車要發動請坐好？
新冠病毒疫情肆虐，投資環境丕變，文章純為觀察心得之分享，無股票投資勸誘之意，投資股票前應審慎評估並自負盈虧。
台股加權指數快衝破「萬四」了，不少人的持股報酬率應該很好看。這篇要以新潤 (6186) 為例，說明在股價剛發動時賣出恐怕不是一個好的決定，同時更新 Q3 財報與相關資訊。
★ 上一篇文章：新潤 (6186) 2020Q2 財報概覽及營建股評分表試算(付費限定)
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一、新潤股價
下圖是新潤的日 K 線，經過將近四個月的盤整，終於在 11/27 以一根長紅棒向上突破箱型，並且站上所有短期均線，期間最大漲幅約 15%。
圖一，新潤股價日 K 線，資料來源：Yahoo 奇摩股市
二、籌碼面
(一) 三大法人進出：
新潤三大法人持股雖然低，但外資已經連續買超 8 天、累計達 723 張。
圖二，新潤三大法人進出情形，資料來源：Goodinfo
(二) 大股東持股比率的變化：
距離上一篇分享的文章不到兩個月，大股東的持股截至 2020/11/27，400 張以上大股東 32 人、共持有 69,422 張，相較於兩周前增加 2 人、914 張。對了，8/28 那周總股東人數及大股東人數突然增加，是現金增資 3 億的結果，請留意。
圖三，新潤大股東持股情形，資料來源：神秘金字塔
三、Q3 財報快速更新
(一) 合約負債：
新潤是營建股，財報第一個要更新的是合約負債，因為合約負債最具有「預測性質」。新潤合約負債從 2020Q2 的 6.54 億增加為 2020Q3 的 10.35 億，這代表預售屋銷售不錯。
圖四，新潤合約負債變化，資料來源：Goodinfo
(二) 未認列之合約承諾：
合約負債只是預售屋的訂金，未認列之合約承諾金額則是「預售屋的銷售總額」。下面連續三張圖是新潤 2020Q1 至 Q3 財報關於「未認列合約承諾」金額的變化：
- 2020Q3：未認列合約承諾金額為 69.31 億、未收取金額為 59.03 億 ( 69.31億-10.28億 )。
- 2020Q2：未認列合約承諾金額為 38.9 億、未收取金額為 32.44 億。
- 2020Q1：未認列合約承諾金額為 34.87 億、未收取金額為 29.72 億。
- 結論：
過去三季以來，新潤預售屋的銷售越來越好，截至 2020Q3 尚有 59.03 億 (營收)尚未認列。因為新潤過去的毛利率等利潤比率跳動過大，這裡簡單抓稅後淨利率 10% 計算，那麼 59.03 億將可貢獻 EPS 4.54 元 ( 5,903,000,000*10% / 130,034,000 股 )。
圖五，新潤的未認列合約承諾，2020Q3 財報 p42
圖六，新潤的未認列合約承諾，2020Q2 財報 p40
圖七，新潤的未認列合約承諾，2020Q1 財報 p36
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四、新潤的大動作與未來展望
(一) 新潤不斷○○：
新潤的○○○ 一直增加，不見得是壞事，這可能表示銀行看好這家企業。
圖八，新潤XXX
股價看的是未來，如果有多一點資訊可以幫助判斷未來，那這種股票便值得投資人關注。營建股就是這種股票。
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