巴菲特的勝券在握之道 (重點整理)
更新於 2022/01/26閱讀時間約 3 分鐘
在負利率時代，存錢不如存股的4大滾雪球投資法
分散投資是對無知的一種保護，一無所知的投資人應該買指數型基金與定期定額基金，雖然績效平庸，但沒有什麼好羞愧的。
「學投資的人只要把兩堂課學好：如何評價一家公司的價值，以及如何思考市場價格。」巴菲特會先聚焦在資產的價值，接著才是價格，有時候甚至一點也不在乎價格。他也不太關注經濟，也不會帶著預測經濟走向的企圖，花費大量的時間與精力分析經濟數據。
長期投資是巴菲特投資法的核心，巴菲特不會緊盯著電腦，注意螢幕中每一筆股價上上下下，即使沒有電腦，他也自在得很。拉長投資的時間，何時可以獲利比較不確定，但報酬應該會比較高。(大部分長期投資的報酬，只佔 7% 的交易時間所產生的結果，剩下 93% 的交易時間，報酬平均起來是零)
投機客的成本很低(資金投入的時間很短)，風險也很小(結果很快就會塵埃落定)，但能得到的報酬也很少。
想要達到很高的稅後報酬率，投資人就必須降低投資成本，把投資組合的每年平均周轉率維持在 0 到 20% 之間，要維持最低的周轉率，可以持有低周轉率的指數型基金，或是集中型的投資組合。
市場的效率與無效率，在於兩種投資觀念的差異：第一種，意義相對直接而明顯，也較不需要估價的特別知識，因此可以很快形成想法；第二種，也就是市場資訊不明顯，所以也無法很快得出「長期」企業發展折現價值的想法，這需要省思、判斷，以及特別的估價知識，是長期投資人唯一有意義的投資依據。
盲目的投資人就像旅鼠，不管合不合理，都會追隨和別人做同一件事的誘惑。這種心理陷阱被稱為「旅鼠謬誤」。
集中型投資一定是長期投資，持有一家優質企業股票的理想持有期限是永遠。集中型投資法意味著：
- 首先，除非你願意把股票想成是擁有公司的部分股權，否則不要接近股市。
- 要有心理準備，必須認真勤奮地研究你持有的公司以及其競爭者，抱著沒有人比你知道更多的觀念。
- 除非你願意最少投資五年(十年更好)，否則不要做集中型投資組合。
- 不要借錢來做集中型投資組合。一次無預期的資金繳回，就可能摧毀你精心設計。
- 接受現實，集中型投資人需要對的性格與個性，也就是耐心忍受損失，專注在公司價值，而不是短期的股價變動，甚至錯將最新的盈餘報告當成未來訊號。
事業守則：
- 這家公司簡單易懂嗎？
- 這家公司有沒有穩定的營運歷史？
- 這家公司的長期前途是否看好？
經營團隊守則：
- 經營團隊是否理性？
- 經營團隊是否對股東誠實？
- 經營團隊是否能拒絕制度性的盲目從眾？
財務守則：
- 聚焦於股東權益報酬率 ROE，而不是每股盈餘 EPS
- 計算「業主盈餘」Owner Earnings (了解產業差異，尋找創造現金大於需求的公司，有些公司盈餘必須撥來維護設備或作為設備升級之用) 淨利 + 折舊 + 損耗 + 攤提 — 維持公司經濟的資本支出
- 尋找高獲利率的公司
- 每一美元的保留盈餘，是否可以創造一美元的市場價值 (計算公司十年期間保留盈餘總和，再計算公司目前市值與十年前市值差異，如果公司增加的市值，少於保留盈餘總和，市場終究會追上公司價值)
價值守則：
- 公司的價值是多少？(長期計算業主盈餘，看它是否以某個比率成長，還是只在某個定值上下跳動)
- 能否以遠低於公司價值的價格，買到這家公司的股票？
「我不是愛錢，我是喜歡賺錢並看著金額變多的樂趣。」 — 巴菲特
投資策略與個性密不可分，巴菲特說過：「我們的投資態度符合我們的個性以及我們想要的生活方式。」
感謝您的閱讀，我試著將生活與自己所學到的知識，以平易近人的方式傳達給正在努力進步的同好，甚至是領域之外卻有興趣的人。如果喜歡我的文章，歡迎贊助我，你的鼓勵也是我進步的動力。
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
羅伯麥爾茲(Robert Miles)在其著作「巴菲特没有秘密( Warren Buffett Wealth- Principles and Practical Methods Used by the World's Greatest Investor) 一書中歸納巴菲特運用重要投資原則和實務觀念有
【巴菲特的人生指南：讓想成大事者的你，把專注當作最重要的資產｜願意親近喜愛事物的專注力【了解篇】#1】
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自從讀完科斯托蘭尼的三本書後，月光對於所謂的經典書籍產生了濃厚的興趣。可以這樣說，檯面上的專家應該都有受到這些書的啟發，只是啟發程度有所不同。也不代表等月光讀遍專家所推薦的書單(大約有二十本左右)後，也能成為獨當一面的專家，但至少可以確認的是，可以產生更多有趣
我看《巴菲特的投資原則》：向股神學價值投資
在這個物價高漲的年代，很多人都想要多賺點兒錢，但是在薪水等主要收入多半有限的情況下，如果大家只是傻傻存錢而不尋求一些投資管道的話，恐怕光是通貨膨脹就會吃掉我們的未來。
都說「你不理財，財不理你」，投資理財顯然是我們無法逃避的人生課題，但很多人之所以視投資理
巴菲特對金融、投資界有極大的影響，他所經營的波克夏也成為了大家注目的焦點，像是過去我看《巴菲特的繼承者們》就有發現他是個極其信任旗下企業CEO的領導者，如今《信任邊際》出版更是將巴菲特的經營模式清楚的分享給所有讀者。
【價值投資】已經是目前投資市場上常出現的名詞，但是它的原則是什麼呢？常會有人舉出巴菲特的名言“投資的第一原則是永遠不要虧錢，第二原則就是記住第一原則”，這看似繞口令的廢話，其實有其內在的邏輯，即是在安全邊際符合的條件之下，執行投資行為，若尚未符合這個條件，就是靜心等待．
作者巫明帆（燈大）是中央大學
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作者巫明帆（燈大）是中央大學