投資需在理想與現實之間修正調整

股市的風險與股價位置有關，本益比淨值比越高，超越基本面獲利幅度越多，未來修正的空間越大，不過，修正的風險和上漲的空間一樣，是建構在市場心理的期待或恐懼之上，如果資金沒有撤出，市場覺得未來企業仍會繼續成長，也願意用高價買進股票，即使未來可能修正的空間很大，股市仍可能維持熱絡，投資人該如何衡量其中的機會與風險？

因為相對風險偏高而暫時不理會市場的熱絡，保守應對，或是因為市場仍熱絡，繼續冒險？實際所謂市場上的風險與機會，很大一部分是投資人自身的主觀意識，因為人無法知道市場其他人的心理，無法預知未來企業獲利，固然歷史經驗與人性或統計數據可以提供一些參考，但仍會因為背景環境差異，而使得類似的情況卻未必造成同樣的結果，投資人主觀認定危險的情境，實際未必真的會造成危機，或是投資人預期的獲利成長也未必可以成真，所以風險可能來自於外在的價格過高或情勢改變，同時，風險也可能是因為自身主觀想法與外在情勢的差距所致。

自身主觀想法與外在情勢的差距所造成的風險，最顯著而常見的現象，就是應該停損而不停損的情況，當外在情勢不符合預期，除了考慮是否在情勢判斷有所疏漏之外，更應思考是否主觀的看法需要調整，一般常見的投資失利情況是：抱著虧損的股票，持續套牢而擴大虧損，卻賣掉獲利的股票，這種現象並非來自於外在情勢風險所致，風險並不來自於外在股價是否偏高或市場過熱的問題，而是來自於投資人自身主觀想法所造成。