，
以及提高其對企業經濟特點必須具備的安心水準，這樣的政策就很有可能會降低風險。
查理蒙格怎麼說
耐心、紀律、客觀地看待股票，只要幾次決定便能造就成功的投資生涯，
所以當蒙格喜歡一家企業時，他就會下非常大的賭注，而且長時間持有該公司，
這樣不但繳的稅少，聽的廢話也少。在他看來，人生只要投資3檔股票就夠了!
凱因斯怎麼說
隨著年歲的增長，我越來越相信，正確的投資方式是把大量的資金，
投入到那些你了解，而且對其經營深具信心的企業。
有人把資金分散在一 些他們所知有限，又缺乏任何賣點的投資之上，
以為可以藉此降低風險，這樣的觀點其實是錯誤的，因為每個人的知識和經驗必然是有限的，
而我也很少能夠同時在市場上發現2家或3家以上可以讓我深具信心的企業。
旅鼠效應
旅鼠是小型的動物，以集體游向大海的舉動而聞名。
這些旅鼠有一種奇特的現象，由於繁殖率高而死亡率低，一旦擴充到了某個程度後，
旅鼠們開始在夜裡有不尋常的舉動，遇到障礙，旅鼠會越聚越多，
直到驚慌失措的反應迫使牠們強行越過障礙，這種集體效應，
導致旅鼠做出更瘋狂的舉動，會開始挑戰平常敬而遠之的動物。
並爭先恐後的游向大海，拼命地往前游，直到力氣用盡淹死為止。
盲目投資是不是跟旅鼠效應很像呢?
這些旅鼠們並不知道自己的目的是什麼，跟隨著大多數的旅鼠的前進，
這些旅鼠游向死亡的大海，其他的旅鼠也跟著一起去邁向死亡。
投顧老師、分析師或者三大法人可能會說XXX股票很好，叫投資人跟著買進或賣出，
投資人也不知道這檔股票真正是做什麼的，然後也跟著買進，
這種行為跟旅鼠有什麼兩樣呢?
隨波逐流只會讓你往平均值靠近 ~查理蒙格~
分散與集中的風險
大多數的投資人都是分散投資的，怕萬一買進XX股票之後一直下跌，
所以就會選擇許多檔的股票。
這裡說的股票下跌被投資人視為風險，但股價本身就是會每天波動的，
事實上風險是企業受到損害或是傷害的可能性，是企業的內在價值風險，
而不是股票的價格波動!
巴菲特覺得每次看到好的標的時，必須壓身家80%以上，
而查理蒙格覺得至少要90%以上，在單一的股票裡面，
這表示你對於這檔股票具有足夠的信心，如果沒有信心連1股也不要買!
若你不打算持有某隻股票達十年、則十分鐘也不要持有。
~巴菲特~
指數型基金
指數型基金(ETF)本身也是一檔股票，可以在市場讓投資人做買賣標的，
巴菲特曾經多次公開告訴投資人說:如果不瞭解個股，就買指數型基金(ETF)吧!
看似全部的錢都單壓在指數型基金(ETF)裡面，但指數型基金的本質就已經包含很多檔股票了。
如果你真的對於集中投資畏懼的話，怕集中投資後一直下跌，就買指數型基金(ETF)吧!
通過定期投資於指數基金，
那些門外漢投資者都可以獲得超過多數專業投資大師的業績！
~巴菲特 ~
總結
不論是分散投資或者是集中投資，都沒有所謂的對或錯，
畢竟這世上的對錯本身就難以分辨，跟投資者和投機者一樣難分辨一樣，
只是找到自己適合的方法，不會焦慮在股票市場上，就是好方法，
只是說這些投資大師都是用集中投資賺到很多錢，
而把他們的經驗告訴廣大的投資者，避免走冤枉路，
最後，因為我們受到過去分散投資的影響，所以要改變成集中投資的觀念是不容易的，
我也是花了很多時間才改過來的，相信你也可以唷!
困難在於擺脫舊觀念的束縛，而不是提出新觀念。
~凱因斯~
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