【個股淺談】盤點2019汽車表現最好和最差的股票｜Mr. 西城

根據《彭博》匯整的「世界汽車製造商指數」（World Auto Manufacturers Index）顯示，2019表現最好的汽車股依序分別是義大利車廠法拉利、韓國大廠Kia、美國電動車代表特斯拉和德國的大眾汽車福斯集團。

而表現最差的則是日產，還有日產的母公司雷諾。

在這份彭博點出的名單中，其中有不少我們可以透過eToro投資的標的，例如法拉利、特斯拉、福斯集團、比亞迪、雷諾。

法拉利成立於1947年，是一家義大利的車廠，創始人是恩佐法拉利。義大利車以「專注和精緻」聞名，義大利人狂野的熱情和激情，盡顯於法拉利那誇張的外型，其中，法拉利的跑車更是以性能怪獸、純粹競技血統著稱，是許多車友朝思暮想的夢幻車款。(法拉利以長期參與賽車聞名，特別是一級方程式賽車)

2014年10月，飛雅特克萊斯勒汽車（FCA）宣布將由FCA分拆法拉利。分拆於次年10月啟動，改由一家於荷蘭註冊成立的母公司Ferrari N.V.作為法拉利集團的控股公司，餘下的10%股權就以IPO和普通股並行上市形式於紐約證券交易所掛牌上市。

2016年1月，完全脫離FCA集團，改以RACE的代號在美國上市，就是我們現在可以投資的部份。

關於法拉利的車，我推薦可以看狂人日誌的影片了解，跟福特汽車之間的恩怨情仇則可以參考《賽道狂人》這部電影。

回到公司表現，基本的三率表現良好，毛利率50%、經營利潤率25%、淨利率15%，而且都是年年成長。股利政策也是維持穩定發放，雖然以目前的價格來說殖利率低的可憐(0.69%)，不過其ROE的表現良好，2017年甚至有68.8%的驚人表現，今年預估也有50%。

財務體質方面，沒甚麼大問題，要稍微注意的是負債稍微多了一點。

在2019年，營收有趨緩的跡象，不能確保2020年還能有這麼扯的股價飆漲。

提到電動車，大家首先想到的一定是特斯拉。

特斯拉在自動輔助駕駛、充電效率、整體市占率、充電樁布局等關鍵技術完全領先其他傳統造車廠不只一截，這是優勢；劣勢在於特斯拉的產能不足，且品質與豪華感相較於同級價位的車種來說，確實是比較差的，因此有可能會流失那些以豪華車為目標的客戶。

但相反地，特斯拉擁有一群死忠的粉絲，這些粉絲還很大一部份是科技博主和汽車博主的交集聯集，這無疑是傳統汽車廠做不到的客群。

特斯拉是我去年持有的股票之一，我在280元開始分批買進，在400左右平倉一些，目前持有比例約10%，總體報酬高達80%。

2020年特斯拉的投資者必須要觀察，其他傳統車廠的大動作，例如保時捷推出的<Taycan跑車>、賓士的<EQC休旅>、福斯的<ID.3主打平價>、福特的<野馬Mach-E>，都可能瓜分掉特斯拉原有的關注度。

基本面的部分，我只能說並不是很好看，最差的是現金流量表，每年都給我快要破產的假象，卻又能絕處逢生，也真是佩服伊隆馬斯克可以這樣玩特斯拉。去年特斯拉還發佈了一台皮卡車型，在發表會上出糗，股價應聲下跌，不過在傳出訂單已售罄的消息後又繼續飆漲......

產能部分由於上海工廠已開始動工，Model 3 和Model Y的出貨能力應該可以慢慢釋放出來。特斯拉要看的最重要要素就是交車量，因為特斯拉不缺訂單，缺的是車子交不出去，錢進不來。

關於特斯拉還可以講的事情還有很多，以後我再開一篇新文章專門討論特斯拉的前世今生。

不說你可能不知道，福斯集團旗下除了福斯以外，還有11個品牌，於是，一個機車品牌、3個商用車品牌、8個汽車品牌的超大集團，就是我們現在所看到的福斯。

福斯集團和希特勒的淵源頗深，有興趣可以去維基百科看看。

福斯在2015年時曾發生汽車柴油排放廢氣安檢作弊的醜聞，2015年9月21日股價最深重挫23%，跌幅六年最深，一天內市值蒸發154億歐元（174億美元）。時任CEO馬丁·文德恩引咎辭職。

不過跌幅也到此為止，在當時若是持有91.96歐元到現在，股價幾乎翻倍(183.21歐元)。

福斯集團2019前3季來自汽車部門的營收為1570.31億歐元，年增率5.8%，稅後純益89.86億歐元，年增率15.7%：至於來自金融服務部門的營收為295.87億歐元，年增率13.1%，稅後純益16.78億歐元，年增率24.3%。

福斯集團前3季全球汽車出貨量合計為800.5萬輛，年減率1.5%，其中乘用車為782.6萬輛，年減率1.7%，商用車（含Scania及Man品牌，下同）為17.9萬輛，年增率7.7%。若以全球各區域乘用車的出貨量來看，歐洲（含非洲、土耳其等市場）為356.33萬輛，年減率0.1%；至於北美、南美及亞太地區（含中國、日本及印度等市場）分別為70.1萬輛（年減率1.4%）、40.4萬輛（年增率0.5%）及315.9萬輛（年減率3.8%）。

福斯的優勢在於，量體大，其中一個品牌出了岔子，也有其他品牌撐腰，因此營收幾乎不太可能在短期內嚴重衰退，就算衰退也很好分析原因，公司可以很快做出決策，例如在某個品牌投資更多資源，如何重新定位不同品牌。

福斯的基本面不算太好，但目前本益比僅有6.73，殖利率3.14%還算誘人，若是第四季財報也能維持優於去年同期的表現，相信股價還有一些成長空間。